转自：中国银行保险报网

□本报记者 许予朋

4月7日，中国人民银行、国家外汇管理局公布3月官方储备资产数据。截至2025年3月末，我国外汇储备规模为32406.65亿美元，较2月末上升134亿美元，升幅为0.42%，已连续16个月稳定在3.2万亿美元以上。黄金储备达7370万盎司，环比增加9万盎司，连续第5个月增长。

多重因素支撑外储稳定

对于外汇储备，国家外汇局指出，今年3月，受主要经济体宏观经济数据、财政货币政策及预期等因素影响，美元指数下跌，全球金融资产价格总体下跌。汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，当月外汇储备规模上升。

具体来看，民生银行首席经济学家温彬介绍，货币方面，2025年3月，美元汇率指数（DXY）下跌3.2%至104.2，非美元货币总体升值。资产方面，以美元标价的已对冲全球债券指数（Barclays Global Aggregate Total Return Index USD Hedged）下跌0.4%；标普500股票指数下跌5.8%。在这些因素影响下，我国外汇储备规模较上月末增加134亿美元。

展望未来，国家外汇局研判，我国经济运行总体平稳、稳中有进，一揽子存量政策和增量政策继续发力显效，高质量发展扎实推进，为外汇储备规模保持基本稳定提供支撑。

“当前外部不稳定不确定性因素显著增加，但我国经济基础稳、优势多、潜能大，有充足的宏观调控储备工具和政策空间，有利于释放巨大的内需潜力。同时，随着我国对外贸易区域多元化、贸易结构升级以及人民币资产对外资吸引力持续提升，我国国际收支将继续保持稳定，为外汇储备规模保持基本稳定奠定了基础。”温彬说。

央行“购金”仍在进行时

黄金储备方面，3月在金价持续上涨的背景下，中国人民银行继续增持黄金，不过增幅较2月有所放缓。

东方金诚首席宏观分析师王青分析指出，近期全球政治、经济形势出现新变化，国际金价有可能在相当长一段时间内易涨难跌。这意味着从控制成本角度出发暂停增持黄金的必要性下降，而从优化国际储备结构角度增持黄金的需求上升。此外，黄金独有的避险功能也可能是近期中国人民银行持续增持黄金的一个考量。

中国人民银行持续增持黄金背后，黄金价格一度猛涨。世界黄金协会发布的研究显示，2024年金价曾创下40多次历史新高。今年截至3月18日，伦敦金银市场协会（LBMA）午盘金价又15次刷新历史记录，金价涨幅、涨速均出现较大飞跃。

值得关注的是，最近一周，受避险因素升温、国际经济贸易形势变化等因素影响，国际金价跳上“过山车”，现货黄金短期内升破3100美元/盎司后又迅速跌破3000美元/盎司。

银河期货研究表示，尽管黄金短期受美股影响遭到抛售，长期仍然被看好。接下来，各国央行及金融机构、普通投资者对金条、金币等的投资需求仍然会增长。

王青预计，接下来中国人民银行增持黄金仍是大方向。