龙头主导复产潮

近期，江西宜春枧下窝矿区重现货车往来，宁德时代此前停产的锂矿项目正式启动复产。这一动作并非孤立事件，同期赣锋锂业非洲马里Goulamina锂辉石项目一期产能持续释放，年产能达50.6万吨锂精矿（折合6.3万吨碳酸锂），而天华新能、海南矿业等企业也竞相布局高品位锂矿资源。​​这场由龙头企业主导的复产扩产潮，正在重塑全球锂资源供应版图。​​

从复产逻辑看，头部企业瞄准的是​​下半年供需逆转的窗口期​​。尽管当前电池级碳酸锂价格徘徊在7万-9万元/吨区间，但库存见底（2024年底全球碳酸锂库存10.8万吨）、澳矿减产（30%-40%产能处于亏损）以及新能源汽车、储能需求增长（2025年全球动力电池出货量预计达1980GWh）三大因素叠加，行业普遍预判2025年下半年价格中枢有望回升至8万元/吨。宁德时代等企业通过重启选矿厂、外购低品位矿石混合提锂等方式，以最小成本维持供应链“不断线”，为价格反弹蓄力。

复产背后的三重压力

然而，复产决策绝非坦途。​​成本剪刀差​​首当其冲。以宁德时代江西锂矿为例，其矿石氧化锂平均品位仅0.3%-0.5%，提锂成本高达15万元/吨，即便通过混合矿石将边际成本降至12万元/吨，仍高于当前市场价格。江西某矿企测算显示，复产需预付3个月工资及环保整改费用约2亿元，若锂价反弹不及预期，可能面临“复产即亏损”的窘境。

​​环保成本飙升​​更成复产“拦路虎”。2024年宜春因锂渣污染被中央生态环保督察组点名后，新项目环保投入占比从5%激增至15%。宁德时代枧下窝矿区配套建设的200万吨锂渣处理项目，单此一项便增加成本3000元/吨。技术路线的不确定性同样构成威胁，钠电池能量密度已突破160Wh/kg（接近磷酸铁锂电池成本低30%），固态电池试产线启动，可能提前终结锂矿需求增长预期。

行业集中度跃升，中小矿企生存空间挤压

此轮复产潮实质是​​资源控制权的重新洗牌​​。数据显示，2025年新投产锂矿中，80%集中在宁德时代、赣锋锂业等TOP5企业，行业集中度较2023年提升12个百分点。龙头企业凭借资金和技术优势加速整合：赣锋锂业通过马里锂矿和阿根廷盐湖项目将成本降至6万元/吨区间，中矿资源津巴布韦Bikita锂矿自给率接近100%，成本控制能力碾压中小矿企。

反观中小矿企，则陷入“复产即出局”的困境。一家江西云母提锂企业坦言，巨头复产导致锂辉石到岸价跌至830美元/吨，30%云母提锂产能被迫停工。行业分析认为，未来中小矿企或将沦为代工厂，或被头部企业并购。

短期震荡与长期博弈

尽管龙头企业押注下半年价格反弹，但市场仍存分歧。​​短期看​​，智利碳酸锂出口激增（2025年1月对华出口同比增94.7%）、国内盐湖产能恢复（2月产量环比增268吨）等因素压制价格，上半年或维持7万-8万元/吨震荡。​​中长期而言​​，全球锂资源过剩量预计从2024年的17万吨收窄至2025年的10万吨，若库存周期回升至1.5个月，供需有望阶段性平衡。

值得关注的是，​​资源国博弈升级​​正在加剧不确定性。印尼与刚果（金）联合管控钴锂中间品供应，而中国锂企加速布局东南亚加工基地以规避贸易壁垒。这种地缘政治与产业链重构的交互作用，或成为影响锂价的关键变量。

周期的轮回与产业的进化

从宁德时代“断臂求生”到逆势复产，从云母提锂溃退到盐湖提锂崛起，锂矿行业的每一次波动都在印证​​“资源为王、成本制胜”​​的铁律。当行业从野蛮生长转向精细化运营，唯有掌控低成本资源、打通产业链闭环的企业，方能穿越周期迷雾，等待下一轮曙光的降临。

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