中信保诚国企红利量化股票财报解读：份额缩水85%，净资产骤降52%，净利润698万
2025年3月28日，中信保诚基金管理有限公司发布中信保诚国企红利量化选股股票型证券投资基金（简称“中信保诚国企红利量化股票”）2024年年度报告。报告显示，该基金在2024年3月22日至2024年12月31日期间，基金份额总额大幅下降85%，净资产合计减少52%，不过仍实现净利润698.07万元，同时产生了139.77万元的基金管理费。
基金业绩与收益情况
主要财务指标：整体表现良好，A类表现略优
报告期内，中信保诚国企红利量化股票A类和C类均实现盈利。A类本期利润为117.95万元，加权平均基金份额本期利润0.0623元，本期加权平均净值利润率6.23%，本期基金份额净值增长率8.30%；C类本期利润580.12万元，加权平均基金份额本期利润0.0447元，本期加权平均净值利润率4.48%，本期基金份额净值增长率7.78%。期末数据方面，A类期末基金资产净值817.56万元，期末基金份额净值1.0830元；C类期末基金资产净值4106.89万元，期末基金份额净值1.0778元。从数据来看，A类在各主要指标上表现略优于C类。
| 指标 | 中信保诚国企红利量化股票A | 中信保诚国企红利量化股票C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 1,074,100.40 | 4,551,609.37 |
| 本期利润（元） | 1,179,517.98 | 5,801,166.27 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | 0.0623 | 0.0447 |
| 本期加权平均净值利润率 | 6.23% | 4.48% |
| 本期基金份额净值增长率 | 8.30% | 7.78% |
| 期末可供分配利润（元） | 626,650.57 | 2,964,523.12 |
| 期末可供分配基金份额利润（元） | 0.0830 | 0.0778 |
| 期末基金资产净值（元） | 8,175,562.92 | 41,068,945.81 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.0830 | 1.0778 |
| 基金份额累计净值增长率 | 8.30% | 7.78% |
基金净值表现：跑赢业绩比较基准，但短期波动明显
从基金份额净值增长率与同期业绩比较基准收益率的比较来看，自基金合同生效起至今，中信保诚国企红利量化股票A份额净值增长率为8.30%，同期业绩比较基准收益率为6.84%；C份额净值增长率为7.78%，同期业绩比较基准收益率为6.84%，两类份额均跑赢业绩比较基准。然而，在过去三个月，市场波动影响显现，A类份额净值增长率为 -1.53%，C类为 -1.68%，均出现负增长。
| 阶段 | 中信保诚国企红利量化股票A | 中信保诚国企红利量化股票C |
|---|---|---|
| 过去三个月份额净值增长率 | -1.53% | -1.68% |
| 过去六个月份额净值增长率 | 10.77% | 10.43% |
| 自基金合同生效起至今份额净值增长率 | 8.30% | 7.78% |
| 自基金合同生效起至今业绩比较基准收益率 | 6.84% | 6.84% |
基金投资策略与运作分析
投资策略：聚焦国企红利，量化选股为主
本基金重点关注国企红利主题相关上市公司，通过量化选股模型，综合考虑股票基本面、价量特征等因子构建股票组合。同时，依据宏观经济和市场走势，进行资产配置，包括债券、资产支持证券等投资。在2024年，面对复杂市场环境，基金成立后逐步建仓并维持较高股票仓位，紧密围绕高分红国有企业展开投资。
业绩归因：市场波动中把握机会，红利资产贡献突出
2024年A股市场波动较大，本基金在市场震荡调整中，凭借红利资产的防御属性，取得了较好收益。从行业配置来看，银行、非银金融等行业涨幅居前，为基金业绩带来积极贡献。不过，部分行业如医药生物表现较弱，可能对整体收益产生一定拖累。
基金费用与成本分析
管理与托管费用：费率稳定，规模影响成本
基金管理费按前一日基金资产净值1.20%的年费率计提，报告期内当期发生的基金应支付的管理费为139.77万元，其中应支付销售机构的客户维护费69.16万元，应支付基金管理人的净管理费70.61万元。基金托管费按前一日基金资产净值0.20%的年费率计提，当期发生的基金应支付的托管费为23.30万元。虽然费率相对稳定，但基金规模的大幅变动可能对单位份额所承担的费用产生影响。
其他费用：交易费用合理，运营成本可控
应付交易费用方面，通过关联方交易单元进行的股票交易，应支付华泰证券的佣金为66.68万元，占当期佣金总量的100%。其他费用如审计费用4.50万元、信息披露费9.32万元等，整体运营成本处于可控范围。
基金份额与持有人结构分析
份额变动：赎回压力大，规模大幅缩水
基金合同生效日基金份额总额为306,399,798.59份，报告期末降至45,653,335.04份，减少了约85%。其中A类份额从28,580,573.97份降至7,548,912.35份，C类份额从277,819,224.62份降至38,104,422.69份。大规模赎回可能与投资者对市场预期变化、基金短期表现等因素有关。
持有人结构：个人投资者为主，机构占比低
期末基金份额持有人户数为2,257户，其中A类531户，C类1,726户。机构投资者持有份额占总份额比例仅0.36%，个人投资者持有份额占比达99.64%。个人投资者成为基金主要持有者，其投资决策的一致性和稳定性可能对基金规模和业绩产生影响。
| 份额级别 | 持有人户数（户） | 户均持有的基金份额 | 机构投资者 | 个人投资者 |
|---|---|---|---|---|
| 持有份额（份） | 占总份额比例 | |||
| 中信保诚国企红利量化股票A | 531 | 14,216.41 | 3,289.69 | 0.04% |
| 中信保诚国企红利量化股票C | 1,726 | 22,076.72 | 162,022.86 | 0.43% |
| 合计 | 2,257 | 20,227.44 | 165,312.55 | 0.36% |
风险与机会提示
风险提示
- 市场波动风险：尽管基金在2024年整体取得正收益，但市场波动对净值影响明显，如过去三个月出现负增长，未来市场不确定性仍可能导致基金净值大幅波动。
- 集中赎回风险：报告期内基金份额大规模赎回，若未来投资者信心进一步受挫，可能引发集中赎回，对基金运作和业绩产生不利影响。
- 行业集中风险：基金聚焦国企红利主题，行业配置相对集中，若相关行业出现系统性风险，基金净值可能受到较大冲击。
机会提示
- 政策支持红利资产：随着上市公司分红监管强化，红利类资产配置价值提升，本基金专注国企红利主题，有望受益于政策红利。
- 量化策略优势：量化选股模型可通过因子调整适应市场变化，在有效控制风险的前提下，挖掘投资机会，为基金业绩增长提供动力。
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