2025年4月8日，湖南湘投金天钛业科技股份有限公司（以下简称“金天钛业”或“公司”）发布2024年年度报告。报告期内，公司总体盈利能力稳健，经营业绩保持稳中向好，但经营活动产生的现金流量净额大幅下降，研发投入持续增加。以下是对该公司年报关键数据的详细解读。

财务关键数据解读

营收微增，利润稳定增长

1. 营业收入：2024年公司营业收入为808,410,799.01元，较上年同期的801,134,433.79元增长0.91%。虽然增幅较小，但在市场竞争日趋激烈的形势下，仍显示出公司业务的稳定性。从产品来看，钛合金棒材、锻坯、零部件材料实现收入7.82亿元，同比增加0.41%。
2. 净利润：归属于上市公司股东的净利润为151,714,595.92元，较去年的147,235,906.12元增长3.04%，表明公司盈利能力有所提升。
3. 扣非净利润：归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为136,797,907.40元，较上年的133,944,701.03元增长2.13%，反映出公司核心业务的盈利能力较为稳定。
4. 基本每股收益：基本每股收益为0.4017元/股，较上年的0.3979元/股增长0.96%，显示公司为股东创造价值的能力略有提升。
5. 扣非每股收益：扣除非经常性损益后的基本每股收益为0.3622元，较上年的0.3620元增长0.06%，进一步说明公司主营业务的盈利质量保持稳定。

费用有增有减，研发投入加大

1. 费用总体情况：公司各项费用在2024年有不同程度的变化。整体上，公司在控制费用方面有一定成效，但研发投入的增加值得关注。
2. 销售费用：2024年销售费用为20,005,381.51元，较上年的19,264,764.61元增长3.84%，增长幅度较小，可能是公司在市场推广和销售渠道维护上保持了相对稳定的投入。
3. 管理费用：管理费用为52,194,492.27元，相比上年的45,346,187.91元增长15.10%，增长较为明显，可能与公司业务规模扩大，相应的管理成本上升有关。
4. 财务费用：财务费用为7,594,014.84元，较上年的8,158,681.60元下降6.92%，表明公司在资金成本控制上取得一定效果。
5. 研发费用：研发费用为52,768,620.60元，比上年的48,606,690.11元增长8.56%。公司全年累计研发投入占营业收入的比例为6.53%，同比增长0.46个百分点。这体现了公司对技术创新的重视，持续投入研发以增强核心竞争力。

现金流波动较大，经营活动现金流入堪忧

1. 经营活动现金流：经营活动产生的现金流量净额为73,810,175.03元，与上年的303,623,489.97元相比，大幅下降75.69%。主要原因是客户销售回款周期较长、采购付款以及支付税费等金额增加。这可能影响公司的短期流动性和资金周转，需关注后续经营活动现金流的改善情况。
2. 投资活动现金流：投资活动产生的现金流量净额为 -403,037,328.98元，去年为 -92,156,606.80元，变动主要是由于报告期公司现金管理净额增加所致。公司在投资方面较为活跃，但需注意投资风险和资金的合理配置。
3. 筹资活动现金流：筹资活动产生的现金流量净额为646,082,490.87元，而上年为 -13,040,584.55元，主要是由于报告期公司首发上市取得股权融资所致。这为公司的发展提供了充足的资金支持，但也需合理规划资金用途，提高资金使用效率。

研发人员增加，结构优化

1. 研发人员数量：公司研发人员数量从2023年的66人增加到2024年的75人，占公司总人数的比例从12.48%提升至13.74%，显示公司对研发团队建设的重视。
2. 研发人员薪酬：研发人员薪酬合计从2023年的1,533.04万元增长到2024年的1,735.53万元，平均薪酬基本保持稳定，为23.14万元（2023年为23.23万元）。这有助于吸引和留住优秀研发人才，推动公司技术创新。

管理层报酬情况

1. 董事长报酬：董事长李新罗报告期内从公司获得的税前报酬总额为92.112万元。
2. 总经理报酬：总经理樊凯报告期内从公司获得的税前报酬总额为92.112万元。
3. 副总经理报酬：副总经理朱丽萍、李超、朱雪峰报告期内从公司获得的税前报酬总额分别为79.2163万元、77.3741万元、73.6896万元。
4. 财务总监报酬：财务总监童琳报告期内从公司获得的税前报酬总额为73.6896万元。

风险提示

1. 技术与市场竞争风险：高端钛合金行业技术门槛高，下游客户对产品质量和性能要求严苛。公司虽有研发和技术优势，但不排除国内外竞争对手推出更先进产品，使公司产品和技术失去竞争力，无法通过下游客户考核评审，进而影响生产经营。
2. 客户与供应商集中度风险：公司客户集中度较高，向主要客户的销售收入占当期营业收入比重较大。若现有客户因政策或市场供需变化，对公司产品需求或合作关系发生重大改变，将对公司经营产生负面影响。同时，公司原材料供应商较为集中，主要供应商若无法保障供应，公司将面临原材料供应紧张、采购成本增加等问题。
3. 高端装备市场开发与价格调整风险：高端钛合金材料需完成验证评审，周期较长。若公司新产品研发失败或未能通过客户验证评审，将影响新产品批量销售和业绩增长。此外，高端装备产品销售价格受政策、原材料价格等因素影响，若产品价格下降，公司盈利可能受到不利影响。
4. 财务风险：公司应收款项金额较大且回收周期长，2024年末应收账款账面价值增长较快，虽已按规定计量损失准备，但未来若应收账款管理不力或客户经营状况恶化，可能面临款项无法收回的风险，影响经营业绩和现金流。同时，公司存货存在跌价风险，原材料价格波动也可能给生产经营带来不利影响。

总体而言，金天钛业在2024年保持了盈利增长，但经营活动现金流的大幅下降以及面临的多种风险值得投资者密切关注。公司需在巩固现有优势的基础上，积极应对风险，优化经营策略，以实现可持续发展。

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