营收微降，净利润下滑明显

1营业收入：微幅下降，结构有调整

2024年，金禾实业营业收入为530316.59万元，较2023年的531111.59万元下降0.15%。从业务板块来看，食品制造业务收入为275301.45万元，同比下降4.72%；基础化工业务收入为204784.28万元，同比增长5.47%。虽然整体营收降幅微小，但各板块表现分化，食品制造业务面临一定压力，而基础化工业务实现了增长，反映出公司业务结构正在调整。

2净利润：显著下滑，盈利能力受挑战

归属于上市公司股东的净利润为55673.04万元，相较于2023年的70416.17万元，下降了20.94%。扣除非经常性损益后的净利润为46654.42万元，较2023年的60838.26万元下降23.31%。净利润的大幅下滑，表明公司核心盈利能力面临挑战，可能受到市场竞争、成本上升等多种因素影响。

3基本每股收益与扣非每股收益：同步下降

基本每股收益为1.01元/股，较2023年的1.27元/股下降20.47%；扣除非经常性损益后的每股收益为0.85元/股，同样呈现下降趋势。这与净利润的下滑趋势一致，进一步说明公司经营业绩的下滑对股东收益产生了负面影响。

费用有增有减，研发投入持续

1费用总体情况：管理费用降幅大

2024年公司总费用中，销售费用为4623.85万元，同比增长3.67%；管理费用为17400.45万元，同比下降30.45%，主要原因是本期摊销的股份支付费用减少；财务费用为 -1240.90万元，同比下降27.15%，主要是本期汇率波动导致汇兑损失减少；研发费用为23793.39万元，同比增长1.10%。各项费用变动情况反映了公司在不同方面的经营策略调整。

2销售费用：略有增长，市场推广持续

销售费用的增长，表明公司在市场推广和销售渠道拓展方面持续投入。虽然增幅不大，但在营收微降的情况下，这一投入有助于维持和扩大市场份额，提升产品的市场影响力。

3管理费用：大幅下降，成本控制见成效

管理费用的显著下降，得益于股份支付费用的减少，显示出公司在成本控制方面取得了一定成效。这可能与公司优化管理流程、合理调整薪酬结构等措施有关，有助于提高公司整体运营效率。

4财务费用：负值且下降，汇率影响显著

财务费用为负值且同比下降，主要是汇率波动致使汇兑损失减少。这表明公司的财务状况受汇率因素影响较大，虽然在当前情况下带来了一定收益，但汇率的不确定性仍可能对公司未来财务费用产生波动影响。

5研发费用：稳定增长，注重技术创新

研发费用持续增长，体现了公司对技术创新的重视。在竞争激烈的市场环境中，不断投入研发有助于公司提升产品竞争力，开发新产品，拓展业务领域，为未来的可持续发展奠定基础。

现金流波动，投资筹资活动活跃

1现金流总体情况：经营、投资、筹资现金流各有变化

经营活动产生的现金流量净额为75036.50万元，较2023年的123379.08万元下降39.18%；投资活动产生的现金流量净额为 -163432.50万元，而2023年为25474.48万元，同比下降741.55%；筹资活动产生的现金流量净额为14785.29万元，相比2023年的 -142162.94万元，上升110.40%。

2经营活动现金流：净额下降，关注运营效率

经营活动现金流量净额的大幅下降，主要是购买商品、接受劳务支付的现金较上期增加所致。这可能暗示公司在运营过程中的资金周转效率有所降低，需要关注供应链管理和成本控制，以确保经营活动的现金流畅通。

3投资活动现金流：净额由正转负，投资力度加大

投资活动现金流量净额由正转负且降幅巨大，主要是本期投资支付现金以及购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金较上期增加。这表明公司在积极进行投资扩张，加大了对长期资产的投入，以支持未来的业务发展，但同时也可能带来一定的投资风险。

4筹资活动现金流：净额由负转正，资金来源改善

筹资活动现金流量净额由负转正，主要是公司本年度取得银行借款增加，同时分红、回购支付现金减少。这显示公司在资金筹集方面取得进展，优化了资金来源结构，但也需注意合理安排债务规模，避免过高的财务风险。

风险与报酬并存，关注管理层薪酬与风险应对

1管理层报酬情况：结构合理，激励与业绩挂钩

董事长杨乐报告期内从公司获得的税前报酬总额为198.38万元，总经理夏家信（离任）为94.59万元，副总经理等其他高管也获得相应报酬。公司董事、监事和高级管理人员的薪酬方案由董事会薪酬与考核委员会制定，与公司经营绩效挂钩，这种薪酬机制有助于激励管理层提升公司业绩。

2可能面对的风险：多方面风险需警惕

公司面临多种风险，包括环保治理风险、安全生产风险、宏观经济波动风险、原材料价格波动风险、国际形势变化风险、产品价格下跌风险以及下游市场食品安全风险等。虽然公司已采取一系列应对措施，但这些风险仍可能对公司未来经营产生不利影响，投资者需密切关注。

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