凯中精密财报解读：净利润增长121.73%，研发投入下降33.77%
2025年4月，深圳市凯中精密技术股份有限公司发布2024年年度报告。报告期内，公司实现营业收入30.50亿元，同比增长0.85%；归属于上市公司股东的净利润为1.70亿元，同比增长121.73%。值得关注的是，公司研发投入金额为7606.42万元，同比下降33.77%。
营收微增，净利润大幅提升
营业收入：实现稳健增长
2024年，凯中精密营业收入为3,049,607,578.11元，较上年的3,023,976,968.88元增长0.85%。从业务板块来看，汽车通信消费等互联产品及精密零组件业务收入2,758,558,342.47元，占营业收入的90.46%，同比增长1.78%，成为营收增长的主要驱动力。公司在巩固换向器龙头地位的同时，新能源汽车零组件业务销售收入增长，核心客户定点项目陆续转量产，推动了整体营收的增长。
| 年份 | 营业收入（元） | 同比增减 |
|---|---|---|
| 2024年 | 3,049,607,578.11 | 0.85% |
| 2023年 | 3,023,976,968.88 | - |
净利润：显著增长，盈利能力增强
归属于上市公司股东的净利润为170,110,812.62元，相比2023年的76,718,600.89元，增长了121.73%。扣除非经常性损益的净利润为154,006,511.67元，较上年的81,253,923.94元增长89.54%。净利润的大幅增长得益于新能源汽车三电零组件销售增长、换向器业务稳健增长，以及公司持续优化生产布局、深化智能制造技改，提升了主营业务盈利能力。
| 年份 | 归属于上市公司股东的净利润（元） | 同比增减 | 扣除非经常性损益的净利润（元） | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|
| 2024年 | 170,110,812.62 | 121.73% | 154,006,511.67 | 89.54% |
| 2023年 | 76,718,600.89 | - | 81,253,923.94 | - |
基本每股收益与扣非每股收益：同步提升
基本每股收益为0.61元/股，较2023年的0.27元/股增长125.93%；扣除非经常性损益后的基本每股收益为0.55元/股，也实现了显著增长。这表明公司盈利能力增强，为股东创造了更高的价值。
| 年份 | 基本每股收益（元/股） | 同比增减 | 扣除非经常性损益后的基本每股收益（元/股） |
|---|---|---|---|
| 2024年 | 0.61 | 125.93% | 0.55 |
| 2023年 | 0.27 | - | - |
费用有增有减，研发投入下降需关注
费用整体情况：管理和财务费用上升
2024年公司销售费用为65,704,237.68元，同比增长5.15%；管理费用136,414,615.10元，增长15.74%；财务费用69,800,898.85元，增长15.13%；研发费用76,064,156.88元，下降18.32%。管理费用和财务费用的上升可能与公司运营规模扩大、融资结构等因素有关，而研发费用的下降可能对公司未来创新能力产生一定影响。
| 费用项目 | 2024年（元） | 2023年（元） | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 销售费用 | 65,704,237.68 | 62,485,583.98 | 5.15% |
| 管理费用 | 136,414,615.10 | 117,865,571.50 | 15.74% |
| 财务费用 | 69,800,898.85 | 60,628,145.30 | 15.13% |
| 研发费用 | 76,064,156.88 | 93,123,429.64 | - 18.32% |
销售费用：小幅增长
销售费用的增长主要源于公司业务拓展，市场推广等活动的增加。其中工资、福利费及社保为35,976,135.01元，占比较大。
| 费用明细 | 2024年（元） |
|---|---|
| 工资、福利费及社保 | 35,976,135.01 |
| 保险及仓储费 | 3,149,856.05 |
| 业务招待、差旅及展览费 | 15,761,939.45 |
| 办公、房租、水电费 | 5,107,265.41 |
| 折旧及摊销 | 1,705,768.63 |
| 其他 | 3,403,242.93 |
管理费用：增长明显
管理费用增长15.74%，主要是工资、福利费及社保从62,544,840.65元增加到71,159,912.19元，以及折旧、摊销及装修费从14,399,759.97元增长到26,989,700.24元。这可能与公司人员规模扩大、办公设施升级等因素有关。
| 费用明细 | 2024年（元） | 2023年（元） | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 工资、福利费及社保 | 71,159,912.19 | 62,544,840.65 | 13.78% |
| 折旧、摊销及装修费 | 26,989,700.24 | 14,399,759.97 | 87.44% |
| 房租、水电及物业管理费 | 6,147,525.50 | 7,855,051.57 | - 21.74% |
| 招聘、培训及顾问费 | 13,711,872.26 | 13,544,746.34 | 1.23% |
| 汽车、检测、维修维护费 | 1,848,051.78 | 5,163,836.71 | - 64.21% |
| 办公、通讯及邮费 | 3,957,967.39 | 4,563,644.60 | - 13.27% |
| 残疾人就业保障金 | 1,230,929.70 | 986,255.33 | 24.81% |
| 业务招待及差旅费 | 2,486,323.31 | 1,265,064.32 | 96.54% |
| 其他 | 8,882,332.73 | 7,542,372.01 | 17.77% |
财务费用：利息支出等推动增长
财务费用增长主要是利息支出、汇兑损益等因素导致。利息支出为53,746,108.16元，汇兑损益为3,787,769.77元。
| 费用明细 | 2024年（元） |
|---|---|
| 利息支出 | 53,746,108.16 |
| 减：利息收入 | - 382,572.96 |
| 汇兑损益 | 3,787,769.77 |
| 票据贴现及保理支出 | 10,144,478.40 |
| 银行手续费及其他 | 2,505,115.48 |
研发费用：投入金额与占比双降
研发投入金额为76,064,156.88元，同比下降33.77%，占营业收入比例从3.80%降至2.49%。研发投入资本化的金额为0.00元，较上年的21,727,585.62元下降100.00%。虽然公司表示研发投入是为了满足自动驾驶等技术发展需求，但研发投入的下降可能影响公司未来的技术创新和产品竞争力。
|年份|研发投入金额（元）|同比增减|研发投入占营业收入比例|同比增减|研发投入资本化的金额（元）|同比增减| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |2024年|76,064,156.88| - 33.77%|2.49%| - 1.31%|0.00| - 100.00%| |2023年|114,851,314.04| - |3.80%| - |21,727,585.62| - |
现金流表现不一，经营活动现金流量净额大幅增加
经营活动产生的现金流量净额：大幅增长
经营活动产生的现金流量净额为386,248,715.45元，较2023年的257,445,909.36元增长50.03%。经营活动现金流入小计为3,117,534,638.36元，微增0.68%；现金流出小计为2,731,285,922.91元，下降3.79%。这主要得益于运营效率提升，主营业务盈利能力增强，使得公司在经营活动中能够更好地控制现金流出，增加现金流入。
| 年份 | 经营活动产生的现金流量净额（元） | 同比增减 | 经营活动现金流入小计（元） | 同比增减 | 经营活动现金流出小计（元） | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2024年 | 386,248,715.45 | 50.03% | 3,117,534,638.36 | 0.68% | 2,731,285,922.91 | - 3.79% |
| 2023年 | 257,445,909.36 | - | 3,096,347,300.64 | - | 2,838,901,391.28 | - |
投资活动产生的现金流量净额：有所增加
投资活动现金流入小计为8,267,252.82元，较上年减少69.50%；现金流出小计为138,577,893.49元，减少42.99%；投资活动产生的现金流量净额为 - 130,310,640.67元，相比2023年的 - 215,965,428.67元有所增加。主要原因是公司前期布局的新厂房基本完工，本期基建支出减少。
| 年份 | 投资活动产生的现金流量净额（元） | 同比增减 | 投资活动现金流入小计（元） | 同比增减 | 投资活动现金流出小计（元） | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2024年 | - 130,310,640.67 | 24.19% | 8,267,252.82 | - 69.50% | 138,577,893.49 | - 42.99% |
| 2023年 | - 215,965,428.67 | - | 27,101,954.10 | - | 243,067,382.77 | - |
筹资活动产生的现金流量净额：有所减少
筹资活动现金流入小计为948,703,899.81元，较上年减少27.71%；现金流出小计为1,208,151,326.70元，减少11.20%；筹资活动产生的现金流量净额为 - 259,447,426.89元，相比2023年的 - 48,136,493.94元减少。主要原因是取得借款收到的现金减少。
| 年份 | 筹资活动产生的现金流量净额（元） | 同比增减 | 筹资活动现金流入小计（元） | 同比增减 | 筹资活动现金流出小计（元） | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2024年 | - 259,447,426.89 | - 439.00% | 948,703,899.81 | - 27.71% | 1,208,151,326.70 | - 11.20% |
| 2023年 | - 48,136,493.94 | - | 1,312,356,464.84 | - | 1,360,492,958.78 | - |
风险与挑战并存，需关注市场波动及研发投入
可能面对的风险：多种风险并存
公司面临宏观经济波动及产业政策变化风险，其主要产品应用于下游汽车、新能源汽车三电系统等领域，经济景气度低迷可能影响行业发展。原材料价格波动风险也不容忽视，可能导致产品毛利率波动。此外，汇率波动风险会对公司海外业务经营业绩产生影响，尽管公司运用金融衍生品工具进行套期保值，但仍需关注汇率变动。人力成本上升风险也可能对公司成本控制带来挑战。
董事、监事、高级管理人报酬情况：整体支出合理
董事长张浩宇报告期内从公司获得的税前报酬总额为82.26万元，总经理（由张浩宇兼任）同样为82.26万元。副总经理马朝萌为176.83万元，汪成斌为107.04万元，陈雷为141.21万元，王建平为146.6万元，秦蓉（副总经理、董事会秘书、财务负责人）为84.21万元。公司董事、监事、高级管理人员报酬根据相关制度确定，整体支出处于合理范围，与公司经营业绩和行业水平相适应。
| 姓名 | 职务 | 从公司获得的税前报酬总额（万元） |
|---|---|---|
| 张浩宇 | 董事长、总经理 | 82.26 |
| 马朝萌 | 副总经理 | 176.83 |
| 汪成斌 | 副总经理 | 107.04 |
| 陈雷 | 副总经理 | 141.21 |
| 王建平 | 副总经理 | 146.6 |
| 秦蓉 | 副总经理、董事会秘书、财务负责人 | 84.21 |
总体来看，凯中精密2024年在营收和净利润方面取得了较好成绩，但研发投入的下降以及面临的多种风险值得关注。公司需在保持现有业务优势的同时，合理规划研发投入，加强风险管理，以应对市场变化，实现可持续发展。
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