2025年3月31日，兴证全球基金管理有限公司发布兴证全球恒盛90天持有期债券型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在2024年资产规模大幅增长，份额总额增长超10倍，净资产增长超9倍，但基金份额净值增长率略低于业绩比较基准收益率。以下是对该基金年报的详细解读。

主要财务指标：盈利水平显著提升

本期利润与已实现收益

2024年，兴证全球恒盛90天持有债券A本期利润为37,659,936.31元，已实现收益为24,854,279.45元；C类本期利润为11,490,275.61元，已实现收益为10,449,588.10元 。相比2023年11月14日至2023年12月31日，A类本期利润从706,333.42元增至37,659,936.31元，C类从1,355,378.29元增至11,490,275.61元，增长显著。

加权平均基金份额本期利润与净值利润率

2024年，A类加权平均基金份额本期利润为0.0464，本期加权平均净值利润率为4.47%；C类分别为0.0326和3.17%。这表明基金在2024年为投资者创造了一定收益。

期末可供分配利润与基金份额利润

2024年末，A类期末可供分配利润为120,974,985.78元，期末可供分配基金份额利润为0.0424；C类分别为9,333,675.11元和0.0401 。显示出基金具备一定的利润分配潜力。

基金净值表现：略逊于业绩比较基准

份额净值增长率与业绩比较基准收益率对比

过去一年，兴证全球恒盛90天持有债券A份额净值增长率为4.47%，业绩比较基准收益率为4.63%；C类份额净值增长率为4.26%，业绩比较基准收益率同样为4.63% 。可见，基金在过去一年的表现略低于业绩比较基准。

净值增长率变动与业绩比较基准收益率变动对比

自基金合同生效起至今，A类份额净值增长率为5.17%，业绩比较基准收益率为5.49%；C类份额净值增长率为4.93%，业绩比较基准收益率为5.49% 。整体来看，基金净值增长趋势与业绩比较基准基本一致，但仍存在一定差距。

投资策略与运作：把握债券牛市机会

投资策略

2024年债券市场呈牛市行情，利率中枢下行，信用利差期限利差极致压缩。基金采取利率策略、信用策略、杠杆策略等积极投资策略，灵活使用杠杆久期等，抓取确定性交易机会。

运作分析

基金通过对宏观经济周期、行业前景预测和发债主体公司研究，深入挖掘价值被低估的固定收益投资品种，构建及调整固定收益投资组合，以实现基金资产的稳定增值。

业绩表现：基本符合预期

截至2024年末，兴证全球恒盛90天持有债券A基金份额净值为1.0517元，本报告期基金份额净值增长率为4.47%；C类基金份额净值为1.0493元，本报告期基金份额净值增长率为4.26% 。虽略低于业绩比较基准收益率，但整体仍为投资者带来了正收益。

市场展望：债券投资难度加大

展望未来，债券市场经历三年牛市，绝对收益率水平处历史底部。国内经济转型和科技自强初显成效，市场悲观预期得到修正。预计货币政策仍将为经济复苏保驾护航，但债券市场赚钱难度加大，需平衡风险收益性价比。

费用分析：管理与托管费用稳定

管理人报酬与基金管理费

2024年当期发生的基金应支付的管理费为2,406,825.08元，较2023年11月14日至2023年12月31日的81,999.43元大幅增加 。基金管理费按前一日基金资产净值的0.20%的年费率计提。

托管费

2024年当期发生的基金应支付的托管费为601,706.23元，2023年11月14日至2023年12月31日为20,499.84元 。基金托管费按前一日基金资产净值的0.05%的年费率计提。

交易费用与投资收益分析

应付交易费用与交易费用

2024年末应付交易费用为97,396.51元，2023年末为12,150.63元 。交易费用方面，2024年为243,684.40元，主要包括审计费用40,000.00元、信息披露费120,000.00元等。

股票与债券投资收益

本基金不投资股票，2024年债券投资收益为44,162,443.16元，其中债券利息收入为40,039,313.09元，买卖债券差价收入为4,123,130.07元 。显示债券投资是基金收益的主要来源。

关联交易分析：交易集中于兴业证券

通过关联方交易单元进行的交易

2024年，基金通过兴业证券交易单元进行债券交易成交金额为689,702,157.12元，占当期债券成交总额的100.00%；债券回购交易成交金额为5,572,794,000.00元，占当期债券回购成交总额的100.00% 。

应支付关联方的佣金

本基金本报告期内及上年度可比期间均无应支付关联方的佣金。

股票投资明细：无股票投资

按照基金合同约定，本基金不投资股票，因此无期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的所有股票投资明细。

持有人结构分析：个人投资者占主导

期末基金份额持有人户数及持有人结构

期末，兴证全球恒盛90天持有债券A持有人户数为126,987户，机构投资者持有份额占比0.69%，个人投资者占比99.31%；C类持有人户数为5,984户，个人投资者持有份额占比100.00% 。整体来看，个人投资者是该基金的主要持有者。

期末基金管理人的从业人员持有本基金的情况

基金管理人所有从业人员持有A类份额19,306,026.36份，占A类基金总份额比例为0.6768%；持有C类份额1,847.85份，占C类基金总份额比例为0.0008% 。

开放式基金份额变动：份额大幅增长

2024年，兴证全球恒盛90天持有债券A期初份额为106,137,002.74份，期末份额为2,852,555,276.90份，总申购份额为3,650,181,485.51份，总赎回份额为903,763,211.35份；C类期初份额为211,918,808.75份，期末份额为232,820,032.17份，总申购份额为969,862,459.73份，总赎回份额为948,961,236.31份 。基金份额总额从2023年末的318,055,811.49份增至2024年末的3,085,375,309.07份，增长超10倍。

租用证券公司交易单元情况：新增东方证券

报告期内，基金租用证券公司交易单元新增东方证券交易单元1个，通过兴业证券交易单元进行债券交易和回购交易，未通过关联方交易单元进行权证交易。

综上所述，兴证全球恒盛90天持有期债券型证券投资基金在2024年资产规模和份额大幅增长，虽净值增长略低于业绩比较基准，但仍为投资者带来正收益。未来，在债券市场赚钱难度加大的背景下，基金管理人需进一步平衡风险与收益，以实现基金资产的持续稳定增值。投资者也应密切关注市场变化和基金运作情况，合理调整投资策略。

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