嘉实润泽量化定期混合财报解读：份额缩水21.18%，净资产下滑27.84%，净利润亏损396.08万元，管理费降至44.30万元
2025年3月28日，嘉实基金管理有限公司发布嘉实润泽量化一年定期开放混合型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年面临诸多挑战，份额与净资产均出现显著下滑，净利润亏损，不过管理费有所降低。这些变化反映了基金在市场环境中的运作状况，值得投资者密切关注。
主要财务指标：净利润亏损，资产净值下滑
本期利润与已实现收益
嘉实润泽量化定期混合基金在2024年面临业绩压力，本期利润为 -3,960,782.29元，较2023年的 -3,829,094.13元亏损进一步扩大；本期已实现收益为 -3,108,948.21元，同样低于2023年的 -3,752,243.33元。这表明基金在投资运作中面临较大困难，未能实现盈利。
| 年份 | 本期利润（元） | 本期已实现收益（元） |
|---|---|---|
| 2024年 | -3,960,782.29 | -3,108,948.21 |
| 2023年 | -3,829,094.13 | -3,752,243.33 |
资产净值变化
2024年末，基金期末资产净值为35,659,551.74元，相较于2023年末的49,418,064.00元，下滑了27.84%。这一降幅较为明显，反映出基金资产规模的收缩，对基金的运作和投资策略可能产生一定影响。
| 年份 | 期末资产净值（元） | 变动比例 |
|---|---|---|
| 2024年 | 35,659,551.74 | -27.84% |
| 2023年 | 49,418,064.00 | - |
基金净值表现：跑输业绩比较基准
净值增长率与业绩比较基准对比
过去一年，嘉实润泽量化定期混合基金份额净值增长率为 -8.45%，而同期业绩比较基准收益率为8.39%，基金跑输业绩比较基准达16.84个百分点。在过去三年和五年，基金同样表现不佳，显示出基金在长期投资中的策略效果有待提升。
| 阶段 | 份额净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ |
|---|---|---|---|
| 过去一年 | -8.45% | 8.39% | -16.84% |
| 过去三年 | -19.01% | 5.25% | -24.26% |
| 过去五年 | -5.54% | 24.74% | -30.28% |
净值增长率波动
从净值增长率标准差来看，过去一年为1.21%，表明基金净值波动相对较大。投资者在关注基金收益的同时，需充分考虑其风险水平。
投资策略与业绩表现：市场波动中面临挑战
投资策略分析
2024年中国经济与资本市场处于“转折之年”，基金报告期内以绝对收益打法为基础，主要以弹性转债和股票作为核心持仓，在板块和主题上作交易性择时。然而，复杂的市场环境给投资策略的实施带来挑战。
业绩归因
基金在2024年的业绩表现不佳，可能与市场环境变化、投资策略的适应性等因素有关。在债市波动、股市调整的情况下，基金的资产配置和交易性择时未能有效抵御市场风险，导致净值下滑。
费用分析：管理费与托管费降低
基金管理费
2024年当期发生的基金应支付的管理费为443,044.38元，较2023年的642,547.20元有所降低，降幅为31.05%。其中，应支付销售机构的客户维护费为167,473.39元，应支付基金管理人的净管理费为275,570.99元。
| 年份 | 当期发生的基金应支付的管理费（元） | 应支付销售机构的客户维护费（元） | 应支付基金管理人的净管理费（元） |
|---|---|---|---|
| 2024年 | 443,044.38 | 167,473.39 | 275,570.99 |
| 2023年 | 642,547.20 | 236,494.16 | 406,053.04 |
基金托管费
2024年当期发生的基金应支付的托管费为73,840.72元，相比2023年的107,091.21元，下降了31.05%。托管费的降低与基金资产净值的下滑相关。
| 年份 | 当期发生的基金应支付的托管费（元） | 变动比例 |
|---|---|---|
| 2024年 | 73,840.72 | -31.05% |
| 2023年 | 107,091.21 | - |
投资组合分析：股票与债券配置调整
股票投资
2024年末，股票投资公允价值为10,063,431.76元，占基金资产净值比例为28.22%，较2023年末的29.74%略有下降。从行业分布看，制造业、信息传输等行业占比较高。基金在股票投资上进行了一定的调整，如寒武纪、江波龙等个股进入前十大股票投资明细。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 688256 | 寒武纪 | 526,400.00 | 1.48 |
| 2 | 301308 | 江波龙 | 516,000.00 | 1.45 |
债券投资
债券投资以可转债为主，2024年末公允价值为25,001,824.26元，占基金资产净值比例为69.91%。道通转债、天阳转债等为前五名债券投资。债券投资在基金资产中占比较大，对基金的稳定性起到重要作用。
| 序号 | 债券代码 | 债券名称 | 公允价值 | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 118013 | 道通转债 | 1,432,287.40 | 4.02 |
| 2 | 123184 | 天阳转债 | 987,692.90 | 2.77 |
份额持有人信息：户数与结构稳定
持有人户数与户均份额
期末基金份额持有人户数为1,193户，户均持有的基金份额为30,004.13份。持有人结构方面，个人投资者持有100%的基金份额，显示出该基金以个人投资者为主。
管理人从业人员持有情况
基金管理人所有从业人员持有本基金205.02份，占基金总份额比例几乎可以忽略不计，为0.00%。本公司高级管理人员、基金投资和研究部门负责人以及本基金基金经理持有本开放式基金份额均为0。
开放式基金份额变动：赎回导致份额缩水
2024年本报告期期初基金份额总额为45,411,993.13份，报告期内基金总申购份额为4,380.20份，总赎回份额为9,621,450.93份，期末基金份额总额为35,794,922.40份，份额缩水21.18%。大规模赎回反映出投资者对基金业绩的不满和信心下降。
| 项目 | 份额（份） |
|---|---|
| 期初基金份额总额 | 45,411,993.13 |
| 总申购份额 | 4,380.20 |
| 总赎回份额 | 9,621,450.93 |
| 期末基金份额总额 | 35,794,922.40 |
展望与建议：关注市场变化，优化投资策略
管理人展望
管理人认为2025年资本市场仍有望稳中向好，将尽量积极把握结构性投资机会。权益资产方面，关注消费、供给侧改革等行业的盈利修复；转债方面，需关注估值波动风险；债券资产投资难度增加，将更注重交易而非配置。
对投资者建议
鉴于嘉实润泽量化定期混合基金在2024年的表现，投资者应密切关注基金投资策略的调整和市场变化。在市场不确定性较高的情况下，投资者可适当分散投资，降低单一基金的风险。同时，关注基金管理人的投资能力和策略优化，以做出更合理的投资决策。
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