天弘中证港股通高股息投资指数发起财报解读：份额增长54.53%，净资产激增92.13%
2025年3月31日，天弘基金管理有限公司发布天弘中证港股通高股息投资指数发起2024年年度报告。报告显示，该基金在报告期内份额与净资产均大幅增长，同时也实现了一定的净利润，但在投资运作与市场表现方面，仍存在一些值得投资者关注的要点。
主要财务指标：净利润可观，资产净值增长显著
本期利润与资产净值变化
天弘中证港股通高股息投资指数发起在2024年9月24日（基金合同生效日）至2024年12月31日期间，A类本期利润为369,406.39元，C类为223,115.30元，两者合计实现净利润592,521.69元。从资产净值来看，期末A类基金资产净值为10,087,605.84元，C类为9,244,289.67元，净资产合计19,331,895.51元 ，相比基金合同生效日的10,061,610.36元，增长了92.13%。
| 类别 | 本期利润（元） | 期末基金资产净值（元） |
|---|---|---|
| 天弘中证港股通高股息投资指数发起A | 369,406.39 | 10,087,605.84 |
| 天弘中证港股通高股息投资指数发起C | 223,115.30 | 9,244,289.67 |
| 合计 | 592,521.69 | 19,331,895.51 |
基金净值表现：跑输业绩比较基准
在基金净值表现上，自基金合同生效日起至今，天弘中证港股通高股息投资指数发起A份额净值增长率为5.44%，C类为5.38%，而同期业绩比较基准收益率均为13.91%，两类基金均跑输业绩比较基准，A类相差8.47%，C类相差8.53%。
| 阶段 | 天弘中证港股通高股息投资指数发起A | 天弘中证港股通高股息投资指数发起C | ||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 份额净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①-③ | 份额净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①-③ | |
| 自基金合同生效日起至今 | 5.44% | 13.91% | -8.47% | 5.38% | 13.91% | -8.53% |
投资运作分析：紧跟指数，应对市场波动
投资策略：完全复制标的指数
本基金主要采用完全复制标的指数的方法进行被动指数化投资，按照标的指数的成份股组成及其权重来拟合复制标的指数，并根据成份股及其权重的变动而进行相应调整。在报告期内，基金在做好跟踪标的指数的基础上，认真应对投资者日常申购、赎回及成份股调整等工作。
业绩归因：市场波动影响收益
四季度，恒生指数触及年内高点后震荡回落，但全年仍录得较好回报。本基金聚焦符合港股通条件的高股息上市公司证券，指数构成相对均衡，覆盖多个板块。然而，尽管港股市场整体表现较好，但本基金仍未达到业绩比较基准的收益水平，或与市场短期波动及建仓期因素有关。报告期内，本基金仍处于建仓期（2024年09月24日至2025年03月23日），可能对其收益表现产生一定影响。
费用与成本：管理费与托管费相对稳定
管理与托管费用
基金管理人报酬按前一日基金资产净值0.15%的年费率计提，报告期内当期发生的基金应支付的管理费为5,992.28元，其中应支付销售机构的客户维护费610.32元，应支付基金管理人的净管理费5,381.96元。基金托管费按前一日基金资产净值0.05%的年费率计提，当期发生的基金应支付的托管费为1,997.43元。
| 项目 | 金额（元） | 计提方式 |
|---|---|---|
| 当期发生的基金应支付的管理费 | 5,992.28 | 按前一日基金资产净值0.15%的年费率计提 |
| 其中：应支付销售机构的客户维护费 | 610.32 | / |
| 应支付基金管理人的净管理费 | 5,381.96 | / |
| 当期发生的基金应支付的托管费 | 1,997.43 | 按前一日基金资产净值0.05%的年费率计提 |
其他费用
报告期内，应付交易费用6,517.97元，主要为交易所市场费用。交易费用方面，买卖股票产生的交易费用为55,622.66元，导致股票投资收益出现 -87,539.03元的亏损。
投资组合分析：港股投资集中，行业分布较广
股票投资明细
报告期末，基金权益投资全部为股票，且通过港股通交易机制投资的港股公允价值为18,389,997.79元，占基金资产净值的比例为95.13%。从行业分布来看，金融、能源、工业等行业占比较高。期末指数投资按公允价值占基金资产净值比例大小排序，中远海控占比10.12%，兖煤澳大利亚占比7.28%等。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 占基金资产净值比例(%) |
|---|---|---|---|
| 1 | 01919 | 中远海控 | 10.12 |
| 2 | 03668 | 兖煤澳大利亚 | 7.28 |
| 3 | 00316 | 东方海外国际 | 4.14 |
份额持有人结构与变动
报告期末，基金份额总额为18,339,282.13份，较基金合同生效日的10,061,610.36份增长了82.27%。其中机构投资者持有比例为54.53%，个人投资者持有比例为45.47%。基金管理人固有资金持有10,001,111.23份，占比54.53% 。从开放式基金份额变动来看，A类基金合同生效日起至报告期期末总申购份额为5,550,234.38份，总赎回份额为1,035,192.69份；C类总申购份额为7,940,054.43份，总赎回份额为4,177,424.35份。
| 类别 | 基金合同生效日份额总额（份） | 报告期期末份额总额（份） | 总申购份额（份） | 总赎回份额（份） |
|---|---|---|---|---|
| 天弘中证港股通高股息投资指数发起A | 5,052,122.22 | 9,567,163.91 | 5,550,234.38 | 1,035,192.69 |
| 天弘中证港股通高股息投资指数发起C | 5,009,488.14 | 8,772,118.22 | 7,940,054.43 | 4,177,424.35 |
风险与展望：关注单一投资者风险，把握港股投资机会
单一投资者风险
报告期内，存在单一机构投资者持有基金份额比例达到54.53%（20240924 - 20241231）的情况。当单一投资者持有基金份额比例过高时，可能引发多种风险，如超出比例的申购申请不被确认、极端市场下集中赎回导致基金管理人无法及时变现资产、大额赎回引发基金净值大幅波动、在基金份额持有人大会上拥有较大话语权，甚至可能导致基金资产规模低于正常运作水平，面临转换运作方式、合并或终止合同等风险。
市场展望
展望2025年，国内经济预计平稳有序、稳中有进，财政政策或更积极，货币政策有望适度宽松，但需关注美国潜在关税政策影响。海外方面，美国经济有望保持韧性，但政策影响存在不确定性。管理人认为港股通高股息指数具有较好投资价值，随着国内无风险收益率下行，高息资产竞争力增强，且港股市场估值折价，A/H上市的公司港股股息率更优，同时港币计价资产在联系汇率制度下有望保持稳定，吸引力提升。投资者可关注该基金在2025年的投资表现，以及市场波动对其净值的影响。
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