文投控股2024年年报显示，公司在过去一年面临诸多挑战，多项关键财务指标出现显著变化。其中，销售费用同比减少90.77%，经营活动产生的现金流量净额同比减少89.35%，这些数据的背后反映了公司经营状况的复杂性，值得投资者密切关注。

营收净利双下滑，经营形势严峻

营业收入：大幅下降34.85%

2024年，文投控股营业收入为396,922,784.20元，相较于2023年的609,288,056.39元，下降了34.85%。从业务板块来看，国内电影票房总收入下降，导致影院票房收入下滑；游戏业务受存量产品生命周期影响，总流水下降，且新产品上线时间不及预期；同时，公司通过司法重整剥离部分亏损、低效资产，相关业务收入减少。这些因素共同作用，使得公司营业收入出现较大幅度的下降。

净利润：亏损幅度收窄但仍处困境

归属于上市公司股东的净利润为 -911,758,058.23元，虽较2023年的 -1,647,324,492.98元亏损有所减少，但仍处于亏损状态。公司影院及影视板块业务多年亏损，游戏板块业务收入利润下降，财务成本和资产减值规模提升，是导致净利润亏损的主要原因。尽管2024年公司采取了降本增效等举措，但仍未能扭转亏损局面。

扣非净利润：亏损情况有所改善

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 -734,958,723.30元，相比2023年的 -1,549,478,065.97元，亏损状况有所好转。这表明公司在核心业务的经营上，通过一系列措施取得了一定成效，但仍面临较大压力。

基本每股收益：亏损减轻

基本每股收益为 -0.24元/股，2023年为 -0.89元/股，亏损程度有所减轻。这与净利润的变化趋势一致，反映了公司在经营策略调整后，每股收益情况有所改善，但仍处于每股亏损状态。

扣非每股收益：亏损幅度缩小

扣除非经常性损益后的基本每股收益为 -0.19元/股，2023年为 -0.84元/股，亏损幅度明显缩小。这进一步说明公司主营业务的盈利能力在逐步恢复，但仍需持续努力提升。

费用控制有成效，研发投入仍需关注

费用：整体有所下降

2024年公司费用整体呈现下降趋势。销售费用为2,729,861.14元，同比减少90.77%；管理费用为127,619,322.91元，同比减少8.69%；财务费用为140,910,541.55元，同比减少25.63%；研发费用为48,382,936.90元，同比减少18.11%。公司通过实施全面预算管理、优化人员结构、削减非必要开支等降本增效举措，有效控制了各项费用。

销售费用：大幅削减

销售费用的大幅减少，主要得益于公司削减非必要开支，优化营销渠道等措施。宣传服务制作费从2023年的26,934,746.03元降至2024年的1,669,449.96元，影城耗材消耗也从1,503,130.90元减少到678,142.55元。这一变化反映了公司在营销投入上更加谨慎，注重投入产出比。

管理费用：略有下降

管理费用的下降，得益于优化人员结构和全面预算管理。人员薪酬从74,813,962.20元降至62,956,806.74元，折旧及摊销也从43,588,300.75元减少到34,600,900.97元。公司在管理方面的优化措施初见成效，但仍需持续关注管理效率的提升。

财务费用：有所降低

财务费用的降低，主要是由于公司严格压缩非核心领域投资规模，合理安排债务结构，减少了利息支出。利息支出从185,773,569.93元减少到139,696,958.75元，一定程度上缓解了公司的财务压力。

研发费用：投入减少

研发费用的减少，可能会对公司未来的创新能力和产品竞争力产生一定影响。虽然公司在降本增效过程中对研发投入进行了调整，但从长远发展来看，需要在控制成本的同时，合理规划研发投入，以保持公司的创新活力和市场竞争力。

现金流波动大，风险因素需警惕

现金流：投资与筹资活动现积极变化

2024年，公司经营活动产生的现金流量净额为11,844,538.25元，同比减少89.35%；投资活动产生的现金流量净额为107,918,777.63元，同比增加483.85%；筹资活动产生的现金流量净额为680,225,586.92元，去年同期为 -177,396,222.31元。经营活动现金流量净额的大幅减少，反映了公司经营活动创造现金能力的减弱；而投资活动现金流量净额的增加，主要是公司在司法重整中处置部分低效资产，收回部分现金；筹资活动现金流量净额的由负转正，得益于公司在司法重整中引入重整投资人，收到重整投资款。

经营活动现金流量净额：大幅缩水

经营活动现金流入小计为469,701,944.48元，同比减少28.14%；现金流出小计为457,857,406.23元，同比减少15.60%。现金流入的减少幅度大于流出的减少幅度，导致经营活动现金流量净额大幅下降。这可能与公司营业收入下降、销售回款减少等因素有关，公司需加强经营管理，提升经营活动的现金创造能力。

投资活动现金流量净额：显著增加

投资活动现金流入小计为109,484,464.88元，同比增加470.27%；现金流出小计为1,565,687.25元，同比增加119.14%。现金流入的大幅增加主要源于处置资产收回的现金，表明公司通过资产处置优化资产结构，回笼资金。但同时也需关注资产处置对公司未来经营的长期影响。

筹资活动现金流量净额：由负转正

筹资活动现金流入小计为1,126,000,000.00元，同比增加72.84%；现金流出小计为445,774,413.08元，同比减少46.22%。现金流入的增加主要是引入重整投资人带来的资金，而现金流出的减少则得益于公司合理安排偿债计划。这一变化改善了公司的资金状况，但也增加了公司对重整投资人的依赖，需关注后续的合作稳定性。

风险因素多，发展仍需破局

可能面对的风险：监管与市场双重挑战

公司面临多项风险挑战。在监管方面，网络游戏行业监管加强，相关业务资质及许可门槛可能提高，若公司不能及时响应政策，可能面临处罚，影响业务发展。在市场需求方面，影院业务依赖全国总票房规模，游戏业务受市场需求变化和新产品适销性影响较大。若2025年电影和游戏市场需求不及预期，或新游戏产品不能满足消费者偏好，将对公司业绩产生重大不利影响。此外，公司拟进行的资产整合注入存在不确定性风险，涉及项目挖掘、尽职调查等多方面前置环节，实施结果存在变数。

董事、监事、高级管理人报酬情况：薪酬与业绩关联待加强

董事长报告期内从公司获得的税前报酬总额虽未披露具体金额，但可知其在关联方获取报酬。总经理金青海从公司获得的税前报酬总额为58.83万元，副总经理高海涛为72.23万元，财务总监曹蕾娜为54.27万元。公司虽有薪酬与考核机制，但从公司目前的经营业绩来看，薪酬与业绩的关联度是否足够，是否能有效激励管理层提升公司业绩，值得进一步探讨。公司需优化薪酬激励机制，使其更好地与公司的长期发展目标相结合。

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