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4月15日，ST中嘉发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为14.63亿元，同比增长2.4%；归母净利润为-3543.34万元，同比增长71.72%；扣非归母净利润为-3612.68万元，同比增长33.93%；基本每股收益-0.0378元/股。

公司自1997年12月上市以来，已经现金分红10次，累计已实施现金分红为1.54亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对ST中嘉2024年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为14.63亿元，同比增长2.4%；净利润为-3547.12万元，同比增长71.73%；经营活动净现金流为-5651.03万元，同比下降18.72%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为95.07%，35.98%，33.93%，变动趋势持续下降。

• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-761.9万元，-807.9万元，-988.8万元，连续为负数。

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为-0.8亿元、-1.3亿元、-0.4亿元，同比变动分别为96.05%、-58.32%、71.73%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动2.4%，税金及附加同比变动-33.21%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长22.81%，营业收入同比增长2.4%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为28.95%、31.5%、37.78%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长2.4%，经营活动净现金流同比下降18.72%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-0.6亿元，持续三年为负数。

• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为-0.2亿元、-0.5亿元、-0.6亿元，持续下降。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为8.79%，同比下降1.42%；净利率为-2.42%，同比增长72.39%；净资产收益率（加权）为-30.02%，同比增长52.46%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为9.75%、8.92%、8.79%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期8.92%下降至8.79%，销售净利率由去年同期-8.78%增长至-2.42%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-30.02%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-22.54%，三个报告期内平均值低于7%。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 商誉/净资产比值持续增长。近三期年报，商誉/净资产比值分别为42.1%、81%、109.6%，呈持续增长趋势。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为89.09%，同比增长4.84%；流动比率为0.91，速动比率为0.86；总债务为3960.86万元，其中短期债务为3960.86万元，短期债务占总债务比为100%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为79.87%，84.98%，89.09%，变动趋势增长。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.08，现金比率低于0.25。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为-0.01、-0.06、-0.07，持续下降。

从资金协调性看，需要重点关注：

• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-0.6亿元、-0.1亿元、-0.2亿元，需关注资金链风险。

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.1亿元、0.4亿元、0.1亿元，公司经营活动净现金流分别-0.2亿元、-0.5亿元、-0.6亿元。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为2.92，同比下降9.21%；存货周转率为32.67，同比增长11.92%；总资产周转率为1.6，同比增长23.58%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为3.26，3.21，2.92，应收账款周转能力趋弱。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为33.81%、49.73%、60.02%，持续增长。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为3.89%、4.28%、4.67%，持续增长。

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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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