申万菱信鑫享稳健混合型发起式基金财报解读：份额缩水19.74%，净资产下滑21.8%
2025年3月31日，申万菱信基金管理有限公司发布申万菱信鑫享稳健混合型发起式证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中面临着份额与净资产双下滑的局面，净利润虽有增长但管理费支出也值得关注。以下将对该基金的各项关键数据进行深度解读。
基金业绩与收益情况
主要财务指标：净利润增长但份额与资产规模下滑
从主要会计数据和财务指标来看，2024年该基金实现净利润499,053.35元，相比2023年的298,430.36元有所增长，增幅约为67.23%。然而，基金份额总额从2023年末的24,392,645.21份降至2024年末的18,661,643.24份，减少了5,731,001.97份，缩水幅度达19.74%。同时，期末净资产也从24,124,328.16元下滑至18,865,594.18元，减少了5,258,733.98元，降幅为21.8%。
| 年份 | 净利润（元） | 基金份额总额（份） | 期末净资产（元） |
|---|---|---|---|
| 2023年 | 298,430.36 | 24,392,645.21 | 24,124,328.16 |
| 2024年 | 499,053.35 | 18,661,643.24 | 18,865,594.18 |
基金净值表现：跑输业绩比较基准
2024年，申万菱信鑫享稳健混合型发起式A类产品净值增长率为2.22%，C类产品为2.02%，而同期业绩比较基准收益率均为6.85%，两类产品均跑输业绩比较基准，A类产品差距为4.63个百分点，C类产品差距为4.83个百分点。从长期来看，自基金合同生效起至今，A类产品份额净值增长率为1.12%，C类产品为0.23%，业绩比较基准收益率为6.15%，同样存在较大差距。
| 产品类别 | 2024年净值增长率 | 同期业绩比较基准收益率 | 差值 | 自基金合同生效起至今净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 差值 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| A类 | 2.22% | 6.85% | -4.63% | 1.12% | 6.15% | -5.03% |
| C类 | 2.02% | 6.85% | -4.83% | 0.23% | 6.15% | -5.92% |
投资策略与运作分析
投资策略：股债结合，动态调整
2024年我国经济增长结构中，地产影响较大，消费和出口保持稳定。全年流动性整体宽裕，央行积极投放流动性并在九月降准降息。在此背景下，基金管理人密切关注市场，动态调整债券仓位，重点配置高等级债券资产，在债券资产方面取得较好收益。权益方面，A股市场震荡上涨，但指数涨幅主要在三季度末和四季度初贡献，上半年市场波动较大，红利相关板块超额收益明显，医药、新能源等板块表现较弱。
业绩归因：债券贡献收益，权益表现拖累
基金在债券投资上的策略调整使其获得了一定收益，债券投资收益为286,129.01元。然而，股票投资收益为 -205,791.83元，对整体业绩造成了拖累。这表明基金在权益投资的把握上或许存在一定提升空间，未能充分享受A股市场上涨带来的红利。
费用与成本分析
管理费与托管费：费率调整影响支出
2024年当期发生的基金应支付的管理费为110,119.37元，相比2023年的189,860.19元有所下降，这主要得益于自2023年10月26日起基金管理费年费率从0.80%降至0.50%。同期，托管费为44,047.73元，较2023年的50,811.26元也有所减少，托管费年费率维持在0.20%。
| 年份 | 当期发生的基金应支付的管理费（元） | 基金管理费年费率 | 当期发生的基金应支付的托管费（元） | 基金托管费年费率 |
|---|---|---|---|---|
| 2023年 | 189,860.19 | 0.80% | 50,811.26 | 0.20% |
| 2024年 | 110,119.37 | 0.50% | 44,047.73 | 0.20% |
其他费用：交易费用与销售服务费
2024年销售服务费为1,098.75元，相比2023年的3,460.40元有所下降。交易费用方面，买卖股票交易费用为9,573.93元，债券交易也产生了一定费用。这些费用虽看似金额不大，但长期积累也会对基金收益产生影响。
投资组合分析
资产配置：股债比例相对稳定
期末基金资产组合中，权益投资占基金总资产的18.97%，金额为3,588,858.80元；固定收益投资占45.43%，金额为8,596,141.57元。与前期相比，股债配置比例相对稳定，符合基金合同中股票及存托凭证投资占基金资产0%-30%的规定。
| 资产类别 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资 | 3,588,858.80 | 18.97 |
| 固定收益投资 | 8,596,141.57 | 45.43 |
股票投资：分散布局，行业覆盖较广
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细显示，基金投资的股票分散在多个行业，如制造业、交通运输业、信息传输业等。前十大股票中，泸州老窖、五粮液等消费股占据一定比例，反映出基金对消费行业的关注。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 占基金资产净值比例(％) |
|---|---|---|---|
| 1 | 000568 | 泸州老窖 | 1.06 |
| 2 | 000858 | 五粮液 | 0.82 |
| 3 | 600519 | 贵州茅台 | 0.81 |
债券投资：品种多样，高等级债券为主
债券投资包括国家债券、金融债券、企业债券等多种品种。其中，企业债券占比相对较高，为20.12%，金额为3,795,192.91元；国家债券占16.55%，金额为3,122,359.86元。从具体债券来看，浦发转债、22浦创G1等为主要持仓。
| 债券品种 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例(％) |
|---|---|---|
| 国家债券 | 3,122,359.86 | 16.55 |
| 金融债券 | 146,050.73 | 0.77 |
| 企业债券 | 3,795,192.91 | 20.12 |
持有人结构与份额变动
持有人结构：机构为主，集中度较高
期末基金份额持有人结构显示，申万菱信鑫享稳健混合型发起式A类中，机构投资者持有份额占比55.76%，C类中虽无机构投资者持有，但从整体看，机构投资者持有份额占总份额比例为54.30%，表明基金持有人以机构为主，集中度较高。
| 产品类别 | 机构投资者持有份额占比 | 个人投资者持有份额占比 |
|---|---|---|
| 申万菱信鑫享稳健混合型发起式A | 55.76% | 44.24% |
| 申万菱信鑫享稳健混合型发起式C | 0.00% | 100.00% |
| 合计 | 54.30% | 45.70% |
份额变动：赎回导致份额减少
2024年，申万菱信鑫享稳健混合型发起式A类基金总赎回份额为5,663,842.35份，总申购份额为83,173.64份；C类基金总赎回份额为184,015.20份，总申购份额为33,681.94份。净赎回导致基金份额总额大幅减少，这或许与基金业绩表现及市场环境有关。
| 产品类别 | 总申购份额（份） | 总赎回份额（份） | 净赎回份额（份） |
|---|---|---|---|
| 申万菱信鑫享稳健混合型发起式A | 83,173.64 | 5,663,842.35 | 5,580,668.71 |
| 申万菱信鑫享稳健混合型发起式C | 33,681.94 | 184,015.20 | 150,333.26 |
风险与展望
风险提示：市场波动与业绩压力
尽管基金在2024年实现了净利润增长，但跑输业绩比较基准，且份额与净资产下滑。未来，经济形势的不确定性、市场波动以及行业竞争等因素，仍可能给基金业绩带来压力。特别是在权益市场波动较大的情况下，基金的权益投资策略需进一步优化，以提升业绩表现。
未来展望：关注经济复苏与科技领域
管理人认为短期经济预计保持弱势企稳，未来经济复苏取决于财政刺激力度和美国关税政策。债市预计窄幅震荡，权益市场虽波动大但中长期有配置价值，尤其看好机器人、AI智能等科技领域。基金未来或需在科技领域挖掘更多投资机会，同时密切关注宏观经济和政策变化，及时调整投资策略。
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