融通通鑫灵活配置混合财报解读：份额骤降60%，净资产缩水57%，净利润增长52%管理费降44%
2025年3月28日，融通基金管理有限公司发布了融通通鑫灵活配置混合型证券投资基金2024年年度报告。报告期内，该基金份额总额、净资产等关键指标出现较大变化，本文将对这些变化及其他重要信息进行深入解读，为投资者提供全面的参考。
主要财务指标：利润增长，资产规模缩水
本期利润与资产净值变动
从主要会计数据和财务指标来看，2024年该基金本期利润为2,132,771.96元，相较于2023年的1,405,140.59元，增长了约51.78% 。然而，期末基金资产净值却从2023年末的81,576,846.68元降至2024年末的35,442,677.07元，降幅高达56.55% 。这表明尽管基金在2024年实现了利润增长，但资产规模却大幅缩水。
| 年份 | 本期利润（元） | 期末基金资产净值（元） |
|---|---|---|
| 2024年 | 2,132,771.96 | 35,442,677.07 |
| 2023年 | 1,405,140.59 | 81,576,846.68 |
基金份额净值表现
2024年基金份额净值增长率为5.02%，高于2023年的2.24% 。这显示出基金在2024年的净值增长表现有所提升。不过，与同期业绩比较基准收益率相比，过去一年基金份额净值增长率为5.02%，业绩比较基准收益率为0.17%，基金跑赢业绩比较基准，但优势并不十分显著。
| 时间区间 | 基金份额净值增长率（%） | 业绩比较基准收益率（%） |
|---|---|---|
| 过去一年 | 5.02 | 0.17 |
投资策略与业绩表现：股债市场波动下的运作
投资策略分析
2024年A股市场走势复杂，呈现 “W” 形态。年初延续跌势，后在政策支持下反弹，二季度又因经济数据和业绩复苏不及预期陷入低迷，9月后在政策 “组合拳” 刺激下有所回升。基金在股票投资上，注重挖掘业绩稳定且有成长潜力的公司，兼顾价值与成长平衡。在固收方面，根据债市不同情况灵活操作。利率债以中等期限品种为主，把握关键时点调整久期；信用债以中短端品种为主，通过利差轮动增厚收益；转债以绝对收益思路操作，四季度适当提升平价中枢。
业绩归因
基金份额净值增长率为5.02%，在复杂的市场环境下取得了一定收益。股票投资虽买卖股票差价收入为 -1,670,157.84元，但公允价值变动收益达2,185,880.16元，对整体收益贡献较大。债券投资收益为1,732,051.64元，也为基金业绩提供了支撑。
费用与成本：管理费、托管费下降
管理费与托管费
2024年当期发生的基金应支付的管理费为328,572.02元，相较于2023年的587,970.96元，下降了44.11% ；托管费为82,143.06元，较2023年的146,992.72元，下降了44.10% 。管理费和托管费的下降，一方面与基金资产净值的减少有关，另一方面也反映了基金管理成本的调整。
| 年份 | 当期发生的基金应支付的管理费（元） | 当期发生的基金应支付的托管费（元） |
|---|---|---|
| 2024年 | 328,572.02 | 82,143.06 |
| 2023年 | 587,970.96 | 146,992.72 |
其他费用
其他费用方面，如审计费用2024年为9,071.04元，低于2023年的20,000.00元；应付交易费用2024年末为5,725.42元，低于2023年末的23,797.43元。整体来看，基金的费用成本在2024年有所下降。
资产配置与投资组合：股票与债券的调整
资产配置变动
从资产配置上看，2024年末交易性金融资产中股票投资公允价值为4,610,554.60元，占基金资产净值比例为13.01%，相较于2023年末的13,218,226.75元，占比16.20%，股票投资规模和占比均有所下降。债券投资公允价值为29,853,611.58元，占基金资产净值比例为84.23%，较2023年有所调整。这表明基金在资产配置上对股票和债券的比例进行了优化，以适应市场变化。
| 年份 | 股票投资公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） | 债券投资公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 2024年 | 4,610,554.60 | 13.01 | 29,853,611.58 | 84.23 |
| 2023年 | 13,218,226.75 | 16.20 | 55,970,134.86 | 68.61 |
股票投资组合
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细显示，基金投资较为分散，前十大股票投资占比相对均衡。报告期内股票投资组合变动较大，累计买入和卖出金额超出期初基金资产净值2%或前20名的股票较多，反映出基金在股票投资上的积极调整。
基金份额持有人与份额变动：份额大幅减少
持有人结构
期末基金份额持有人户数为5,311户，户均持有的基金份额为3,754.78份。机构投资者持有份额为22,872.29份，占总份额比例为0.11%；个人投资者持有份额为19,918,750.27份，占总份额比例为99.89%，个人投资者是该基金的主要持有者。
份额变动
本报告期期初基金份额总额为48,204,419.69份，期末为19,941,622.56份，减少了28,262,797.13份，降幅高达58.63% 。本报告期基金总申购份额为3,450,069.21份，总赎回份额为31,712,866.34份，赎回份额远高于申购份额，导致基金份额大幅减少。
风险与展望：关注资产规模与市场波动
风险提示
报告期内，从2024年8月27日至报告期末，基金存在连续六十个工作日以上基金资产净值低于五千万的情形。这可能会对基金的运作产生一定影响，如在投资策略的实施、费用的分摊等方面。此外，尽管基金在2024年取得了一定的利润增长，但市场波动依然存在，股票市场和债券市场的不确定性仍可能对基金业绩造成影响。
未来展望
管理人认为2025年中国经济结构转型呈现良好迹象，经济韧性增强。基金将采取守正出奇的投资策略，以优质价值股为底，积极拥抱人工智能和出海等行业的优质成长公司。固收方面，预计基本面延续温和修复，货币政策适度宽松，债市收益率大幅调整风险较小，但需关注长债收益率和转债估值。投资者可关注基金在新一年的投资策略实施效果以及业绩表现。
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