Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月10日，山东出版发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为117.19亿元，同比下降3.58%；归母净利润为12.7亿元，同比下降46.54%；扣非归母净利润为14.18亿元，同比下降9.91%；基本每股收益0.61元/股。

公司自2017年10月上市以来，已经现金分红7次，累计已实施现金分红为51.13亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利3.1元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对山东出版2024年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为117.19亿元，同比下降3.58%；净利润为12.67亿元，同比下降46.58%；经营活动净现金流为8.62亿元，同比下降64.39%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为117.2亿元，同比下降3.58%。

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为12.7亿元，同比大幅下降46.54%。

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为16.7亿元、23.7亿元、12.7亿元，同比变动分别为9.47%、42.08%、-46.58%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-3.58%，税金及附加同比变动4.24%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.681低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为1.29、1.02、0.68，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为37.2%，同比增长0.25%；净利率为10.81%，同比下降44.6%；净资产收益率（加权）为8.52%，同比下降49.04%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为10.81%，同比大幅下降44.6%。

• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期37.11%增长至37.2%，销售净利率由去年同期19.51%下降至10.81%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为8.52%，同比大幅下降49.04%。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为31.66%，同比下降9.46%；流动比率为2.36，速动比率为2.02；总债务为3543.07万元，其中短期债务为3543.07万元，短期债务占总债务比为100%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.39%、0.5%、0.52%，持续上涨。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为8.04，同比下降1.31%；存货周转率为3.71，同比下降9.77%；总资产周转率为0.52，同比下降6.14%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为3.25、3.22、3.08，持续下降。

• 其他非流动资产占比较高。报告期内，其他非流动资产/资产总额比值为12.3%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为10.79%、10.92%、11.14%，持续增长。

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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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