天弘安益债券财报解读：份额激增181%，净资产暴增370%，净利润翻倍
2025年3月31日，天弘基金管理有限公司发布天弘安益债券型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在2024年资产规模大幅扩张，业绩表现良好，但也面临一些潜在风险与挑战。
主要财务指标：盈利与规模双增长
本期利润翻倍，盈利能力显著提升
天弘安益债券2024年实现净利润244,555,113.83元，相较于2023年的84,935,468.48元，增长了187%。这主要得益于债券市场牛市，基金投资收益大幅增加，2024年投资收益达到231,766,678.35元，远高于2023年的84,164,138.32元。
| 年份 | 净利润（元） | 投资收益（元） |
|---|---|---|
| 2024年 | 244,555,113.83 | 231,766,678.35 |
| 2023年 | 84,935,468.48 | 84,164,138.32 |
资产规模扩张，净资产增长370%
2024年末，基金净资产合计8,336,218,018.12元，较2023年末的1,772,944,271.70元增长了370%。资产规模的扩张一方面源于基金份额的增加，2024年末基金份额总额为7,708,996,768.88份，较2023年末的1,676,368,068.01份增长了181%；另一方面，基金投资收益的增加也推动了净资产的增长。
| 年份 | 净资产合计（元） | 基金份额总额（份） |
|---|---|---|
| 2024年末 | 8,336,218,018.12 | 7,708,996,768.88 |
| 2023年末 | 1,772,944,271.70 | 1,676,368,068.01 |
基金净值表现：跑赢业绩比较基准
各份额净值增长，超越业绩比较基准
2024年，天弘安益债券A份额净值增长率为5.43%，同期业绩比较基准增长率为4.98%；C份额净值增长率为5.31%，同期业绩比较基准增长率为4.98%；D份额净值增长率为4.05%，同期业绩比较基准增长率为3.89%；E份额净值增长率为1.46%，同期业绩比较基准增长率为1.81%。各份额均跑赢业绩比较基准，显示出较好的投资管理能力。
| 份额 | 净值增长率 | 业绩比较基准增长率 |
|---|---|---|
| A份额 | 5.43% | 4.98% |
| C份额 | 5.31% | 4.98% |
| D份额 | 4.05% | 3.89% |
| E份额 | 1.46% | 1.81% |
长期业绩稳定增长，累计净值表现良好
自基金合同生效日至2024年末，天弘安益债券A份额累计净值增长率为24.04%，C份额为22.75%，显示出长期稳定的增值能力。
| 份额 | 自基金合同生效日至2024年末累计净值增长率 |
|---|---|
| A份额 | 24.04% |
| C份额 | 22.75% |
投资策略与业绩表现：把握债市机遇
顺应债市牛市，调整久期策略
2024年债券市场延续牛市，宏观经济环境为债市提供做多支撑。基金在前三季度保持较高久期水平，四季度随着居民风险偏好下降，将组合久期回归中性。这种策略调整有效把握了市场机遇，推动基金业绩增长。
债券投资主导，收益来源多元化
基金主要投资于债券资产，2024年末债券投资占基金总资产的99.39%。投资收益来源包括债券利息收入、买卖债券差价收入等，多元化的收益来源有助于分散风险，稳定基金收益。
费用分析：管理与托管费用合理
管理费与托管费增长，与资产规模匹配
2024年当期发生的基金应支付的管理费为20,488,410.32元，较2023年的5,622,633.60元增长了264%；托管费为6,829,470.16元，较2023年的1,874,211.28元增长了264%。费用增长主要是由于基金资产规模的大幅扩张，整体费用水平与资产规模增长相匹配。
| 年份 | 当期发生的基金应支付的管理费（元） | 当期发生的基金应支付的托管费（元） |
|---|---|---|
| 2024年 | 20,488,410.32 | 6,829,470.16 |
| 2023年 | 5,622,633.60 | 1,874,211.28 |
销售服务费调整，优化成本结构
2024年2月22日起，天弘安益债券C份额销售服务费率由0.30%调整为0.10%，这一调整有助于优化基金成本结构，提升投资者收益。
投资组合分析：债券配置集中
债券品种多样，中期票据占比高
期末债券投资组合中，中期票据公允价值占基金资产净值比例最高，为41.89%；其次是金融债券，占比38.06%；国家债券占比24.93%。多样化的债券配置有助于分散信用风险，但中期票据占比较高，需关注相关信用风险。
| 债券品种 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 中期票据 | 3,492,083,907.21 | 41.89 |
| 金融债券 | 3,172,935,950.70 | 38.06 |
| 国家债券 | 2,078,234,631.48 | 24.93 |
前五名债券投资集中，需关注个体风险
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资中，国债占比较大，但也需关注个别金融机构债券的潜在风险，如国家开发银行、交通银行等发行的债券，相关机构在2024年受到监管处罚，需警惕信用风险变化。
持有人结构与份额变动：机构主导，份额波动
机构投资者主导，持有比例高
期末机构投资者持有天弘安益债券A、C、D份额的比例分别为98.71%、25.68%、99.98%，显示出机构投资者对该基金的青睐。机构投资者的集中持有可能带来集中赎回风险，需密切关注机构投资者的投资动向。
| 份额 | 机构投资者持有份额（份） | 机构投资者持有比例（%） |
|---|---|---|
| A份额 | 5,253,227,222.27 | 98.71 |
| C份额 | 25,093,691.73 | 25.68 |
| D份额 | 2,288,821,791.92 | 99.98 |
份额变动大，申购赎回活跃
2024年基金总申购份额为23,128,041,088.66份，总赎回份额为17,055,890,377.76份，申购赎回较为活跃。份额的大幅变动可能对基金的投资运作产生一定影响，基金管理人需合理应对资金流动。
风险提示
利率波动风险
2025年债券市场利率存在不确定性，若利率上升，债券价格将下跌，可能导致基金净值下降。基金管理人需密切关注利率走势，合理调整投资组合久期。
信用风险
部分投资的债券发行主体受到监管处罚，信用风险上升。基金管理人需加强信用风险管理，严格筛选投资标的，降低信用风险暴露。
集中赎回风险
机构投资者持有比例高，若市场环境变化，可能引发集中赎回，基金管理人可能面临流动性压力，需提前做好流动性管理预案。
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