2025年3月31日，财通资管通达稳健3个月持有期债券型发起式基金中基金（FOF）发布2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年里，基金份额、净资产等关键指标均呈现增长态势，净利润表现亮眼，同时各项费用也在合理区间内。以下将对该基金的年度报告进行详细解读。

主要财务指标：盈利增长显著，资产规模扩大

本期利润与净资产增长明显

从主要会计数据和财务指标来看，2024年财通资管通达稳健3个月持有债券发起式（FOF）整体表现良好。财通资管通达稳健3个月持有债券发起式（FOF）A本期利润为1,620,140.91元，财通资管通达稳健3个月持有债券发起式（FOF）C本期利润为377,413.67元，两者合计本期利润达1,997,554.58元，相较于2023年的1,510,159.55元，增长了32.27%。

在净资产方面，2024年末基金净资产合计为49,079,134.85元，较2023年末的44,191,875.44元，增长了11.06%。其中，A类期末基金资产净值为38,742,960.73元，C类为10,336,174.12元。这表明基金在过去一年不仅实现了盈利的显著增长，资产规模也得到了有效扩大。

基金净值表现：跑输业绩比较基准

基金份额净值增长率是投资者关注的重点之一。过去一年，财通资管通达稳健3个月持有债券发起式（FOF）A份额净值增长率为4.23%，财通资管通达稳健3个月持有债券发起式（FOF）C为3.97%。然而，同期业绩比较基准收益率为6.13%，基金跑输业绩比较基准，A类相差 -1.90%，C类相差 -2.16%。自基金合同生效起至今，A类份额净值增长率为9.07%，C类为8.42%，业绩比较基准收益率为5.68%，基金表现优于业绩比较基准，A类超出3.39%，C类超出2.74%。这说明基金在长期运作中具备一定的投资能力，但在过去一年受市场等因素影响，未达到业绩比较基准。

投资策略与业绩：资产配置灵活，业绩有喜有忧

投资策略紧跟市场变化

2024年宏观环境波折前行，债券市场走势强劲，A股市场波动率放大。在此背景下，该基金在固定收益领域以交易策略为主，票息策略为辅，积极捕捉市场错误定价机会；权益市场方面保持均衡结构配置，根据市场变化相机抉择。例如，在债券市场，尽管市场对地方债供应存在担忧，但实际冲击未发生，基金抓住信用债收益率下降的机会进行配置。在权益市场，四季度在增量化债方案刺激下，市场交易热情高涨，基金也相应调整策略。

业绩表现受市场影响

截至报告期末，基金份额净值A类为1.0907元，C类为1.0842元。虽然基金整体实现了盈利，但跑输过去一年业绩比较基准。这主要是因为A股市场在2024年波动较大，三季度大部分时间处于弱势，尽管四季度有所回暖，但整体经济基本面未如预期大幅改善，对基金业绩造成一定影响。

费用与成本：各项费用合理，管理成本稳定

管理与托管费用

2024年当期发生的基金应支付的管理费为136,337.15元，相较于2023年的29,793.01元，增长明显。其中应支付销售机构的客户维护费为61,627.24元，应支付基金管理人的净管理费为74,709.91元。基金托管费2024年为75,468.05元，2023年为63,445.75元，也有所增长。这些费用的增长与基金资产规模的扩大有一定关系，整体费用水平在合理范围内。

其他费用

应付交易费用方面，2024年末为350元，2023年末为24.07元。交易费用2024年为11,251.86元，主要涉及基金投资等交易。这些费用的变动反映了基金交易活动的变化，对基金成本有一定影响，但占基金资产净值比例较小。

投资组合：债券与基金投资为主，结构相对稳定

资产组合情况

期末基金资产组合中，基金投资占比最大，为93.51%，金额达46,130,597.88元，较2023年有一定增长，表明基金坚持以投资其他基金为主要方向。固定收益投资占5.57%，金额为2,746,427.23元，主要为债券投资，包括国债等。权益投资为0，反映出基金在股票投资上较为谨慎。银行存款和结算备付金合计占0.55%，其他各项资产占0.37%。

债券投资明细

期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的债券投资中，主要为国债。如20国债05公允价值为1,830,522.58元，占基金资产净值比例为3.73%；24国债02公允价值为713,377.86元，占比1.45%。债券投资以国债为主，体现了基金在固定收益投资上注重安全性。

基金投资明细

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的基金投资明细显示，基金投资分散于多种基金。如广发7 - 10年国开行E公允价值为6,130,419.88元，占比12.49%；平安中债 - 0 - 3年国开行债券ETF公允价值为5,415,424.70元，占比11.03%。其中，属于基金管理人及管理人关联方所管理的基金也有一定比例，如财通资管鸿福短债C、财通资管鸿利中短债A等。

持有人结构与份额变动：机构持有稳定，份额有所增长

持有人户数与结构

期末基金份额持有人户数为1,779户，其中财通资管通达稳健3个月持有债券发起式（FOF）A类机构投资者持有份额占A类总份额的65.54%，个人投资者占34.46%；C类全部为个人投资者持有。从整体来看，机构投资者持有份额占基金总份额的51.67%，个人投资者占48.33%，机构投资者占比较高且相对稳定。

管理人从业人员持有情况

基金管理人所有从业人员持有本基金情况为，财通资管通达稳健3个月持有债券发起式（FOF）A持有份额总数为321,999.84份，占基金A类总份额的0.91%；财通资管通达稳健3个月持有债券发起式（FOF）C持有份额总数为62,186.52份，占基金C类总份额的0.65%。这显示出基金管理人从业人员对该基金有一定的信心。

发起式基金发起资金持有情况

基金管理人固有资金持有份额总数为10,000,200.02份，占基金总份额的22.20%，自基金合同生效之日起不少于3年。基金经理等人员持有30,365.68份，占比0.07%。发起资金的稳定持有对基金的运作起到一定的支撑作用。

开放式基金份额变动

财通资管通达稳健3个月持有债券发起式（FOF）A本报告期期初基金份额总额为34,902,496.98份，期末为35,520,458.94份，增长了617,961.96份，增长率为1.77%；财通资管通达稳健3个月持有债券发起式（FOF）C期初为7,354,782.28份，期末为9,533,838.34份，增长了2,179,056.06份，增长率为29.63%。两类份额合计增长了2,797,018.02份，总份额增长率为6.61%，表明投资者对该基金的认可度有所提高。

风险与展望：关注市场波动，把握配置机会

市场风险分析

尽管基金在2024年取得了一定的成绩，但仍面临多种风险。信用风险方面，虽然基金管理人对交易对手资信状况进行评估，分散投资控制信用风险，但仍可能因交易对手违约等情况导致资产损失。流动性风险上，基金份额持有人可随时赎回，若出现集中赎回，可能影响基金投资运作，尽管管理人采取了监控申购赎回、设计巨额赎回条款等措施，但仍需警惕。市场风险中，利率风险可能导致金融工具公允价值下降，基金管理人通过监控利率敏感性缺口、调整投资组合久期等方法管理，但市场利率波动难以完全预测。

未来展望

对于未来，固定收益领域货币政策有望更积极，利率有下行空间，配置盘提前布局信用债市场可能性大，基金在固定收益投资上或有更多机会。权益资产领域，政策底层逻辑转变，货币政策延续宽松，基金秉持均衡资产配置策略，随着十年期国债收益率下行，中证红利股息率与十年期国债收益率差值拉大，基金将择机加大相关资产配置力度，优化投资组合结构，提升投资收益。但投资者仍需关注市场波动对基金业绩的影响。

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