鹰眼预警：京威股份净资产收益率较大幅下降
Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
3月29日，京威股份发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为30.95亿元，同比下降14.06%；归母净利润为3.54亿元，同比下降29.7%；扣非归母净利润为3.52亿元，同比下降27.98%；基本每股收益0.24元/股。
公司自2012年2月上市以来，已经现金分红10次，累计已实施现金分红为15.2亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.72元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对京威股份2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为30.95亿元，同比下降14.06%；净利润为3.54亿元，同比下降29.7%；经营活动净现金流为7.2亿元，同比增长3.62%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入增速持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为1.98%，0.63%，-14.06%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 35.78亿 | 36.01亿 | 30.95亿 |
| 营业收入增速 | 1.98% | 0.63% | -14.06% |
• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为327.95%，15.22%，-29.7%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 归母净利润（元） | 4.37亿 | 5.03亿 | 3.54亿 |
| 归母净利润增速 | 327.95% | 15.22% | -29.7% |
• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为312.46%，13.12%，-27.98%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 扣非归母利润（元） | 4.32亿 | 4.88亿 | 3.52亿 |
| 扣非归母利润增速 | 312.46% | 13.12% | -27.98% |
• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为4.4亿元、5亿元、3.5亿元，同比变动分别为327.95%、15.22%、-29.7%，净利润较为波动。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净利润（元） | 4.37亿 | 5.03亿 | 3.54亿 |
| 净利润增速 | 327.95% | 15.22% | -29.7% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-14.06%，税金及附加同比变动2.97%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 35.78亿 | 36.01亿 | 30.95亿 |
| 营业收入增速 | 1.98% | 0.63% | -14.06% |
| 税金及附加增速 | 3.88% | 9.99% | 2.97% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为29.52%，同比增长1.75%；净利率为11.44%，同比下降18.21%；净资产收益率（加权）为8.47%，同比下降34.59%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率持续增长，应收账款周转率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为28.09%、29.02%、29.52%持续增长，应收账款周转率分别为4.62次、4.58次、4.41次持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 28.09% | 29.02% | 29.52% |
| 应收账款周转率（次） | 4.62 | 4.58 | 4.41 |
• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期29.02%增长至29.52%，销售净利率由去年同期13.98%下降至11.44%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 28.09% | 29.02% | 29.52% |
| 销售净利率 | 12.21% | 13.98% | 11.44% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为8.47%，同比大幅下降34.6%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 12.53% | 12.95% | 8.47% |
| 净资产收益率增速 | 295.27% | 3.35% | -34.6% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为18.96%，同比下降11.32%；流动比率为2.46，速动比率为1.97；总债务为5.51亿元，其中短期债务为5.22亿元，短期债务占总债务比为94.73%。
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 货币资金/资产总额比值持续增长，总债务/负债总额比值持续增长。近三期年报，货币资金/资产总额比值分别为6.67%、9.2%、11.52%，总债务/负债总额比值分别为38.56%、43%、54.67%，两者均呈现增长趋势，警惕存贷双高趋势。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 货币资金/资产总额 | 6.67% | 9.2% | 11.52% |
| 总债务/负债总额 | 38.56% | 43% | 54.67% |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为4.41，同比下降3.71%；存货周转率为4.39，同比增长1.24%；总资产周转率为0.59，同比下降17.48%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为4.62，4.58，4.41，应收账款周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款周转率（次） | 4.62 | 4.58 | 4.41 |
| 应收账款周转率增速 | -3.94% | -0.96% | -3.71% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.74，0.71，0.59，总资产周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 总资产周转率（次） | 0.74 | 0.71 | 0.59 |
| 总资产周转率增速 | 4.73% | -4.39% | -17.48% |
• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.6亿元，较期初增长63.73%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他非流动资产（元） | 3887.53万 |
| 本期其他非流动资产（元） | 6365.11万 |
从三费维度看，需要重点关注：
• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为2.91%、3.58%、3.8%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售费用（元） | 1.04亿 | 1.29亿 | 1.17亿 |
| 营业收入（元） | 35.78亿 | 36.01亿 | 30.95亿 |
| 销售费用/营业收入 | 2.91% | 3.58% | 3.8% |
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