国泰君安科技创新精选三个月持有股票发起财报解读：份额骤降49.60%，净资产缩水53.09%
2025年3月31日，国泰君安科技创新精选三个月持有期股票型发起式证券投资基金发布2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年面临诸多挑战，份额与净资产均出现大幅下降，净利润亏损严重，不过基金管理人对2025年市场表现持有较为乐观的展望。
主要财务指标：净利润亏损扩大，资产规模缩水明显
本期利润与已实现收益
2024年，国泰君安科技创新精选三个月持有股票发起基金本期利润为 -6,821,667.88元，相较于2023年的 -4,174,089.79元，亏损进一步扩大。本期已实现收益为 -5,525,482.87元，同样处于亏损状态。这表明基金在过去一年的投资运作中面临较大压力，未能实现盈利目标。
| 年份 | 本期利润（元） | 本期已实现收益（元） |
|---|---|---|
| 2024年 | -6,821,667.88 | -5,525,482.87 |
| 2023年 | -4,174,089.79 | -2,847,806.55 |
净资产情况
报告期末，基金净资产合计为41,610,382.64元，较上年度末的88,496,335.49元，减少了46,885,952.85元，降幅达53.09%。这一显著变化反映出基金资产规模的大幅缩水，对基金的投资运作和市场表现产生了重要影响。
| 时间 | 净资产合计（元） | 较上期变动（元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 2024年末 | 41,610,382.64 | -46,885,952.85 | -53.09% |
| 2023年末 | 88,496,335.49 | 69,011,361.87 | 69.01% |
基金净值表现：短期波动较大，长期仍需提升
份额净值增长率与业绩比较基准
过去一年，国泰君安科技创新精选三个月持有股票发起A份额净值增长率为4.69%，同期业绩比较基准收益率为6.60%；C份额净值增长率为4.15%，业绩比较基准收益率同样为6.60%。这表明基金在过去一年的表现未能跑赢业绩比较基准，存在一定的差距。不过，在过去六个月，A、C份额净值增长率分别达到23.11%和23.11%，显示出短期较强的增长势头，但波动较大。
| 份额类别 | 过去一年份额净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 过去六个月份额净值增长率 |
|---|---|---|---|
| A份额 | 4.69% | 6.60% | 23.11% |
| C份额 | 4.15% | 6.60% | 23.11% |
累计净值增长率
自基金合同生效起至今，A份额基金份额累计净值增长率为2.11%，C份额为1.04%。尽管实现了正增长，但整体增长幅度相对较小，反映出基金在长期投资过程中面临一定的挑战，需要进一步优化投资策略以提升业绩表现。
投资策略与业绩表现：量化投资面临挑战，风格切换影响收益
投资策略
本基金聚焦科技创新类公司，采用量化投资方式，从各个数据维度对科技产业上市公司进行全覆盖，挖掘“专精特新”、“小而美”的科技创新企业，并在高端装备、新材料、新能源等高新技术产业进行均衡配置，以发挥量化投资分散化的优势，降低基金整体波动。
业绩归因
2024年A 股市场呈现“双底反转、风格轮动”的W 型走势，量化投资在超大盘股引领的防御性行情下阶段性面临挑战。尽管基金经理通过挖掘Alpha因子、改进量化模型等方式增强策略表现，但市场风格的快速切换仍对基金收益产生了一定影响，导致基金未能跑赢业绩比较基准。
市场展望：政策与业绩双轮驱动，有望开启慢牛征程
管理人对2025年A 股市场持相对乐观态度，预计市场将在“政策护航与业绩修复”双轮驱动下开启慢牛征程。政策层面，央行创新货币工具落地、科技体制改革以及产业政策深化，将强化流动性支持与成长股投资逻辑。结构上，上半年流动性宽松或催化小盘科技股行情，下半年顺周期板块或接力。科技与高端制造、消费板块以及政策受益方向有望成为超额收益来源。
费用分析：管理费用略有下降，整体成本仍需关注
基金管理费
2024年当期发生的基金应支付的管理费为716,562.12元，相较于2023年的962,316.88元有所下降。基金管理人报酬按前一日的基金资产净值的1.20%的年费率计提，费用的下降主要与基金资产净值的减少有关。
| 年份 | 当期发生的基金应支付的管理费（元） |
|---|---|
| 2024年 | 716,562.12 |
| 2023年 | 962,316.88 |
托管费与销售服务费
2024年基金托管费为119,426.99元，销售服务费为103,394.94元。托管费按前一日基金资产净值的0.20%年费率计提，销售服务费按前一日C类基金份额的基金资产净值0.50%的年费率计提。整体来看，基金的费用支出对基金收益产生了一定的侵蚀，投资者在选择基金时需关注费用成本对投资回报的影响。
份额变动与持有人结构：份额大幅下降，机构投资者占比仍高
开放式基金份额变动
2024年，国泰君安科技创新精选三个月持有股票发起A类份额期初为55,905,576.15份，期末为30,315,973.45份，减少了25,589,602.7份；C类份额期初为35,010,888.82份，期末为10,545,075.03份，减少了24,465,813.79份。整体份额减少了50,055,416.49份，降幅达49.60%，显示出投资者对该基金的信心有所下降。
| 份额类别 | 期初份额（份） | 期末份额（份） | 变动份额（份） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|---|
| A份额 | 55,905,576.15 | 30,315,973.45 | -25,589,602.7 | -45.77% |
| C份额 | 35,010,888.82 | 10,545,075.03 | -24,465,813.79 | -69.88% |
持有人结构
期末基金份额持有人户数为331户，其中机构投资者持有份额占总份额比例为43.02%，个人投资者占比为56.98%。机构投资者持有份额的大幅下降是导致总份额减少的重要原因之一，不过机构投资者仍占据一定比例，对基金的投资决策和市场表现具有重要影响。
风险提示
- 市场风险：尽管管理人对2025年市场持乐观态度，但A 股市场受多种因素影响，如宏观经济形势、政策变化、国际形势等，存在较大不确定性。基金投资于科技创新相关主题股票，行业波动较大，可能导致基金净值出现较大波动。
- 流动性风险：报告期内基金份额大幅下降，若未来出现大额赎回情况，基金可能面临资产变现困难，导致流动性风险，影响基金的正常运作和投资者的赎回需求。
- 单一投资者风险：报告期内存在单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况，如该投资者进行大额赎回，可能引发巨额赎回风险，导致基金仓位调整困难、净值波动等问题。
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