2025年第一季度，国投瑞银稳健养老目标一年持有期混合型基金中基金（FOF）在份额变动和利润增长方面呈现出较为明显的变化。报告期内，基金总赎回份额超180万份，而基金利润增长超27万。这些数据的背后，反映了基金在投资策略、市场表现等多方面的情况，值得投资者深入关注。

主要财务指标：各份额利润与净值情况

各份额利润实现增长

报告期内（2025年1月1日 - 2025年3月31日），国投瑞银稳健养老目标一年持有混合（FOF）不同份额的财务指标表现如下：

从数据可以看出，各份额本期利润均实现增长，表明基金在该季度的投资运作取得了一定成效。

基金净值表现：与业绩比较基准对比

近三月各份额净值增长优于基准

1. 国投瑞银稳健养老目标一年持有混合（FOF）A：过去三个月净值增长率为0.55%，业绩比较基准收益率为 -0.92%，净值增长率高于业绩比较基准1.47个百分点。过去五年净值增长率为15.61%，业绩比较基准收益率为8.63%，优势明显。
2. 国投瑞银稳健养老目标一年持有混合（FOF）C：过去三个月净值增长率0.55%，业绩比较基准收益率 -0.92%，差值为1.47%。自基金合同生效起至今，净值增长率 -0.97%，业绩比较基准收益率1.89%，落后2.86个百分点。
3. 国投瑞银稳健养老目标一年持有混合（FOF）Y：过去三个月净值增长率0.74%，业绩比较基准收益率 -0.92%，超出基准1.66个百分点。自合同生效起至今，净值增长率1.27%，业绩比较基准收益率5.25%，落后3.98个百分点。

整体来看，近三个月各份额净值增长情况良好，优于业绩比较基准，但长期来看部分份额与业绩比较基准仍存在差距。

投资策略与运作：应对市场变化调整配置

全球经济影响下的资产配置调整

2025年1季度，全球经济稳健运行，但美国部分调查数据受关税政策影响不佳。全球权益资产方面，欧洲市场表现优异，亚太地区中国AH股涨幅居前，美股科技股表现落后。国内债券市场长端利率上行，转债表现优于利率债。

本基金投资于权益类资产的比例中枢为25%。受美国关税政策影响，基金调整了对全球通胀及经济增长预期，降低全球权益资产的配置比例。在境内，超配红利及成长类资产，维持中等固定收益资产久期，并将持续跟踪各类资产价格与基本面的匹配度，动态微调。

基金业绩表现：各份额净值增长跑赢基准

各份额净值增长跑赢业绩比较基准

截至报告期末，本基金A类份额净值为1.1782元，净值增长率为0.65%；C类份额净值为1.1596元，净值增长率为0.55%；Y类份额净值为1.1878元，净值增长率为0.74%。而同期业绩比较基准收益率为 -0.92%，各份额净值增长率均跑赢业绩比较基准。

资产组合情况：债券与基金投资为主

债券与基金构成主要资产

报告期末基金资产组合情况如下：

基金未持有股票，债券投资以国家债券为主，公允价值2,915,122.68元，占基金资产净值比例5.66%。同时，基金对其他基金的投资较为分散，按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名基金投资明细显示，投资涉及多种债券型基金。

行业与股票投资：暂无相关投资

行业与股票投资空白

报告期末按行业分类的境内股票投资组合、港股通投资股票投资组合以及按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细均无相关投资记录。

开放式基金份额变动：A类份额赎回超180万份

各份额申购赎回情况不一

A类份额赎回份额较大，超过180万份，而申购份额相对较少，导致期末份额总额下降。C类份额申购赎回量较小，Y类份额申购与赎回量均较大，但赎回量超过申购量，份额总额也有所下降。

综合来看，国投瑞银稳健养老目标一年持有期混合型基金中基金（FOF）在2025年第一季度虽在业绩表现上取得一定成果，跑赢业绩比较基准，但份额赎回情况需引起关注。投资者应结合自身风险承受能力，关注基金后续投资策略调整及市场变化对基金业绩的影响。

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