鹰眼预警：芯海科技营业收入与净利润变动背离
Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
3月29日，芯海科技发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为7.02亿元，同比增长62.22%；归母净利润为-1.73亿元，同比下降20.51%；扣非归母净利润为-1.82亿元，同比下降15.84%；基本每股收益-1.23元/股。
公司自2020年9月上市以来，已经现金分红2次，累计已实施现金分红为4992.32万元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对芯海科技2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为7.02亿元，同比增长62.22%；净利润为-1.72亿元，同比下降20.49%；经营活动净现金流为-9680.58万元，同比下降751.39%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 近三个季度营业收入增速持续下降。报告期内，营业收入同比增长26.06%，近三个季度增速持续下降。
| 项目 | 20240630 | 20240930 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 1.99亿 | 1.64亿 | 1.88亿 |
| 营业收入增速 | 106.79% | 30.28% | 26.06% |
• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-0.3亿元，-0.6亿元，-0.7亿元，连续为负数。
| 项目 | 20240630 | 20240930 | 20241231 |
| 营业利润（元） | -2728.54万 | -5922万 | -7195.57万 |
• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长62.22%，净利润同比下降20.49%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 6.18亿 | 4.33亿 | 7.02亿 |
| 净利润（元） | 294万 | -1.43亿 | -1.72亿 |
| 营业收入增速 | -6.28% | -29.91% | 62.22% |
| 净利润增速 | -96.93% | -4960.99% | -20.49% |
• 净利润连续两年亏损，面临退市风险。近三期年报，净利润分别为294万元、-1.4亿元、-1.7亿元，连续两年亏损。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净利润（元） | 294万 | -1.43亿 | -1.72亿 |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长88.68%，营业收入同比增长62.22%，应收票据增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入增速 | -6.28% | -29.91% | 62.22% |
| 应收票据较期初增速 | - | - | 88.68% |
• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长51.29%，营业成本同比增长48.9%，存货增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货较期初增速 | 62.01% | -7.78% | 51.29% |
| 营业成本增速 | 19.18% | -17.31% | 48.9% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长62.22%，经营活动净现金流同比下降751.39%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 6.18亿 | 4.33亿 | 7.02亿 |
| 经营活动净现金流（元） | -8554.79万 | 1486.13万 | -9680.58万 |
| 营业收入增速 | -6.28% | -29.91% | 62.22% |
| 经营活动净现金流增速 | -169.99% | 117.37% | -751.39% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为34.16%，同比增长20.84%；净利率为-24.52%，同比增长25.72%；净资产收益率（加权）为-21.14%，同比下降47.94%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为39.19%、28.26%、34.16%，同比变动分别为-24.9%、-27.88%、20.84%，销售毛利率异常波动。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 39.19% | 28.26% | 34.16% |
| 销售毛利率增速 | -24.9% | -27.88% | 20.84% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-21.14%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 0.28% | -14.29% | -21.14% |
| 净资产收益率增速 | -97.32% | -5203.57% | -47.94% |
• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为0.28%，-14.29%，-21.14%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 0.28% | -14.29% | -21.14% |
| 净资产收益率增速 | -97.32% | -5203.57% | -47.94% |
• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-12.93%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 投入资本回报率 | 0.23% | -10.41% | -12.93% |
从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：
• 前五大供应商采购占比较大。报告期内，前五大供应商采购额/采购总额比值为72.47%，警惕供应商过度依赖风险。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 前五大供应商采购占比 | 76.11% | 67.35% | 72.47% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为55.36%，同比增长49.91%；流动比率为2.75，速动比率为2.1；总债务为7.4亿元，其中短期债务为2.84亿元，短期债务占总债务比为38.37%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为35.49%，36.92%，55.36%，变动趋势增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 资产负债率 | 35.49% | 36.92% | 55.36% |
• 流动比率大幅下降。报告期内，流动比率大幅下降至2.75。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 流动比率（倍） | 5.41 | 6.55 | 2.75 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.5亿元，较期初变动率为1158.59%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他应收款（元） | 371.73万 |
| 本期其他应收款（元） | 4678.59万 |
从资金协调性看，需要重点关注：
• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为1.3亿元、0.9亿元、0.8亿元，公司经营活动净现金流分别-0.9亿元、0.1亿元、-1亿元。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 资本性支出（元） | 1.34亿 | 8745.31万 | 8461.13万 |
| 经营活动净现金流（元） | -8554.79万 | 1486.13万 | -9680.58万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为4.9，同比增长129.85%；存货周转率为1.94，同比增长23.51%；总资产周转率为0.45，同比增长62.51%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为12.12%、13.09%、16.97%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货（元） | 2.06亿 | 1.9亿 | 2.88亿 |
| 资产总额（元） | 17.01亿 | 14.52亿 | 16.95亿 |
| 存货/资产总额 | 12.12% | 13.09% | 16.97% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.8亿元，较期初增长104.73%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初在建工程（元） | 3692.11万 |
| 本期在建工程（元） | 7558.75万 |
从三费维度看，需要重点关注：
• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.8亿元，同比增长66.76%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 管理费用（元） | 7414.69万 | 4894.06万 | 8161.17万 |
| 管理费用增速 | 1.15% | -34% | 66.76% |
• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长66.76%，营业收入同比增长62.22%，管理费用增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入增速 | -6.28% | -29.91% | 62.22% |
| 管理费用增速 | 1.15% | -34% | 66.76% |
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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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