鹰眼预警：*ST京蓝营业收入与净利润变动背离
Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月16日，*ST京蓝（维权）发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为3.78亿元，同比增长153.69%；归母净利润为-1.1亿元，同比下降110.41%；扣非归母净利润为-1.19亿元，同比增长91.46%；基本每股收益-0.0385元/股。
公司自1997年4月上市以来，已经现金分红8次，累计已实施现金分红为5615.79万元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对*ST京蓝2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为3.78亿元，同比增长153.69%；净利润为-1.32亿元，同比下降115.55%；经营活动净现金流为-2.77亿元，同比下降72.27%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为-1.1亿元，同比大幅下降110.41%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 归母净利润（元） | -13.48亿 | 10.56亿 | -1.1亿 |
| 归母净利润增速 | 11.83% | 178.35% | -110.41% |
• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-0.5亿元，-0.2亿元，-0.6亿元，连续为负数。
| 项目 | 20240630 | 20240930 | 20241231 |
| 营业利润（元） | -4793.97万 | -1565.33万 | -5563.1万 |
• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长153.69%，净利润同比下降115.55%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 1.95亿 | 1.49亿 | 3.78亿 |
| 净利润（元） | -15.25亿 | 8.46亿 | -1.32亿 |
| 营业收入增速 | -73.56% | -23.69% | 153.69% |
| 净利润增速 | 10.28% | 155.48% | -115.55% |
• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为-15.3亿元、8.5亿元、-1.3亿元，同比变动分别为10.28%、155.48%、-115.55%，净利润较为波动。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净利润（元） | -15.25亿 | 8.46亿 | -1.32亿 |
| 净利润增速 | 10.28% | 155.48% | -115.55% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 营业收入与营业成本变动差异大。报告期内，营业收入同比变动153.69%，营业成本同比变动88%，收入与成本变动差异较大。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 1.95亿 | 1.49亿 | 3.78亿 |
| 营业成本（元） | 2.8亿 | 1.77亿 | 3.33亿 |
| 营业收入增速 | -73.56% | -23.69% | 153.69% |
| 营业成本增速 | -53.21% | -36.86% | 88% |
• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动153.69%，销售费用同比变动-60.59%，销售费用与营业收入变动差异较大。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 1.95亿 | 1.49亿 | 3.78亿 |
| 销售费用（元） | 2397.25万 | 2072.09万 | 816.65万 |
| 营业收入增速 | -73.56% | -23.69% | 153.69% |
| 销售费用增速 | -46.39% | -13.56% | -60.59% |
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动153.69%，税金及附加同比变动-18.73%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 1.95亿 | 1.49亿 | 3.78亿 |
| 营业收入增速 | -73.56% | -23.69% | 153.69% |
| 税金及附加增速 | -19.24% | -56.71% | -18.73% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长2518.45%，营业成本同比增长88%，存货增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货较期初增速 | -8.87% | -99.36% | 2518.45% |
| 营业成本增速 | -53.21% | -36.86% | 88% |
• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长2518.45%，营业收入同比增长153.69%，存货增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货较期初增速 | -8.87% | -99.36% | 2518.45% |
| 营业收入增速 | -73.56% | -23.69% | 153.69% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长153.69%，经营活动净现金流同比下降72.27%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 1.95亿 | 1.49亿 | 3.78亿 |
| 经营活动净现金流（元） | 9454.17万 | -1.61亿 | -2.77亿 |
| 营业收入增速 | -73.56% | -23.69% | 153.69% |
| 经营活动净现金流增速 | 64.89% | -270.32% | -72.27% |
• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为0.9亿元、-1.6亿元、-2.8亿元，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | 9454.17万 | -1.61亿 | -2.77亿 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为11.98%，同比增长163.78%；净利率为-34.81%，同比下降106.13%；净资产收益率（加权）为-16.14%，同比增长96.63%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为11.98%，同比大幅增长163.78%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | -43.57% | -18.78% | 11.98% |
| 销售毛利率增速 | -331.11% | 56.9% | 163.78% |
• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为-34.81%，同比大幅下降106.13%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售净利率 | -781.59% | 568.16% | -34.81% |
| 销售净利率增速 | -239.25% | 172.69% | -106.13% |
• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期-18.78%增长至11.98%，销售净利率由去年同期568.16%下降至-34.81%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | -43.57% | -18.78% | 11.98% |
| 销售净利率 | -781.59% | 568.16% | -34.81% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-15.1%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 投入资本回报率 | -55.44% | 91.49% | -15.1% |
从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：
• 前五大客户收入收入占比较大。报告期内，前五大客户销售额/销售总额比值为64.29%，客户过于集中。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 前五大客户销售占比 | 63.39% | 79.02% | 64.29% |
• 前五大供应商采购占比较大。报告期内，前五大供应商采购额/采购总额比值为73.45%，警惕供应商过度依赖风险。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 前五大供应商采购占比 | 26.29% | 44.16% | 73.45% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为42.62%，同比增长6.65%；流动比率为2.01，速动比率为1.74；总债务为5806.36万元，其中短期债务为5806.36万元，短期债务占总债务比为100%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.05，现金比率低于0.25。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 现金比率 | 0.02 | 0.94 | 0.05 |
• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.01、-0.32、-0.66，持续下降。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 经营活动净现金流（元） | -1001.46万 | -929.59万 | -2.71亿 |
| 流动负债（元） | 71.14亿 | 76.54亿 | 4.03亿 |
| 经营活动净现金流/流动负债 | 0 | 0 | -0.67 |
从长期资金压力看，需要重点关注：
• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为-367.06%、0.73%、8.05%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 总债务（元） | 23.23亿 | 576.99万 | 5806.36万 |
| 净资产（元） | -6.33亿 | 7.9亿 | 7.21亿 |
| 总债务/净资产 | -367.06% | 0.73% | 8.05% |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.8亿元，较期初变动率为3802.59%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初预付账款（元） | 199.64万 |
| 本期预付账款（元） | 7791.03万 |
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长3802.59%，营业成本同比增长88%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 预付账款较期初增速 | 25.83% | -91.26% | 3802.59% |
| 营业成本增速 | -53.21% | -36.86% | 88% |
• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.8亿元，较期初变动率为761.58%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他应收款（元） | 923.64万 |
| 本期其他应收款（元） | 7957.89万 |
从资金协调性看，需要重点关注：
• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-4.5亿元，筹资活动净现金流为-94.5万元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。
| 项目 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | -2.77亿 |
| 投资活动净现金流（元） | -1.75亿 |
| 筹资活动净现金流（元） | -94.46万 |
• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-2.8亿元、-1.7亿元、-94.5万元，需关注资金链风险。
| 项目 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | -2.77亿 |
| 投资活动净现金流（元） | -1.75亿 |
| 筹资活动净现金流（元） | -94.46万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为0.94，同比增长475.85%；存货周转率为5.61，同比增长984.88%；总资产周转率为0.29，同比增长766.94%。
从长期性资产看，需要重点关注：
• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为1.4亿元，较期初增长381.83%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初固定资产（元） | 2989.96万 |
| 本期固定资产（元） | 1.44亿 |
• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为0.3亿元，较期初增长352.76%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初无形资产（元） | 588.58万 |
| 本期无形资产（元） | 2664.87万 |
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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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