鹏华中证医药指数(LOF)作为一款上市契约型开放式基金，其2024年年报披露了基金在过去一年的运营状况。报告期内，该基金份额总额增长1.76%，净资产合计减少10.14%，净利润亏损1616.60万元，同时产生了84.22万元的管理费。这些数据反映了基金在市场环境中的表现，对投资者的决策具有重要参考价值。

主要财务指标：业绩下滑，利润亏损

本期利润与已实现收益

鹏华中证医药指数A（LOF）本期利润为 -12,017,211.35元，已实现收益为 -8,448,871.89元；鹏华中证医药指数C（LOF）本期利润为 -4,148,835.35元，已实现收益为 -2,867,825.61元。与2023年相比，利润和已实现收益均有所下降，显示出基金盈利能力的减弱。

加权平均基金份额本期利润与净值利润率

鹏华中证医药指数A（LOF）加权平均基金份额本期利润为 -0.1234，加权平均净值利润率为 -14.28%；鹏华中证医药指数C（LOF）加权平均基金份额本期利润为 -0.0852，加权平均净值利润率为 -14.81%。这表明投资者在本期内的收益为负，且亏损幅度较大。

基金份额净值增长率

鹏华中证医药指数A（LOF）本期基金份额净值增长率为 -12.36%，鹏华中证医药指数C（LOF）为 -12.48%。这一数据反映了基金净值在报告期内的下降趋势，与市场整体表现相关。

基金净值表现：跟踪误差较小，长期表现有待提升

短期表现

过去三个月，鹏华中证医药指数A（LOF）份额净值增长率为 -9.03%，基准收益率为 -9.15%，两者差值为0.12%；鹏华中证医药指数C（LOF）份额净值增长率为 -9.06%，基准收益率为 -9.15%，差值为0.09%。过去六个月，A份额净值增长率为7.96%，基准收益率为7.62%，差值为0.34%；C份额净值增长率为7.89%，基准收益率为7.62%，差值为0.27%。短期来看，基金对标的指数的跟踪效果较好，跟踪误差在可控范围内。

长期表现

过去一年，鹏华中证医药指数A（LOF）份额净值增长率为 -12.36%，基准收益率为 -13.04%，差值为0.68%；鹏华中证医药指数C（LOF）份额净值增长率为 -12.48%，基准收益率为 -13.04%，差值为0.56%。过去三年，A份额净值增长率为 -37.53%，基准收益率为 -39.62%，差值为2.09%；C份额净值增长率为 -37.73%，基准收益率为 -39.62%，差值为1.89%。长期来看，基金虽然能够跟踪基准指数，但整体表现仍受市场下行影响，投资者需关注市场风险。

投资策略与业绩表现：医药行业波动影响基金收益

投资策略

本基金采用被动式指数化投资方法，跟踪中证医药卫生指数，按照成份股在标的指数中的基准权重构建投资组合，并根据指数成份股及其权重的变化进行调整。在面对成份股调整、申购赎回等影响跟踪效果的情况时，基金管理人会适当变通和调整投资组合，以降低跟踪误差。

业绩表现

报告期内，中证医药指数有所调整，虽行业秩序逐步恢复，但仍受多种因素影响。鹏华中证医药指数A（LOF）份额净值增长率为 -12.36%，同期业绩比较基准增长率为 -13.04%；C类份额净值增长率为 -12.48%，同期业绩比较基准增长率为 -13.04%。基金在跟踪指数的基础上，努力应对投资者申购赎回，但仍受行业波动影响，业绩表现不佳。

市场展望：经济与行业变化带来机遇与挑战

宏观经济

2024年中国经济呈现“强外需，弱内需”特点，居民可支配收入增长放缓，储蓄偏高。2025年出口面临压力，刺激消费成为重点，中国将开展提振消费专项行动，同时可能维持低利率环境，广义赤字率有望提升，降准降息周期或延续。

证券市场

2025年上市公司业绩有望改善，估值潜在修复空间大，估值修复周期有望延续。

医药行业

2025年中国医疗改革进入“三医”协同发展阶段，需求端和供给端的改革措施将对行业产生积极影响，行业有望迎来业绩改善下的估值修复。

费用分析：管理与托管费用相对稳定

管理人报酬与基金管理费

本期发生的基金应支付的管理费为842,188.52元，其中应支付销售机构的客户维护费为307,656.35元，应支付基金管理人的净管理费为534,532.17元。与上年度相比，管理费有所下降，反映了基金资产规模变化对管理费用的影响。

托管费

本期发生的基金应支付的托管费为168,437.75元，较上年度的192,543.30元有所减少。托管费按前一日基金资产净值0.15%的年费率计提，资产规模的变动导致托管费相应调整。

投资收益分析：股票投资亏损，其他收益有限

股票投资收益

股票投资收益——买卖股票差价收入为 -12,118,490.05元，较上年度的 -7,356,472.59元亏损扩大。卖出股票成交总额为31,759,560.57元，卖出股票成本总额为43,824,587.77元，交易费用为53,462.85元，显示出股票市场的波动对基金投资收益的负面影响。

其他投资收益

利息收入为26,336.51元，较上年度的31,458.38元有所减少；公允价值变动收益为 -4,849,349.20元，反映了市场价格波动对基金资产价值的影响；其他收入为76,319.65元，整体来看，其他投资收益对基金总收益的贡献有限。

关联交易：交易规模与佣金比例有所变化

通过关联方交易单元进行的交易

本期通过国信证券交易单元进行的股票交易金额为859,950.21元，占当期股票成交总额的1.26%，较上年度的5.50%有所下降。应支付国信证券的当期佣金为792.39元，占当期佣金总量的2.39%，期末应付佣金余额为0，而上年度期末应付佣金余额为4,212.71元。

关联方报酬

支付基金管理人鹏华基金公司的管理人报酬年费率为0.75%，支付基金托管人中国建设银行的托管费年费率为0.15%，与上年度保持一致，体现了费用计提的稳定性。

投资组合：股票投资集中于医药行业

行业分布

期末指数投资按行业分类的境内股票投资组合中，制造业占比73.40%，批发和零售业占比6.04%，科学研究和技术服务业占比9.81%，卫生和社会工作占比4.96%，主要集中在医药相关行业，符合基金的投资目标。

股票明细

期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序，恒瑞医药、迈瑞医疗、药明康德等为前十大股票投资，这些股票的表现对基金净值影响较大。其中，恒瑞医药公允价值为10,566,684.90元，占基金资产净值比例为9.31%。

基金份额持有人信息：个人投资者为主，机构投资者稳定

持有人结构

鹏华中证医药指数A（LOF）机构投资者持有份额占比4.59%，个人投资者持有份额占比95.41%；鹏华中证医药指数C（LOF）机构投资者持有份额占比0.00%，个人投资者持有份额占比100.00%。个人投资者是基金的主要持有者，反映了市场对医药指数基金的个人投资热情。

管理人从业人员持有情况

基金管理人所有从业人员持有鹏华中证医药指数A（LOF）56,657.34份，占基金总份额比例为0.0582%；持有鹏华中证医药指数C（LOF）2,098.09份，占基金总份额比例为0.0041%。管理人从业人员的持有情况显示了其对基金的信心。

开放式基金份额变动：总体增长，反映市场信心

份额变动情况

鹏华中证医药指数A（LOF）本报告期期初基金份额总额为96,485,407.18份，期末为97,269,879.00份，增长了784,471.82份；鹏华中证医药指数C（LOF）本报告期期初基金份额总额为47,967,617.46份，期末为51,698,313.56份，增长了3,730,696.10份。总体来看，基金份额呈现增长趋势，反映了投资者对该基金的持续关注和一定程度的信心。

变动原因分析

基金份额的增长可能与投资者对医药行业的长期看好以及基金的品牌效应有关，尽管报告期内基金业绩不佳，但投资者仍期望通过该基金分享医药行业未来的发展红利。

鹏华中证医药指数(LOF)在2024年面临市场挑战，业绩出现下滑，但在跟踪指数方面表现相对稳定。投资者在关注基金短期波动的同时，应结合宏观经济和行业发展趋势，综合考虑长期投资价值。基金管理人也需继续优化投资策略，应对市场变化，提升基金业绩。

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