2025年3月28日，泰康优势精选三年持有期混合型证券投资基金发布2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，基金份额、净资产等关键指标出现了一定变化，同时在业绩表现、投资策略等方面也呈现出相应特点。以下是对该基金年报的详细解读。

主要财务指标：净利润扭亏，仍处亏损区间

本期利润由负转正，未分配利润仍亏损

从主要会计数据和财务指标来看，2024年该基金本期利润为37,059,697.73元，相比2023年的 -51,996,101.86元实现扭亏为盈。本期已实现收益为33,021,512.81元，加权平均基金份额本期利润为0.0623元。不过，期末可供分配利润为 -119,618,153.33元，期末可供分配基金份额利润为 -0.2410元，意味着基金整体仍处于亏损状态，过往积累的亏损尚未完全弥补。

基金资产净值下滑，份额净值增长

2024年末，基金资产净值为387,342,128.16元，较2023年末的442,144,986.57元下滑12.39%。基金份额净值为0.7805元，相比2023年末的0.7051元增长10.69% ，显示出单位份额的价值有所提升，但整体资产规模因份额减少等因素而下降。

基金净值表现：跑输业绩比较基准

各阶段表现与基准对比

基金份额净值增长率在过去一年为10.69%，而同期业绩比较基准增长率为13.76%，跑输业绩比较基准3.07个百分点。从更长时间维度看，过去三年基金份额净值增长率为 -26.52%，业绩比较基准增长率为 -13.16%，同样落后于业绩比较基准。

投资策略与业绩表现：持仓稳定，把握结构性机会

投资策略：基于宏观动态调整持仓

2024年宏观经济量价分化、结构分化，权益市场先抑后扬。该基金因整体市场估值低，全年持仓变化不大，围绕有成长空间和竞争优势公司配置，并根据宏观、市场、行业基本面和估值动态调整。

业绩表现：受市场分化影响

报告期末基金份额净值增长率为10.69%，虽实现正增长，但跑输业绩比较基准。主要因市场内部行业震荡分化，基金持仓结构未能完全契合市场表现最佳的行业。

市场展望：中性偏乐观，关注四大方向

宏观经济：筑底但弹性缺失

展望2025年，海内外政策成宏观经济核心变量。美国政策或影响中国出口，但国内稳增长政策对冲下，宏观经济有望筑底，不过向上弹性仍缺失。

权益市场：中性偏乐观

从宏观基本面看，预计2025年实际GDP增速4.8%左右，市场关注国内需求，上市公司盈利增速或略增。政策面偏正面，货币政策和财政政策宽松，有望提升市场估值。风格上，预计价值成长风格均衡，2025年看好科技成长、内需消费、非美出口和高股息四个方向。同时，需跟踪国内经济景气度、国内外宏观政策、海外市场和地缘风险。

费用情况：管理费、托管费双降

基金管理费：支出减少

2024年当期发生的基金应支付的管理费为5,129,804.88元，较2023年的6,785,140.43元减少24.4%。其中，应支付销售机构的客户维护费为1,899,899.87元，应支付基金管理人的净管理费为3,229,905.01元。

基金托管费：相应下降

2024年当期发生的基金应支付的托管费为854,967.50元，相比2023年的1,130,856.71元下降24.4%。托管费的下降与基金资产净值的变动以及可能的费率调整有关。

投资收益：股票投资收益显著

股票投资收益：买卖差价收入可观

2024年股票投资收益——买卖股票差价收入为33,474,211.13元，而2023年为 -44,229,236.35元，实现了大幅扭亏为盈。卖出股票成交总额为2,399,641,606.57元，卖出股票成本总额为2,361,455,140.00元，交易费用为4,712,255.44元。

债券投资收益：规模较小

债券投资收益相对规模较小，2024年债券投资收益为274,718.21元，包括利息收入29,963.11元和买卖债券差价收入244,755.10元。

份额与持有人情况：份额减少，个人持有为主

基金份额变动：赎回导致份额下降

2024年基金总申购份额为940,124.73份，总赎回份额为131,677,635.54份，导致期末基金份额总额为496,295,664.72份，相比期初的627,033,175.53份减少20.85%。

持有人结构：个人投资者为主

期末基金份额持有人户数为4,772户，户均持有的基金份额为104,001.61份。机构投资者持有份额为0，个人投资者持有份额为496,295,664.72份，占总份额比例100%。

管理人从业人员持有：占比0.4883%

基金管理人所有从业人员持有本基金2,423,523.21份，占基金总份额比例为0.4883%，显示出基金管理人对该基金有一定的信心。

风险提示

1. 市场风险：尽管管理人对2025年权益市场中性偏乐观，但宏观经济仍存在不确定性，如国内经济景气度、国内外宏观政策调整、海外市场波动和地缘风险等，可能影响基金业绩。
2. 业绩不及预期风险：过往基金份额净值增长率跑输业绩比较基准，未来若市场环境变化或投资策略调整不当，仍可能出现业绩不及业绩比较基准的情况。
3. 流动性风险：基金份额持有人持有时间满三年后可随时赎回，若出现大规模赎回，可能影响基金的流动性和投资运作。

总体来看，泰康优势精选三年持有期混合基金在2024年实现了本期利润扭亏和份额净值增长，但仍面临资产净值下滑、跑输业绩比较基准等问题。投资者需密切关注市场变化和基金投资策略调整，谨慎做出投资决策。

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