光大保德信恒利纯债债券财报解读：份额微降0.01%，净资产增长1.17%，净利润大增277.1%，管理费上涨82.69%
2025年3月31日，光大保德信基金管理有限公司发布了光大保德信恒利纯债债券型证券投资基金2024年年度报告。报告期内，该基金在份额、净资产、净利润及管理费等方面呈现出显著变化，值得投资者密切关注。
主要财务指标：净利润大幅增长，资产净值稳步提升
本期利润与已实现收益
报告显示，2024年光大保德信恒利纯债债券A类份额本期利润为38,798.37元，已实现收益30,894.25元；D类份额本期利润达49,012,302.02元，已实现收益35,034,345.97元 。与过往年度相比，D类份额本期利润增长显著，反映出该基金在2024年投资运作取得较好成效。
| 数据指标 | 光大保德信恒利纯债债券A | 光大保德信恒利纯债债券D |
|---|---|---|
| 本期已实现收益 | 30,894.25元 | 35,034,345.97元 |
| 本期利润 | 38,798.37元 | 49,012,302.02元 |
基金资产净值
2024年末，A类份额期末基金资产净值为816,326.05元，D类份额为1,025,093,905.10元，基金整体净资产合计1,025,910,231.15元，较上年度末的1,014,016,457.30元增长了1.17% 。这表明基金资产规模实现了稳步扩张。
| 份额类别 | 2024年末基金资产净值 | 2023年末基金资产净值 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| A类 | 816,326.05元 | 800,547.45元 | 2.09% |
| D类 | 1,025,093,905.10元 | 1,013,215,909.85元 | 1.17% |
| 合计 | 1,025,910,231.15元 | 1,014,016,457.30元 | 1.17% |
基金净值表现：跑输业绩比较基准，需关注收益差距
份额净值增长率与业绩比较基准对比
2024年，光大保德信恒利纯债债券A份额净值增长率为4.92%，业绩比较基准收益率为8.83%；D类份额净值增长率4.91%，业绩比较基准收益率同样为8.83% 。两类份额净值增长率均低于业绩比较基准，显示基金在2024年未能达到预期收益目标，与市场平均收益水平存在差距。
| 份额类别 | 份额净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 差值 |
|---|---|---|---|
| A类 | 4.92% | 8.83% | -3.91% |
| D类 | 4.91% | 8.83% | -3.92% |
长期净值增长趋势
从自基金合同生效起至今数据看，A类份额累计净值增长率为32.43%，业绩比较基准收益率为45.03%；D类份额累计净值增长率5.62%，业绩比较基准收益率10.62% 。长期来看，基金净值增长落后于业绩比较基准，投资者应谨慎评估投资回报。
| 份额类别 | 自基金合同生效起至今累计净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 差值 |
|---|---|---|---|
| A类 | 32.43% | 45.03% | -12.60% |
| D类 | 5.62% | 10.62% | -5.00% |
投资策略与运作：灵活调整应对市场变化，效果有待提升
市场环境分析
2024年全球经济体差异较大，美国经济韧性强，我国经济虽完成年初预定目标，但走势曲折，3季度需求有待提升。在此背景下，财政货币政策相机发力，市场等待政策对经济的实质性提振。
投资策略调整
基金全年操作灵活，前3季度在债券收益率估值中枢较高时，保持高杠杆中等久期配置格局；4季度因政策定调及收益率调整，进行持仓结构调整，控制杠杆水平，提升期末久期水平。然而，从净值表现看，策略调整对提升收益效果尚不明显。
费用分析：管理费与托管费增长，关注成本变化
管理人报酬与基金管理费
2024年当期发生的基金应支付的管理费为3,068,252.13元，较上年度的1,679,443.65元上涨了82.69% 。管理费的大幅增长，在一定程度上增加了基金运营成本，可能对投资者收益产生影响。
| 年份 | 当期发生的基金应支付的管理费 | 变动幅度 |
|---|---|---|
| 2024年 | 3,068,252.13元 | 82.69% |
| 2023年 | 1,679,443.65元 | - |
托管费
2024年当期发生的基金应支付的托管费为1,022,750.74元，相比2023年的559,814.60元增长了82.70% 。托管费的增加同样提升了基金成本，投资者需关注费用增长对投资回报的侵蚀。
| 年份 | 当期发生的基金应支付的托管费 | 变动幅度 |
|---|---|---|
| 2024年 | 1,022,750.74元 | 82.70% |
| 2023年 | 559,814.60元 | - |
投资收益分析：债券投资贡献大，关注信用风险
债券投资收益
2024年债券投资收益为45,937,603.13元，其中利息收入41,821,845.67元，买卖债券差价收入4,115,757.46元 。债券投资收益是基金盈利的主要来源，但需关注债券市场波动及信用风险对收益稳定性的影响。
| 收益项目 | 2024年金额 |
|---|---|
| 债券投资收益 | 45,937,603.13元 |
| 其中：利息收入 | 41,821,845.67元 |
| 买卖债券差价收入 | 4,115,757.46元 |
其他投资收益
基金在股票、资产支持证券等投资收益为0，投资较为集中于债券领域，投资者需关注单一投资领域带来的风险集中问题。
持有人结构与份额变动：机构主导，关注赎回风险
持有人结构
期末光大保德信恒利纯债债券D类份额由1家机构投资者持有，持有份额1,006,349,777.13份，占总份额99.93%；A类份额由345户个人投资者持有，户均持有2,170.64份 。机构投资者占主导地位，若机构投资者集中赎回，可能对基金流动性和投资运作产生重大影响。
| 份额类别 | 持有人类型 | 持有户数 | 持有份额 | 占总份额比例 |
|---|---|---|---|---|
| A类 | 个人投资者 | 345户 | 748,870.69份 | 0.07% |
| D类 | 机构投资者 | 1户 | 1,006,349,777.13份 | 99.93% |
份额变动
2024年A类份额总申购688,362.51份，总赎回702,312.48份，期末份额748,870.69份，较期初减少0.01%；D类份额无申购赎回变动 。整体来看，基金份额保持相对稳定，但A类份额的微降及机构持有D类份额的集中情况，仍需投资者关注潜在赎回风险。
| 份额类别 | 期初份额 | 申购份额 | 赎回份额 | 期末份额 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|---|---|
| A类 | 762,820.66份 | 688,362.51份 | 702,312.48份 | 748,870.69份 | -0.01% |
| D类 | 1,006,349,777.13份 | 0份 | 0份 | 1,006,349,777.13份 | 0% |
风险提示
- 业绩不达标的风险：基金份额净值增长率持续低于业绩比较基准，投资者可能无法获得预期收益，需谨慎评估投资价值。
- 费用增长的风险：管理费和托管费大幅增长，增加了投资成本，可能压缩投资者实际收益空间。
- 集中赎回的风险：机构投资者持有基金份额比例过高，一旦集中赎回，将对基金流动性和投资运作造成冲击，影响其他投资者利益。
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