来源：华兴资本

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并购与战略投资双周报由华兴资本并购团队发布，聚焦全球市场重点交易，分享最新行业观察。

作   者  |  华兴资本并购团队

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Vol.127 |  2025.3.24 — 2025.4.6

阿里集团（9988.HK）拟收购两氢一氧

4月1日，阿里集团（9988.HK）宣布拟收购两氢一氧（杭州）数字科技有限公司。两氢一氧是一家跨境电商企业，由原钉钉创始人陈航（花名“无招”）创立。两氢一氧通过数字化手段连接中国供应链与全球市场，业务涵盖智能硬件、宠物品牌用品等。本次交易完成后，公司创始人陈航将回归阿里，出任钉钉CEO，助力阿里强化To B业务。

盈康生命（300143.SZ）拟以3.57亿人民币收购长沙珂信51%股权

3月30日，盈康生命（300143.SZ）发布公告，宣布公司拟以3.57亿人民币收购长沙珂信肿瘤医院有限公司51%股权。长沙珂信是一家由长沙市卫健委批准设立的三级肿瘤专科医院，于2015年9月正式开业，占地面积27亩，拥有在职职工500余人，开设临床医技科室30余个。本次交易有利于盈康生命强化在肿瘤特色医疗领域的战略布局，实质性提升公司在肿瘤专科领域的技术深度和服务广度。

长飞光纤光缆（06869.HK）拟以2.4亿人民币收购奔腾激光59.18%股权

3月28日，长飞光纤光缆（06869.HK）发布公告，宣布公司拟以2.4亿人民币收购奔腾激光59.1837%股权。奔腾激光是一家激光设备产销商，主要生产高功率激光加工设备，产品广泛应用于切割、焊接及新能源汽车等领域。本次交易有助于长飞光纤光缆进一步完善激光设备领域的产品结构和战略布局。其中，奔腾激光在激光切割及焊接方面拥有领先技术，可与长飞光纤光缆形成技术互补；此外，奔腾激光在国内外拥有较高的品牌知名度、完善的销售渠道及稳定的客户资源，有利于长飞光纤光缆的国际拓展和品牌建设。

瑞声科技（02018.HK）拟以约2.88亿人民币收购初光53.74%股权

3月28日，瑞声科技（02018.HK）发布公告，宣布公司拟以约2.88亿人民币收购河北初光汽车部件有限公司约53.74%股权。初光是一家电子元器件模组研发生产厂商，主营业务是汽车前装电子产品的研发配套，具体产品包括耳机类麦克风模组、数位麦克风模组、E-CALL麦克风模组、RNC感测器模组等。本次交易有助于瑞声科技完善声学系统解决方案布局，助力其实现车载领域从声音感知、声音处理到声音播放的全面技术闭环。

概伦电子（688206.SH）拟收购锐成芯微控制权

3月27日，概伦电子（688206.SH）发布公告，宣布公司拟收购成都锐成芯微科技股份有限公司控股权。锐成芯微是一家从事集成电路IP设计授权及芯片定制的公司，主要产品包括模拟及数模混合IP、嵌入式存储IP、无线射频通信IP等。本次交易有助于概伦电子发挥EDA与IP业务的协同效应，强化技术能力并拓展其在半导体产业链的布局。

英伟达（NASDAQ：NVDA）拟收购Lepton AI

3月27日，据媒体报道，英伟达（NASDAQ：NVDA）正在洽谈收购Lepton AI，交易估值或达数亿美元。Lepton AI是一家专注于构建高性能AI训练与推理平台的初创公司，由阿里前高管贾扬清于2023年创办。该公司创立的平台针对AI工作负载进行了优化，可供客户训练AI模型或执行推理。英伟达通过整合Lepton AI的业务，将有望提升其在AI基础设施领域的竞争力，同时进一步完善其在云计算市场的服务能力。

易普力（002096.SZ）拟以3.16亿人民币收购松光民爆51%股权

3月26日，易普力（002096.SZ）发布公告，宣布公司拟以3.16亿人民币收购河南省松光民爆器材股份有限公司51%股权。松光民爆是一家主营工业炸药生产与销售的化工公司，主导产品包括胶状乳化炸药、粉状乳化炸药、膨化硝铵炸药等。本次交易有助于易普力完善河南省市场布局，形成生产、销售、爆破在内的民爆一体化业务。

上海莱士（002252.SZ）拟以42亿人民币收购南岳生物100%股权

3月26日，上海莱士（002252.SZ）发布公告，宣布公司拟以42亿人民币收购南岳生物制药有限公司100%股权。南岳生物是一家从事血液制品生产、销售和研发的生物制药公司，主要产品包括人血白蛋白、静注人免疫球蛋白、乙型肝炎人免疫球蛋白等，拥有设计产能500吨的生产基地。通过本次交易，上海莱士可加速在湖南省的区域布局，获得湖南省内唯一的血液制品企业、湖南省采浆资源和9家在营单采血浆站，由此拓展浆源并成为湖南省血液制品市场的主导方。此外，南岳生物的在研产品也将丰富上海莱士的产品矩阵和商业布局。

美元树（DLTR.US）拟以10亿美元出售Family Dollar业务

3月26日，美元树发布新闻稿，宣布公司拟以10.07亿美元向私募股权投资机构Brigade Capital Management和Macellum Capital Management出售旗下Family Dollar业务。Family Dollar是美国知名连锁杂货零售商，拥有超8,000家门店。本次交易有助于美元树进一步专注于美元树品牌的运营，集中资源以应对日益激烈的市场竞争。

速腾聚创发布2024年度财报

3月31日，速腾聚创（HKEX：2498）发布2024年度财报。速腾聚创2024全年营收为16.5亿人民币，同比增长47.2%；净亏损为4.8亿人民币，上年同期亏损为43.4亿人民币，亏损金额收窄。

就营收来源而言，2024全年，用于ADAS产品收入13.4亿人民币，占比81.0%；用于机器人及其他产品收入2.0亿人民币，占比12.0%；解决方案收入9797万人民币，占比5.9%；服务及其他收入1719万人民币，占比1.0%。

第四范式发布2024年度财报

3月31日，第四范式（HKEX：6682）发布2024年度财报。第四范式2024全年营收为52.6亿人民币，同比增长25.1%；年度亏损为3.0亿人民币，上年同期亏损为9.2亿人民币，亏损金额收窄。

就营收来源而言，2024全年，先知AI平台收入36.8亿人民币，占比69.9%；SHIFT智能解决方案收入10.2亿人民币，占比19.4%；式说AIGS服务收入5.6亿人民币，占比10.6%。

美的发布2024年度财报

3月28日，美的（HKEX：0300，SZSE：000333）发布2024年度财报。美的2024全年营业总收入为4,090.8亿人民币，同比增长9.5%；净利润为387.6亿人民币，同比增长14.9%。

就营收来源而言，智能家居业务收入2,695.3亿人民币，占比营业收入66.2%；商业及工业解决方案收入1,045.0亿人民币，占比营业收入25.7%；其他收入331.2亿人民币，占比营业收入8.1%。

商汤发布2024年度财报 

3月26日，商汤（HKEX：0020）发布2024年度财报。商汤2024全年营收为37.7亿人民币，同比增长10.7%；年度亏损为43.1亿人民币，上年同期亏损为64.9亿人民币，亏损金额收窄。

就营收来源而言，2024全年，生成式AI收入24.0亿人民币，占比63.7%；视觉AI收入11.1亿人民币，占比29.5%；智能汽车收入2.6亿人民币，占比6.8%。

泡泡玛特发布2024年度财报

3月26日，泡泡玛特（HKEX：9992）发布2024年度财报。泡泡玛特2024全年营收为130.4亿人民币，同比增长106.9%；年内利润为33.1亿人民币，同比增长203.9%。

就营收来源而言，按产品类别划分，2024全年，手办收入69.4亿人民币，占比53.2%；毛绒收入28.3亿人民币，占比21.7%；MEGA（艺术收藏系列）收入16.8亿人民币，占比12.9%；衍生品及其他收入15.9亿人民币，占比12.2%。

蜜雪冰城发布2024年度财报

3月26日，蜜雪冰城（HKEX：2097）发布2024年度财报。蜜雪冰城2024全年营收为248.3亿人民币，同比增长22.3%；年内利润为44.5亿人民币，同比增长39.8%。

就营收来源而言，2024全年，商品销售收入234.5亿人民币，占比94.5%；设备销售收入7.6亿人民币，占比3.0%；加盟和相关服务收入6.2亿人民币，占比2.5%。

快手发布2024年度及第四季度财报

3月25日，快手（HKEX：1024）发布2024全年及第四季度财报。快手2024全年营收为1,269.0亿人民币，同比增长11.8%；年内利润为153.4亿人民币，同比增长139.8%。快手2024年第四季度营收为353.8亿人民币，同比增长8.7%；期内利润为39.7亿人民币，同比增长10.0%。

就营收来源而言，2024全年，线上营销服务收入724.2亿人民币，占比57.1%；直播收入370.6亿人民币，占比29.2%；其他服务收入174.2亿人民币，占比13.7%。

百度发布飞桨框架3.0：基于五大技术创新为大模型训推提速

4月1日，据媒体报道，百度发布飞桨框架3.0。该框架通过“动静统一自动并行”“大模型训推一体”“科学计算高阶微分”“神经网络编译器”“异构多芯适配”五大技术，提升大模型训练与推理效率，可实现低时延、高吞吐、低成本的推理服务。目前，飞桨框架3.0支持文心4.5、文心X1等多款主流大模型。

腾讯元宝双模型同步升级：接入混元T1正式版、DeepSeek V3最新版

3月26日，据媒体报道，腾讯元宝进行重大升级，同时接入腾讯混元T1正式版和DeepSeek V3-0324最新版两大模型。混元T1正式版基于新一代快思考模型Turbo S底座，擅长超长文处理，能秒回且吐字快；DeepSeek V3最新版则擅长快速生成，一句话指令就能写代码，具有更强的前端开发能力。本次升级后，元宝的能力将全面增强，在编程、数学推理和长文本处理等场景中的表现将得到提升。

蚂蚁集团取得AI降本突破：使用国产芯片训练AI模型可将成本降低20%

3月24日，据媒体报道，蚂蚁集团使用阿里巴巴和华为制造的国产芯片开发了一种训练人工智能模型的技术，可将训练成本降低20%。据称，蚂蚁集团在训练“专家混合”模型时运用了多种优化方法，在国产芯片的基础上取得了与使用英伟达H800等芯片相当的训练效果，并将每万亿Token的计算成本从635万人民币降低至508万元人民币。

蔚来原能源业务负责人沈斐任乐道汽车总裁

4月2日，据媒体报道，蔚来旗下品牌乐道汽车发生人事变动，原能源业务负责人沈斐将担任总裁，全面负责乐道销售工作和区域公司管理，向蔚来联合创始人、总裁秦力洪汇报，原乐道总裁艾铁成离职。沈斐于2015年加入蔚来，是早期团队的核心管理成员之一，曾带领能源团队创立了蔚来充换电体系。

陌陌前高级副总裁王太中加入SHEIN，负责海外本土招商及中台

3月27日，据媒体报道，王太中于近期正式加入SHEIN，负责平台海外本土招商、中台等相关业务，向COO Molly汇报。王太中是陌陌前高级副总裁，于2015年3月加入陌陌，曾负责统筹管理陌陌的商业产品相关业务，主导推出会员、移动营销、表情及直播推广等多个商业化产品。

华为前副总裁邓泰华任智元机器人董事长兼CEO

3月24日，据媒体报道，邓泰华正式出任智元机器人董事长兼CEO。邓泰华是华为公司原副总裁、计算产品线原总裁。智元机器人是一家具身智能领域独角兽企业，由华为前“天才少年”彭志辉于 2023年2月联合创立。截至2025年3月10日，智元机器人已经量产下线一千台机器人。

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