Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

3月29日，生益科技发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为203.88亿元，同比增长22.92%；归母净利润为17.39亿元，同比增长49.37%；扣非归母净利润为16.75亿元，同比增长53.42%；基本每股收益0.74元/股。

公司自1998年10月上市以来，已经现金分红27次，累计已实施现金分红为104.82亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利6元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对生益科技2024年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为203.88亿元，同比增长22.92%；净利润为18.68亿元，同比增长62.61%；经营活动净现金流为14.56亿元，同比下降46.92%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为16.3亿元、11.5亿元、18.7亿元，同比变动分别为-44.21%、-29.61%、62.61%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动22.92%，销售费用同比变动51.88%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长32.34%，营业收入同比增长22.92%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为30.99%、33.28%、35.83%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动趋势持续背离。近三期年报，营业收入同比变动分别为-11.15%、-7.93%、22.92%持续增长，经营活动净现金流同比变动分别为58.82%、-2.73%、-46.92%持续下降，营业收入与经营活动净现金流变动趋势持续背离。

• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为28.2亿元、27.4亿元、14.6亿元，持续下降。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.78低于1，盈利质量较弱。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为22.04%，同比增长14.86%；净利率为9.16%，同比增长32.28%；净资产收益率（加权）为12.17%，同比增长42.01%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为22.03%、19.24%、22.04%，同比变动分别为-17.84%、-12.69%、14.87%，销售毛利率异常波动。

• 销售净利率较为波动。报告期内，公司一季度至四季度的销售净利率分别为9.13%、1.03%、-0.32%、-0.68%，同比变动分别为41.29%、98.46%、-247.53%、155.29%，销售净利率较为波动。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为40.29%，同比增长8.64%；流动比率为1.69，速动比率为1.17；总债务为51.41亿元，其中短期债务为45.84亿元，短期债务占总债务比为89.15%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为1.93，1.92，1.69，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.22，现金比率低于0.25。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.38、0.38、0.15，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为1.3亿元，较期初变动率为300.06%。

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为0.17%、0.24%、0.8%，持续增长。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长300.06%，营业成本同比增长18.59%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为15.9亿元，较期初变动率为39.64%。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为9.6亿元，较期初变动率为251.1%。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为3.18，同比增长6.41%；存货周转率为3.39，同比增长5.51%；总资产周转率为0.78，同比增长17.2%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为16.21%、17.11%、18.52%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为4.7亿元，较期初增长65.8%。

• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为6.3亿元，较期初增长63.58%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为3.7亿元，同比增长51.88%。

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为1.3%、1.53%、1.83%，持续增长。

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为8.4亿元，同比增长20.13%。

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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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