【导读】市场震荡加剧，公募加大力度布局均衡类权益基金

　　中国基金报记者张燕北

　　今年以来，基金公司布局均衡型权益基金的力度加大，以“均衡”“平衡”为主题或采取均衡投资策略的产品明显增多。在业内人士看来，公募布局均衡型基金主要出于应对市场行情的考虑，目的在于平滑各类资产行情切换带来的组合收益波动，为投资者提供能够穿越不同市场周期的“全天候”投资产品。

　　展望未来，在结构化行情愈加突出的背景下，均衡类基金或有更强的市场适应力，也有望在更长时间维度取得较好的投资业绩，从而迎来更多基金公司布局。

加大均衡类基金布局力度

　　当下，均衡策略的权益基金拥有较高的热度，是基金公司发力的主要方向之一。

　　正在发行的联博智远混合基金，是外商独资基金公司联博基金旗下的第二只公募产品，其核心策略是均衡配置成长与价值风格。据联博基金副总经理、投资总监朱良介绍，成长股增长潜力大，价值股股息稳定、估值较低。通过这种均衡配置，该基金有望在风格转换时获取稳定收益，把握各类市场环境下的超额收益机会。

　　除这类采用均衡策略的产品外，今年以来均衡主题基金的数量增加明显。Wind数据显示，截至4月12日，已有9只名称中带有“均衡”或“平衡”的权益类基金上报，均为混合型基金，来自9家管理人，其中4只已经获批。而去年同期仅有3只名称中带有“均衡”或“平衡”的权益类基金上报。对比来看，今年以来均衡主题基金申报数量增长了两倍。

　　另据Wind数据，今年以来有4只均衡主题基金启动发行，分别是西部利得均衡优选、安信均衡增长、中航中证智选均衡配置指数、汇泉均衡智选，而去年同期仅有1只发行。

　　对此，朱良表示，采用均衡策略的产品增多，反映出市场对此类策略的实际需求增加。2019年起，A股市场主题板块轮动频繁，价值与成长风格不断切换。联博基于MSCI指数的统计显示，2011年之后随着市场走向成熟，上市公司基本面越发重要，风格的重要性也随之提升。在当前市场环境下，风格选取对投资者来说至关重要，但市场择时难度较大，需考虑风格切换因素，均衡配置策略优势凸显，不少投资者不再重押单一赛道。

　　中航基金量化投资部总经理、上海分公司总经理龙川分析称，均衡配置型产品的底层逻辑是不再依靠基金经理对风格的判断，而是把主要精力放在选股上。但在实际投资中，判断风格是很难的，所以近年来越来越多的产品开始转向均衡配置。均衡配置策略虽然放弃了潜在的风格收益，但获得大盘β收益的确定性有所提升。

看好均衡类权益基金

　　对于后市，业内人士依然看好均衡类权益基金的配置价值。

　　谈及均衡策略的具体投资方法和细分类型，龙川介绍，均衡策略是在不同的风格之间做平衡，按资产类别分，可以分为股债平衡、全天候多资产平衡、全球地域平衡等；按分配机理分，可以分为静态均衡和动态均衡；按策略类型分，可以分为行业或主题均衡、价值与成长均衡等。

　　安信基金表示，在结构性行情愈发突出的背景下，市场适应能力强的投资组合具有两个特点：一是有较高的下限，即使处于风格逆风期，也能通过稳定的α来弥补向下的β；二是业绩有连续性，比如每个年度都能跑出超额收益，可以积小胜为大胜，创造更好的长期回报。

　　朱良也认为，近期市场波动剧烈，均衡配置会更为稳健。“在价值方面，我们倾向于选择那些具有可预见盈利模式、健康现金流和治理结构良好的企业。在成长方面，我们倾向于配置那些已形成盈利模式、现金流稳健增长的公司。”他说。

（文章来源：中国基金报）