华安新恒利灵活配置混合型证券投资基金2024年年报已发布，报告期内基金份额增长43.52%，净资产大幅增加50.67%，净利润达2671.35万元，基金管理费下降42.08%。这些关键数据的变化，反映了基金在过去一年的运作成效与策略调整，对投资者的决策具有重要参考价值。

主要财务指标：盈利显著，资产规模扩张

本期利润与净资产：盈利推动资产增长

华安新恒利混合2024年实现净利润2671.35万元，较上年度924.84万元增长显著。从净资产数据来看，期初净资产为3745.52万元，期末增长至5643.40万元，增幅达50.67%。这表明基金在2024年通过有效的投资运作实现了盈利，进而推动了净资产的增长。

基金份额净值：稳步提升

2024年末，华安新恒利混合A类份额净值为1.4077元，C类份额净值为1.3995元。与上年度末相比，A类增长4.99%，C类增长4.89%。基金份额净值的增长，反映了基金资产价值的提升，为投资者带来了一定的收益。

基金净值表现：超越基准有挑战

份额净值增长率与基准比较：差距显现

2024年，华安新恒利混合A类份额净值增长率为5.01%，C类为4.90%，而同期业绩比较基准增长率均为9.22%。这表明基金在2024年的表现未能跑赢业绩比较基准，在市场环境变化中，基金的投资策略和资产配置效果有待进一步优化。

长期表现：波动中前行

从过去五年及自基金合同生效起至今的数据看，基金份额净值增长率表现波动。过去五年，A类增长17.59%，C类增长17.02%；自基金合同生效起至今，A类增长40.77%，C类增长39.95%。长期来看，基金虽取得一定收益，但市场波动对其净值增长产生了明显影响。

投资策略与业绩表现：经济环境下的调整与挑战

投资策略：适应经济形势变化

2024年，面对国家宏观政策调整和经济弱复苏态势，基金采取了保持流动性、配置信用票息债券并参与长端利率债波段操作的策略，权益部分少量参与偏债型转债投资。这种策略旨在平衡风险与收益，应对经济不确定性。

业绩表现归因：市场因素影响大

尽管基金采取了积极策略，但业绩未达预期。债券市场利率债优于信用债，权益市场年末震荡，这些市场变化对基金业绩产生了负面影响。基金在资产配置和时机把握上，可能需要进一步优化以适应市场波动。

费用分析：管理费下降，成本控制见成效

基金管理费：费率调整致费用下降

2024年基金管理费为21.88万元，较2023年的37.77万元下降42.08%。这主要源于2024年1月26日起基金管理费年费率从0.60%降至0.40%，体现了基金管理人在成本控制方面的努力，一定程度上减轻了投资者负担。

托管费与销售服务费：相对稳定

托管费2024年为5.34万元，较2023年的6.30万元略有下降；销售服务费2024年为0.38万元，较2023年的0.05万元有所上升，但整体费用规模相对较小，对基金成本影响有限。

投资组合分析：债券为主，股票操作有变化

资产配置：债券占主导

期末基金资产组合中，固定收益投资占比99.12%，其中债券投资6918.32万元，资产支持证券投资499.83万元。债券投资以国债、中期票据和企业债券为主，反映了基金稳健的投资风格，注重资产的安全性和稳定性。

股票投资：交易活跃但未持有期末股票

报告期内股票投资有一定交易活跃度，累计买入金额28.88万元，累计卖出金额399.76万元。然而，期末未持有股票，这可能是基于市场判断和投资策略调整，避免股票市场波动带来的风险。

份额持有人信息：结构稳定，机构占比高

持有人户数与结构：机构投资者主导

期末基金份额持有人户数为376户，其中华安新恒利混合A类55户，C类321户。机构投资者持有份额占比92.97%，为主要持有人群体。机构投资者的持续持有，反映了对基金长期投资价值的认可。

管理人从业人员持有情况：信心体现

基金管理人的从业人员持有本基金208.77万份，占基金总份额的5.21%。其中，A类持有137.09万份，占A类总份额的3.61%；C类持有71.68万份，占C类总份额的33.87%。这显示了基金管理人对自身产品的信心。

开放式基金份额变动：申购积极，规模扩张

份额变动情况：申购推动增长

本报告期内，华安新恒利混合A类基金份额从期初的2762.29万份增长至期末的3798.54万份，C类从期初的31.77万份增长至期末的211.61万份。总申购份额A类为1085.12万份，C类为688.81万份，总赎回份额A类为48.88万份，C类为508.97万份。申购份额远超赎回份额，推动了基金规模的扩张。

份额变动影响：规模与投资策略调整

基金份额的增长为基金运作提供了更多资金，但也对投资策略提出了挑战。基金管理人需根据规模变化，合理调整资产配置，以实现基金资产的保值增值。

风险与机会提示

风险提示

• 市场风险：尽管基金采取了稳健的投资策略，但债券和权益市场的波动仍可能对基金净值产生影响。如2024年末权益市场的震荡，导致基金未能跑赢业绩比较基准。
• 流动性风险：报告期内出现单一投资者持有基金份额比例超过20%的情况，若该投资者大额赎回，可能引发基金份额净值波动和流动性风险。

机会提示

• 债券市场机会：管理人预计后续关注资金紧平衡的利空落地后，曲线整体重新走陡的交易机会，逢高增加中短久期高票息债券配置的策略仍较为有效。
• 权益市场机会：虽然当前权益市场面临国际环境不确定性和国内内需不足的问题，但在宏观政策转向后，仍可能出现风险偏好提振带来的投资机会，基金可通过合理配置权益资产把握这些机会。

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