鹰眼预警：楚天龙营业收入下降
Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月19日，楚天龙发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为10.49亿元，同比下降21.52%；归母净利润为2155.5万元，同比下降69.38%；扣非归母净利润为1812.04万元，同比下降73.17%；基本每股收益0.05元/股。
公司自2021年3月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为2.18亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.3元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对楚天龙2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为10.49亿元，同比下降21.52%；净利润为2134.86万元，同比下降69.61%；经营活动净现金流为2.24亿元，同比增长38.06%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入下降。报告期内，营业收入为10.5亿元，同比下降21.52%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 17.19亿 | 13.36亿 | 10.49亿 |
| 营业收入增速 | 31.37% | -22.28% | -21.52% |
• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为164.47%，-57.58%，-69.38%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 归母净利润（元） | 1.66亿 | 7039.6万 | 2155.5万 |
| 归母净利润增速 | 164.47% | -57.58% | -69.38% |
• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为181.78%，-60.27%，-73.17%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 扣非归母利润（元） | 1.7亿 | 6753.1万 | 1812.04万 |
| 扣非归母利润增速 | 181.78% | -60.27% | -73.17% |
• 第四季度净利润异动。报告期内，净利润为0.2亿元，且前三季度为-0.3亿元，第四季度转负为正。
| 项目 | 20240331 | 20240630 | 20240930 | 20241231 |
| 净利润（元） | 1901.27万 | -1279.87万 | -2842.34万 | 2134.86万 |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为47.61%、52.22%、54.34%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款（元） | 8.19亿 | 6.98亿 | 5.7亿 |
| 营业收入（元） | 17.19亿 | 13.36亿 | 10.49亿 |
| 应收账款/营业收入 | 47.61% | 52.22% | 54.34% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降21.52%，经营活动净现金流同比增长38.06%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 17.19亿 | 13.36亿 | 10.49亿 |
| 经营活动净现金流（元） | -1.96亿 | 1.62亿 | 2.24亿 |
| 营业收入增速 | 31.37% | -22.28% | -21.52% |
| 经营活动净现金流增速 | -316.81% | 182.85% | 38.06% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为30.53%，同比增长1.02%；净利率为2.04%，同比下降61.28%；净资产收益率（加权）为1.46%，同比下降68.87%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为9.63%，5.26%，2.04%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售净利率 | 9.63% | 5.26% | 2.04% |
| 销售净利率增速 | 114.26% | -45.4% | -61.28% |
• 销售毛利率持续增长，销售净利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为29.91%、30.22%、30.53%，持续增长，销售净利率分别为9.63%、5.26%、2.04%，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 29.91% | 30.22% | 30.53% |
| 销售净利率 | 9.63% | 5.26% | 2.04% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为1.46%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 11.46% | 4.69% | 1.46% |
| 净资产收益率增速 | 135.32% | -59.08% | -68.87% |
• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为11.46%，4.69%，1.46%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 11.46% | 4.69% | 1.46% |
| 净资产收益率增速 | 135.32% | -59.08% | -68.87% |
• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为1.46%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 投入资本回报率 | 10.85% | 4.62% | 1.46% |
从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：
• 前五大供应商采购占比较大。报告期内，前五大供应商采购额/采购总额比值为62.75%，警惕供应商过度依赖风险。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 前五大供应商采购占比 | 72.94% | 58.75% | 62.75% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为27.18%，同比增长4.95%；流动比率为2.95，速动比率为2.57；总债务为1855.06万元，其中短期债务为1855.06万元，短期债务占总债务比为100%。
从长期资金压力看，需要重点关注：
• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为0.76%、0.8%、1.28%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 总债务（元） | 1153.33万 | 1204.93万 | 1855.06万 |
| 净资产（元） | 15.12亿 | 14.99亿 | 14.51亿 |
| 总债务/净资产 | 0.76% | 0.8% | 1.28% |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为0.1亿元，较期初变动率为419.41%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初应付票据（元） | 250万 |
| 本期应付票据（元） | 1298.52万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为1.65，同比下降6.13%；存货周转率为3.54，同比增长0.13%；总资产周转率为0.52，同比下降17.19%。
从长期性资产看，需要重点关注：
• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为2.6亿元，较期初增长31.84%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初固定资产（元） | 2.01亿 |
| 本期固定资产（元） | 2.65亿 |
• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为13、6.65、3.96，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 17.19亿 | 13.36亿 | 10.49亿 |
| 固定资产（元） | 1.32亿 | 2.01亿 | 2.65亿 |
| 营业收入/固定资产原值 | 13 | 6.65 | 3.96 |
• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.2亿元，较期初增长14936.49%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初长期待摊费用（元） | 15.3万 |
| 本期长期待摊费用（元） | 2301.17万 |
从三费维度看，需要重点关注：
• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为8.54%、12.02%、13.97%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售费用（元） | 1.47亿 | 1.61亿 | 1.46亿 |
| 营业收入（元） | 17.19亿 | 13.36亿 | 10.49亿 |
| 销售费用/营业收入 | 8.54% | 12.02% | 13.97% |
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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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