2025年4月，成都天奥电子股份有限公司发布2024年年报，各项财务数据呈现出复杂态势。其中，经营活动产生的现金流量净额增长142.73%，归属于上市公司股东的净利润却下降26.37%，这两项数据变化较为突出。以下将对公司年报进行详细解读。

关键财务指标解读

营收下滑，市场拓展遇挑战

2024年，天奥电子实现营业收入964,367,661.91元，同比下降13.04%。从业务板块来看，北斗卫星应用产品收入为29,831,923.09元，同比下降35.48%；时间同步系列产品收入362,123,949.79元，同比下降26.37%；频率系列产品收入572,411,789.03元，同比微增0.26%。公司表示，受多种因素影响，经营面临较大挑战，产品交付较去年同期下降，部分业务领域承受较大的市场竞争压力。尽管公司加大新市场和新产品开拓力度，但经营业绩仍存在差距。

净利润下降，盈利能力受考验

归属于上市公司股东的净利润为64,197,264.83元，同比下降26.37%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为60,970,272.56元，同比下降27.84%。净利润的下滑与营业收入的减少相关，同时也反映出公司在成本控制和盈利能力方面面临考验。

基本每股收益与扣非每股收益同降

基本每股收益为0.1511元/股，同比下降26.33%；扣除非经常性损益后的基本每股收益为0.1434元/股，同样呈现下降趋势。这表明公司每股盈利水平下降，对股东的回报减少。

费用控制有成效，结构待优化

1. 销售费用：2024年销售费用为35,190,192.93元，同比下降17.59%。公司可能在销售策略或渠道上进行了调整，使得销售费用有所降低。
2. 管理费用：管理费用为59,775,624.98元，同比下降19.36%。公司深入推进事业部制改革等管理提升活动，在一定程度上降低了管理成本。
3. 财务费用：财务费用为 -3,716,921.37元，去年同期为 -7,944,232.33元。利息收入减少等因素导致财务费用降幅明显。
4. 研发费用：研发费用为56,354,692.73元，同比下降20.30%。虽然研发投入有所下降，但公司持续加强科技创新，2024年获得专利授权6项，软件著作权授权9项，集成电路布图授权1项，发布科技论文9篇，科技成果鉴定2项。

研发投入与人员情况

1. 研发投入：研发投入占营业收入比例为5.84%，去年为6.38%。尽管比例略有下降，但公司在多个研发项目上取得进展，如原子钟产业化项目、时间同步产品产业化项目等，部分项目已基本达到批量生产能力。
2. 研发人员情况：研发人员数量为309人，较去年的304人增长1.64%，占比从50.58%提升至51.41%。学历结构上，硕士人数增加10.30%，本科人数下降8.18% ，显示公司在高端人才吸引上取得一定成效。

现金流状况改善

1. 经营活动：经营活动产生的现金流量净额为99,472,330.64元，去年为 -232,813,664.40元，同比增长142.73%。主要原因是本期销售商品、提供劳务收到的现金增加，购买商品、接受劳务支付的现金减少。这表明公司经营活动的现金回笼情况良好，经营状况有所改善。
2. 投资活动：投资活动产生的现金流量净额为 -23,290,426.70元，去年为 -58,247,712.96元，同比增长60.01%。变动原因主要是本期购买固定资产支付的现金减少。
3. 筹资活动：筹资活动产生的现金流量净额为 -47,744,108.71元，去年为 -40,684,304.17元，同比下降17.35%，主要系本期支付限制性股票回购款所致。

风险与报酬情况分析

可能面对的风险

1. 市场竞争加剧风险：随着行业发展，越来越多企业参与高精密时间频率产品竞争，公司面临市场份额被挤压的风险。公司需持续提升产品核心竞争力和市场开拓能力，寻找新机会、新赛道。
2. 技术研发风险：时频应用领域技术更新快、产品需求多样化，公司存在技术研发不及预期的风险，需加强自主技术创新和对外合作。
3. 人才流失风险：作为技术密集型企业，行业人才争夺激烈，核心技术人员流失可能对公司生产经营产生不利影响。公司需完善人才管理机制，保持关键人才队伍稳定。
4. 产品价格波动风险：公司产品主要配套国防装备领域，军工总体单位对价格敏感度提升，公司产品价格面临向下压力，需深入推进“降本增效”工作。

董事、监事、高级管理人报酬情况

1. 董事长：赵晓虎报告期内从公司获得的税前报酬总额为0元，从关联方获取报酬。
2. 总经理：刘江从公司获得的税前报酬总额为70.31万元。
3. 副总经理：刘类骥、高晓峰、王旭、任思、杨刚、王利强的税前报酬总额分别为54.68万元、54.61万元、47.71万元、48.15万元、43.91万元、38.24万元。
4. 整体情况：公司董事、监事和高级管理人员报酬合计519.46万元，报酬决策程序由股东大会或董事会决定，根据公司经营目标与绩效完成情况确定薪酬方案。

综合点评

天奥电子2024年在营收和净利润方面面临压力，但经营活动现金流的显著改善为公司发展提供了一定支撑。研发投入虽有下降，但仍取得了一些创新成果。然而，公司面临的市场竞争、技术研发、人才流失和产品价格波动等风险不容忽视。未来，天奥电子需在巩固现有业务的基础上，加大市场拓展和技术创新力度，优化产品结构，提升盈利能力，同时加强人才队伍建设，以应对诸多挑战，实现可持续发展。投资者应密切关注公司在市场竞争中的表现、技术研发进展以及成本控制等方面的举措和成效。

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