鹏扬中债3-5年国开债指数财报解读：份额增长85.62%，净资产大增89.28%，净利润3481.99万元，管理费72.34万元
鹏扬中债3-5年国开债指数基金2024年年报已发布，各项关键数据变动显著，值得投资者深入剖析。报告期内，该基金份额增长85.62%，净资产大增89.28%，净利润达3481.99万元，而管理费为72.34万元。这些数据背后反映了基金怎样的运作情况和投资表现？对投资者又有何启示？以下将为您详细解读。
主要财务指标：盈利与规模双增长
本期利润与净资产显著提升
从主要会计数据和财务指标来看，鹏扬中债3-5年国开债指数A类份额本期利润为3192.72万元，C类份额为289.28万元，整体盈利状况良好。2024年末，A类份额期末基金资产净值为106741.36万元，C类份额为12467.37万元，较上一年度末均有大幅增长。这表明基金在过去一年不仅实现了盈利，资产规模也得到了有效扩张。
| 项目 | 鹏扬中债3 - 5年国开债指数A | 鹏扬中债3 - 5年国开债指数C |
|---|---|---|
| 本期利润（万元） | 3192.72 | 289.28 |
| 期末基金资产净值（万元） | 106741.36 | 12467.37 |
份额净值增长率远超业绩比较基准
基金净值表现方面，过去一年，鹏扬中债3-5年国开债指数A份额净值增长率为7.64%，C份额为7.48%，而同期业绩比较基准收益率仅为2.07%。自基金合同生效起至今，A份额累计净值增长率达12.87%，C份额为12.60%，大幅跑赢业绩比较基准。这显示出基金在跟踪指数的同时，通过合理的投资策略取得了超越基准的收益。
| 阶段 | 鹏扬中债3 - 5年国开债指数A | 鹏扬中债3 - 5年国开债指数C | 业绩比较基准收益率 | |||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 份额净值增长率 | 标准差 | 份额净值增长率 | 标准差 | 收益率 | 标准差 | |
| 过去一年 | 7.64% | 0.11% | 7.48% | 0.11% | 2.07% | 0.09% |
| 自基金合同生效起至今 | 12.87% | 0.09% | 12.60% | 0.24% | 3.12% | 0.09% |
投资策略与业绩表现：把握债市机遇
投资策略顺应市场变化
2024年，国内经济呈现“V”型走势，债券市场持续走牛。本基金根据经济基本面、货币政策、流动性及机构行为等因素适度调整组合仓位与久期，全年组合久期及仓位总体变动不大。年末组合持仓主要为3 - 5年国开债，流动性极佳。这种策略调整使得基金能够较好地适应市场变化，抓住债券市场的投资机会。
业绩表现出色
截至报告期末，鹏扬中债3-5年国开债指数A的基金份额净值为1.0435元，C的基金份额净值为1.0429元，均实现了一定程度的增长。结合前文提到的净值增长率，基金在过去一年的业绩表现较为出色，为投资者带来了较为可观的回报。
费用分析：管理与托管费用合理
管理费与托管费情况
2024年，该基金当期发生的基金应支付的管理费为72.34万元，托管费为24.11万元。基金管理费按前一日基金资产净值的0.15%年费率计提，托管费按0.05%年费率计提。与同类基金相比，这样的费用水平处于合理区间，不会对投资者收益造成过大负担。
| 项目 | 金额（万元） | 计提比例 |
|---|---|---|
| 当期发生的基金应支付的管理费 | 72.34 | 0.15%年费率 |
| 当期发生的基金应支付的托管费 | 24.11 | 0.05%年费率 |
销售服务费明细
本基金A类基金份额不收取销售服务费，C类基金份额的销售服务费按前一日C类基金份额资产净值的0.10%年费率计提。2024年，C类份额当期发生的销售服务费为4.26万元，其中鹏扬基金获得2.43万元。这一费用安排有助于激励销售机构推广C类份额，满足不同投资者的需求。
| 获得销售服务费的关联方名称 | 鹏扬中债3 - 5年国开债指数C当期发生的销售服务费（万元） |
|---|---|
| 鹏扬基金 | 2.43 |
| 合计 | 4.26 |
投资组合：债券投资主导
资产组合以债券为主
期末基金资产组合中，固定收益投资占比高达99.19%，金额为131398.36万元，全部为债券投资，主要是3 - 5年国开债。银行存款和结算备付金合计占0.33%，其他各项资产占0.49%。这种资产配置结构体现了基金作为债券型基金的特点，专注于债券市场投资，以追求稳健收益。
| 序号 | 项目 | 金额（万元） | 占基金总资产的比例(%) |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | - | - |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | 131398.36 | 99.19 |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 431.00 | 0.33 |
| 8 | 其他各项资产 | 643.19 | 0.49 |
| 9 | 合计 | 132472.56 | 100.00 |
债券投资明细
期末按债券品种分类，金融债券公允价值为131398.36万元，占基金资产净值比例为110.23%，全部为政策性金融债。按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资中，24国开03、23国开08等债券占据重要位置。这表明基金对政策性金融债的集中投资，有助于降低信用风险，同时获取较为稳定的收益。
| 序号 | 债券代码 | 债券名称 | 数量（张） | 公允价值（万元） | 占基金资产净值比例(%) |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 240203 | 24国开03 | 2,000,000 | 21064.64 | 17.67 |
| 2 | 230208 | 23国开08 | 1,600,000 | 16823.33 | 14.11 |
| 3 | 180205 | 18国开05 | 1,300,000 | 14916.20 | 12.51 |
| 4 | 190210 | 19国开10 | 1,000,000 | 11131.00 | 9.34 |
份额持有人结构与变动：机构投资者占优，份额增长显著
持有人结构分析
期末基金份额持有人结构显示，鹏扬中债3-5年国开债指数A类份额中，机构投资者持有份额占比97.79%，个人投资者占2.21%；C类份额中，机构投资者占48.65%，个人投资者占51.35%。整体来看，机构投资者在基金中占据重要地位，反映出机构对该基金投资价值的认可。
| 份额级别 | 持有人户数（户） | 户均持有的基金份额 | 机构投资者 | 个人投资者 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 持有份额 | 占总份额比例 | 持有份额 | 占总份额比例 | |||
| 鹏扬中债3 - 5年国开债指数A | 2,162 | 473,140.10 | 1,000,273,009.21 | 97.79% | 22,655,897.05 | 2.21% |
| 鹏扬中债3 - 5年国开债指数C | 6,977 | 17,134.00 | 58,163,388.04 | 48.65% | 61,380,561.37 | 51.35% |
份额变动情况
本报告期内，鹏扬中债3-5年国开债指数A类份额总申购份额为191316.42万份，总赎回份额为114598.72万份，期末份额总额为102292.89万份；C类份额总申购份额为31629.99万份，总赎回份额为22726.35万份，期末份额总额为11954.39万份。A、C两类份额均呈现净增长态势，反映出投资者对该基金的持续青睐。
| 项目 | 鹏扬中债3 - 5年国开债指数A（万份） | 鹏扬中债3 - 5年国开债指数C（万份） |
|---|---|---|
| 本报告期期初基金份额总额 | 25575.19 | 3050.75 |
| 本报告期基金总申购份额 | 191316.42 | 31629.99 |
| 减：本报告期基金总赎回份额 | 114598.72 | 22726.35 |
| 本报告期期末基金份额总额 | 102292.89 | 11954.39 |
风险与展望：利率波动与宏观范式转变
利率风险不容忽视
展望2025年债券市场，利率下行空间将减小，利率波动性将逐步加大。短期看，因物价低迷、中美贸易不确定性，债券仍在上涨趋势中。但从中期来看，债市面临宏观范式转变的风险，当基本面出现重大拐点后，债券市场可能需要调整策略。投资者应密切关注利率波动对基金净值的影响。
宏观经济不确定性
预计2025年美国经济将保持韧性，国内经济有望进入新范式，但政策力度在中美博弈过程中的变化存在不确定性。这些宏观经济因素的变化可能对债券市场产生影响，进而影响基金的投资收益。投资者需关注宏观经济动态，合理调整投资策略。
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