嘉实优势精选混合财报解读：份额缩水15.64%，净资产微降1.36%，净利润扭亏为盈
2025年3月28日，嘉实优势精选混合型证券投资基金发布2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，份额和净资产规模出现不同程度变化，净利润实现扭亏为盈，投资策略和业绩表现也呈现出一定特点。以下是对该基金年报的详细解读。
主要财务指标：净利润扭亏为盈
本期利润与净资产情况
嘉实优势精选混合在2024年实现了净利润的大幅增长，成功扭亏为盈。2024年本期利润为179,294,332.68元，而2023年则亏损213,116,201.71元。从净资产数据来看，2024年末净资产合计为1,152,827,461.56元，较2023年末的1,168,773,993.59元，下降了1.36%。这表明尽管基金在盈利方面取得显著改善，但净资产规模仍略有下滑。
| 项目 | 2024年末 | 2023年末 | 变动率 |
|---|---|---|---|
| 净资产合计（元） | 1,152,827,461.56 | 1,168,773,993.59 | -1.36% |
| 本期利润（元） | 179,294,332.68 | -213,116,201.71 | / |
可供分配利润与份额净值
2024年末，嘉实优势精选混合A的可供分配利润为 -296,343,274.99元，混合C为 -9,584,322.76元，反映出基金整体仍处于未分配亏损状态。期末基金份额净值方面，混合A为0.8244元，混合C为0.8073元，较上一年度有所增长，显示出基金资产价值的提升。
| 份额类别 | 2024年末可供分配利润（元） | 2024年末份额净值（元） | 2023年末份额净值（元） | 份额净值变动率 |
|---|---|---|---|---|
| 嘉实优势精选混合A | -296,343,274.99 | 0.8244 | 0.7050 | 16.94% |
| 嘉实优势精选混合C | -9,584,322.76 | 0.8073 | 0.6945 | 16.24% |
基金净值表现：超越业绩比较基准
份额净值增长率
过去一年，嘉实优势精选混合A份额净值增长率为16.94%，混合C为16.24%，均跑赢业绩比较基准收益率（15.66%）。从更长时间维度看，过去三年混合A份额净值增长率为 -13.62%，混合C为 -19.27%，业绩表现相对波动。
| 份额类别 | 过去一年份额净值增长率 | 过去三年份额净值增长率 | 业绩比较基准收益率（过去一年） |
|---|---|---|---|
| 嘉实优势精选混合A | 16.94% | -13.62% | 15.66% |
| 嘉实优势精选混合C | 16.24% | -19.27% | 15.66% |
与业绩比较基准对比
在不同时间段内，嘉实优势精选混合与业绩比较基准的表现存在差异。过去一年，该基金表现优于业绩比较基准，但过去三年则落后于业绩比较基准，显示出市场环境对基金业绩的影响。
| 阶段 | 嘉实优势精选混合A（①-③） | 嘉实优势精选混合C（①-③） |
|---|---|---|
| 过去一年 | 1.28% | 0.58% |
| 过去三年 | -3.91% | -9.56% |
投资策略与业绩表现：把握市场反转机遇
投资策略分析
2024年是中国股市的反转之年，A股蓝筹股指数沪深300和香港恒生指数均结束多年下跌。嘉实优势精选混合基金管理人坚持价值投资策略，买入价值低估公司并耐心持有，适时调整估值合理公司，力求获取超越市场的回报。基金管理人认为2024年投资环境有三个重要变化：利率水平迅速下行，推动“类债型股票”定价重估；中国制造业向全球非欧美地区出口持续高增长，相关公司盈利增长；9月下旬政策面推动蓝筹股估值底部反转。
业绩表现归因
基金在2024年取得较好业绩，得益于对市场反转的把握和合理的投资策略。通过挖掘价值低估公司，在市场回升过程中实现资产增值。例如，在利率下行背景下，对资产负债表坚实、盈利稳定的公司投资，获得了较好的收益。
费用分析：管理费与托管费有所下降
基金管理费
2024年当期发生的基金应支付的管理费为13,789,421.34元，较2023年的19,614,626.34元下降了29.60%。其中，应支付销售机构的客户维护费为6,629,305.35元，应支付基金管理人的净管理费为7,160,115.99元。
| 项目 | 2024年（元） | 2023年（元） | 变动率 |
|---|---|---|---|
| 当期发生的基金应支付的管理费 | 13,789,421.34 | 19,614,626.34 | -29.60% |
| 应支付销售机构的客户维护费 | 6,629,305.35 | 9,885,930.83 | -32.94% |
| 应支付基金管理人的净管理费 | 7,160,115.99 | 9,728,695.51 | -26.40% |
基金托管费
2024年当期发生的基金应支付的托管费为2,298,237.02元，相比2023年的3,269,104.49元，下降了29.70%。托管费的下降与基金资产规模的变动相关。
| 项目 | 2024年（元） | 2023年（元） | 变动率 |
|---|---|---|---|
| 当期发生的基金应支付的托管费 | 2,298,237.02 | 3,269,104.49 | -29.70% |
投资组合分析：股票投资占主导
资产组合情况
截至2024年末，嘉实优势精选混合的权益投资占基金总资产的86.13%，其中股票投资为1,005,529,508.71元，占比最高。固定收益投资占4.96%，主要为债券投资。此外，买入返售金融资产占3.46%，银行存款和结算备付金合计占5.42%。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资（股票） | 1,005,529,508.71 | 86.13 |
| 固定收益投资（债券） | 57,885,518.03 | 4.96 |
| 买入返售金融资产 | 40,403,574.68 | 3.46 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 63,264,291.71 | 5.42 |
股票投资明细
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序，招商银行、腾讯控股、美团 - W等为前十大股票投资。行业分布上，境内股票投资涵盖采矿业、制造业、金融业等多个行业，港股通投资涉及通信服务、非必需消费品等行业。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 600036 | 招商银行 | 9.55 |
| 2 | 700 HK | 腾讯控股 | 7.57 |
| 3 | 3690 HK | 美团 - W | 5.53 |
份额变动与持有人结构：份额有所缩水
开放式基金份额变动
2024年，嘉实优势精选混合A期初份额为1,610,799,259.03份，期末为1,358,172,645.43份，减少了252,626,613.60份，缩水15.68%；混合C期初份额为47,720,907.84份，期末为41,067,456.31份，减少了6,653,451.53份，缩水14.02%。整体基金份额总额减少了259,280,065.13份，缩水15.64%。
| 份额类别 | 期初份额（份） | 期末份额（份） | 份额变动（份） | 变动率 |
|---|---|---|---|---|
| 嘉实优势精选混合A | 1,610,799,259.03 | 1,358,172,645.43 | -252,626,613.60 | -15.68% |
| 嘉实优势精选混合C | 47,720,907.84 | 41,067,456.31 | -6,653,451.53 | -14.02% |
| 合计 | 1,658,520,166.87 | 1,399,240,101.74 | -259,280,065.13 | -15.64% |
持有人结构
嘉实优势精选混合A和C的持有人均以个人投资者为主，机构投资者持有比例为0。混合A持有人户数为10,334户，户均持有131,427.58份；混合C持有人户数为2,349户，户均持有17,482.95份。
| 份额类别 | 持有人户数（户） | 户均持有份额（份） | 机构投资者持有比例（%） | 个人投资者持有比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 嘉实优势精选混合A | 10,334 | 131,427.58 | 0 | 100.00 |
| 嘉实优势精选混合C | 2,349 | 17,482.95 | 0 | 100.00 |
风险与展望
市场风险
尽管2024年基金取得较好业绩，但市场风险依然存在。宏观经济环境的不确定性，如国内总需求疲弱、经济走出通缩进程的不确定性，可能影响基金投资的企业盈利和估值。此外，出口导向型公司面临美国关税扰动和全球经济周期影响，科技股投资竞争激烈，这些都可能对基金业绩产生不利影响。
管理人展望
基金管理人认为，房地产市场量价风险得到一定释放，金融体系信用风险缓解，但国内总需求仍疲弱。在内需消费领域选股应重视安全边际，关注产品服务有需求韧性和定价权、资产负债表坚实的公司。金融板块仍有配置价值，大宗商品领域持续关注黄金、工业金属等。出口导向型公司需规避风险，科技领域关注硬件行业补贴与创新周期共振带来的机会。
嘉实优势精选混合在2024年实现了业绩的显著改善，但也面临着份额缩水和市场风险等挑战。投资者在关注基金过往业绩的同时，应充分认识到市场的不确定性，谨慎做出投资决策。
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