鹏扬中债0-3年政金债指数财报解读：份额骤降40%，净资产缩水超五成
鹏扬中债0-3年政策性金融债指数证券投资基金于2025年3月29日发布2024年年报。报告期内，该基金份额总额从43.5亿份降至20.28亿份，减少超40%；净资产从43.5亿元降至21.07亿元，缩水超五成。不过，基金实现净利润超1.11亿元，同时产生356.33万元管理费。
主要财务指标：净利润可观，资产规模缩水
本期利润与已实现收益
报告显示，鹏扬中债0-3年政金债指数A本期已实现收益88,395,655.49元，本期利润111,474,629.27元；C份额本期已实现收益7,251.61元，本期利润6,871.67元。整体来看，基金在报告期内盈利状况良好。
| 项目 | 鹏扬中债0-3年政金债指数A | 鹏扬中债0-3年政金债指数C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 88,395,655.49 | 7,251.61 |
| 本期利润（元） | 111,474,629.27 | 6,871.67 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0344 | 0.0362 |
| 本期加权平均净值利润率 | 3.40% | 3.54% |
| 本期基金份额净值增长率 | 3.92% | 4.03% |
净资产变化
基金合同生效日（2024年4月9日），净资产为4,350,014,437.48元，而到2024年末，净资产合计2,107,429,408.95元，减少幅度超五成。这主要是由于基金份额的赎回导致实收基金减少，以及市场波动等因素影响。
| 时间 | 净资产（元） | 变化幅度 |
|---|---|---|
| 2024年4月9日（基金合同生效日） | 4,350,014,437.48 | - |
| 2024年末 | 2,107,429,408.95 | -51.55% |
基金净值表现：跑赢业绩比较基准
份额净值增长率与业绩比较
自基金合同生效起至今，鹏扬中债0-3年政金债指数A份额净值增长率为3.92%，同期业绩比较基准收益率为0.72%，超出业绩比较基准3.20%；C份额净值增长率为4.03%，超出业绩比较基准3.31%。在过去三个月和六个月，同样表现出跑赢业绩比较基准的态势。
| 阶段 | 鹏扬中债0-3年政金债指数A | 鹏扬中债0-3年政金债指数C | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 份额净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | 份额净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | |||
| 过去三个月 | 2.24% | 0.78% | 1.46% | 2.21% | 0.78% | 1.43% | ||
| 过去六个月 | 2.94% | 0.56% | 2.38% | 3.05% | 0.56% | 2.49% | ||
| 自基金合同生效起至今 | 3.92% | 0.72% | 3.20% | 4.03% | 0.72% | 3.31% |
投资策略与业绩表现：债券市场走牛助力
投资策略分析
2024年，国内外经济形势复杂多变，债券收益率曲线整体下移，债券市场持续走牛。本基金根据经济基本面、货币政策、流动性及机构行为等因素适度调整组合仓位与久期。4月组合成立之初，以稳健操作为主，随后逐步小幅参与利率债波段交易。
业绩归因
基金业绩表现良好，主要得益于债券市场的牛市行情。操作上的适时调整，使得基金能够较好地把握市场机会，实现净值增长。不过，市场环境变化莫测，未来仍需密切关注经济形势和政策调整对债券市场的影响。
管理人展望：利率波动加大，债市存风险
展望2025年，预计美国经济保持韧性，国内经济有望进入新范式。债券市场方面，利率下行空间减小，波动性将逐步加大。短期看，债券仍有上涨趋势；中期看，宏观范式转变将给债市带来较大风险。不过，货币政策调整滞后于基本面，债券市场策略调整仍有时间窗口。投资者需密切关注市场动态，合理调整投资组合。
费用情况：管理与托管费用稳定
基金管理费
本基金的管理费按前一日基金资产净值的0.15%年费率计提，2024年4月9日（基金合同生效日）至2024年12月31日，当期发生的基金应支付的管理费为3,563,278.12元，其中应支付销售机构的客户维护费168,503.45元，应支付基金管理人的净管理费3,394,774.67元。
基金托管费
基金托管费按前一日基金资产净值的0.05%年费率计提，报告期内当期发生的基金应支付的托管费为1,187,759.32元。稳定的费用计提方式有助于基金的平稳运作，但对于投资者而言，费用成本也是投资决策需考虑的因素之一。
| 项目 | 金额（元） |
|---|---|
| 当期发生的基金应支付的管理费 | 3,563,278.12 |
| 其中：应支付销售机构的客户维护费 | 168,503.45 |
| 应支付基金管理人的净管理费 | 3,394,774.67 |
| 当期发生的基金应支付的托管费 | 1,187,759.32 |
投资组合：债券投资主导
资产组合情况
期末基金资产组合中，固定收益投资占比98.46%，金额为2,420,176,725.68元，全部为债券投资。买入返售金融资产占1.53%，银行存款和结算备付金合计占0.01%，其他各项资产占0.00%。可见，基金资产主要集中于债券投资，符合债券型基金的特点。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例(%) |
|---|---|---|
| 权益投资 | - | - |
| 基金投资 | - | - |
| 固定收益投资 | 2,420,176,725.68 | 98.46 |
| 其中：债券 | 2,420,176,725.68 | 98.46 |
| 资产支持证券 | - | - |
| 贵金属投资 | - | - |
| 金融衍生品投资 | - | - |
| 买入返售金融资产 | 37,502,298.83 | 1.53 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 169,134.18 | 0.01 |
| 其他各项资产 | 119,873.61 | 0.00 |
| 合计 | 2,457,968,032.30 | 100.00 |
债券投资明细
从债券品种看，金融债券占比最大，公允价值为2,363,446,129.79元，占基金资产净值比例112.15%，其中政策性金融债占比112.15%。国家债券公允价值56,730,595.89元，占比2.69%。期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资中，22进出15、22农发07等债券占据前列。
| 序号 | 债券品种 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例(%) |
|---|---|---|---|
| 1 | 国家债券 | 56,730,595.89 | 2.69 |
| 2 | 央行票据 | - | - |
| 3 | 金融债券 | 2,363,446,129.79 | 112.15 |
| 其中：政策性金融债 | 2,363,446,129.79 | 112.15 | |
| 4 | 企业债券 | - | - |
| 5 | 企业短期融资券 | - | - |
| 6 | 中期票据 | - | - |
| 7 | 可转债（可交换债） | - | - |
| 8 | 同业存单 | - | - |
| 9 | 其他 | - | - |
| 10 | 合计 | 2,420,176,725.68 | 114.84 |
份额持有人结构：机构为主
持有人户数与结构
期末基金份额持有人户数共383户，其中鹏扬中债0-3年政金债指数A有318户，机构投资者持有份额占比99.84%；C份额有65户，个人投资者持有份额占比100.00%。整体来看，机构投资者持有份额占比99.80%，占据主导地位。
| 份额级别 | 持有人户数（户） | 户均持有的基金份额 | 持有人结构 | |||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 机构投资者 | 个人投资者 | |||||
| 持有份额 | 占总份额比例 | 持有份额 | 占总份额比例 | |||
| 鹏扬中债0-3年政金债指数A | 318 | 6,374,036.74 | 2,023,787,403.65 | 99.84% | 3,156,278.98 | 0.16% |
| 鹏扬中债0-3年政金债指数C | 65 | 15,066.15 | - | - | 979,299.98 | 100.00% |
| 合计 | 383 | 5,294,838.07 | 2,023,787,403.65 | 99.80% | 4,135,578.96 | 0.20% |
管理人从业人员持有情况
基金管理人所有从业人员持有鹏扬中债0-3年政金债指数A份额总数为16,403.87份，占基金总份额比例0.0008%，C份额无持有。这表明管理人从业人员对该基金的持有比例极低。
开放式基金份额变动：赎回压力大
基金合同生效日，鹏扬中债0-3年政金债指数A基金份额总额为4,350,013,407.20份，报告期内总申购份额1,431,915,193.13份，总赎回份额3,754,984,917.70份，期末基金份额总额2,026,943,682.63份。C份额也呈现类似情况，可见基金面临较大的赎回压力。
| 项目 | 鹏扬中债0-3年政金债指数A | 鹏扬中债0-3年政金债指数C |
|---|---|---|
| 基金合同生效日（2024年4月9日）基金份额总额（份） | 4,350,013,407.20 | 1,030.28 |
| 基金合同生效日起至报告期期末基金总申购份额（份） | 1,431,915,193.13 | 3,548,865.49 |
| 减:基金合同生效日起至报告期期末基金总赎回份额（份） | 3,754,984,917.70 | 2,570,595.79 |
| 基金合同生效日起至报告期期末基金拆分变动份额（份额减少以"-"填列） | - | - |
| 本报告期期末基金份额总额（份） | 2,026,943,682.63 | 979,299.98 |
鹏扬中债0-3年政金债指数基金在2024年虽取得了一定的收益，但面临份额赎回、资产规模缩水等问题。投资者在关注基金过往业绩的同时，需结合管理人展望及市场趋势，谨慎做出投资决策。
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