鹏华丰和债券(LOF)于近日发布2024年年报，各项关键数据变动显著。报告期内，基金份额总额从35,639,057.96份降至25,393,539.77份，缩水28.75%；净资产合计由47,996,479.81元减少至34,777,365.23元，下滑27.54%；净利润为120,049.99元，相较于上一年度的1,299,752.12元大幅下降。同时，当期发生的基金应支付的管理费从399,790.39元降至332,296.26元。这些数据变化反映了该基金在过去一年面临的挑战与调整，值得投资者密切关注。

主要财务指标：净利润下滑，份额与资产规模缩水

本期利润与已实现收益

鹏华丰和债券(LOF)在2024年的本期利润为120,049.99元，相比2023年的1,299,752.12元，大幅下降90.75%。本期已实现收益方面，鹏华丰和债券(LOF)A为20,189.31元，C类为 -84,223.04元，E类为13.71元，与过往年度相比同样有较大波动。这表明基金在2024年的盈利能力面临挑战，收益情况不容乐观。

基金份额与资产净值

报告期末，基金份额总额为25,393,539.77份，较上年度末的35,639,057.96份减少了28.75%。其中，A类份额为22,334,174.31份，C类为3,057,264.03份，E类为2,101.43份。期末基金资产净值方面，A类为30,982,679.57元，C类为3,792,600.59元，E类为2,085.07元，整体净资产合计从47,996,479.81元下降至34,777,365.23元，缩水27.54%。这显示出基金规模的收缩，可能对基金的运作和投资策略产生一定影响。

基金净值表现：跑输业绩比较基准，长期表现分化

短期净值增长率

过去一年，鹏华丰和债券(LOF)A份额净值增长率为0.45%，C类为0.04%，E类为 -0.78%，而同期业绩比较基准增长率均为7.61%（A、C类）和2.79%（E类），各类型份额均大幅跑输业绩比较基准。过去三个月，A、C类份额净值增长率均为 -0.12%，同样落后于业绩比较基准的2.79%。这表明在短期，基金的投资策略未能有效把握市场机会，实现超越基准的收益。

长期净值增长情况

自基金合同生效起至今，鹏华丰和债券(LOF)A份额净值增长率为37.24%，C类为24.05%，E类为 -0.78%。业绩比较基准增长率方面，A、C类对应为48.19%和38.35%。长期来看，各类型份额与业绩比较基准仍存在一定差距，反映出基金在长期投资过程中，面临着市场环境变化、投资策略调整等多方面挑战，需要进一步优化投资组合以提升业绩表现。

投资策略与业绩表现：权益与债券投资效果不佳

投资策略分析

权益方面，基金遵循低估值 + 确定性增长的选股逻辑和偏均衡的持仓策略，但在A股先抑后扬的背景下，未能达到预期回报。债券方面，2024年10年期国债利率下行了80BP左右，债券市场走牛，但基金经理因看好国内经济复苏，采用中性偏低的久期配置，导致债券收益贡献有限。这显示出基金在投资策略的把握上，未能充分适应市场变化，需要进一步优化投资决策。

业绩表现反思

截至报告期末，A类份额净值增长率为0.45%，C类为0.04%，E类为 -0.78%，与业绩比较基准相比差距明显。这表明基金在2024年的投资运作未能有效实现预期目标，无论是权益投资还是债券投资，都需要对投资策略进行深入反思和调整，以提升基金的业绩表现，为投资者创造更好的回报。

市场展望：消费与科技成主线，债券市场看平

管理人对2025年市场展望认为，“东升西渐”的全球主旋律延续，中美博弈加剧但影响趋于平滑。国内经济在政策支持下，消费企稳复苏，总需求有所改善；A股市场呈现慢牛态势，虽有波折但终局明确；债券市场整体看平，主要获取票息收益；消费和科技仍将是全年主线，将精选个股获取超额收益。投资者可关注基金在新一年能否根据市场变化，调整投资策略，把握消费与科技主线，提升业绩表现。

费用分析：管理费、托管费等有所下降

管理费与托管费

2024年，当期发生的基金应支付的管理费为332,296.26元，相较于2023年的399,790.39元下降了16.88%；应支付的托管费为83,073.97元，较2023年的99,947.50元下降了16.88%。这两项费用的下降，一方面可能与基金资产规模的缩水有关，另一方面也反映出基金管理成本的控制。

销售服务费

鹏华丰和债券(LOF)C类份额2024年当期发生的销售服务费为5,736.93元，2023年为7,666.08元，下降了25.16%；E类份额2024年为1.14元。销售服务费的变化，反映了不同类别份额在销售渠道和服务成本上的调整，投资者在选择份额时，可关注销售服务费对投资收益的影响。

交易与投资收益分析：股票投资收益不佳，债券投资有波动

股票投资收益

2024年股票投资收益——买卖股票差价收入为 -125,307.39元，而2023年为192,408.40元，出现了由盈转亏的情况。这表明基金在股票投资操作上，2024年未能把握好市场时机，股票买卖决策有待优化，以提升股票投资的盈利能力。

债券投资收益

债券投资收益在2024年为484,102.48元，2023年为 -2,668,686.89元，实现了扭亏为盈。其中，债券投资收益——利息收入为689,099.63元，买卖债券差价收入为 -204,997.15元。尽管整体债券投资收益有所改善，但买卖债券差价收入仍为负，反映出债券交易操作存在一定波动，需要进一步优化债券投资策略，提高债券投资的稳定性和收益水平。

关联交易与交易单元：交易占比有变化

通过关联方交易单元的交易

2024年通过国信证券交易单元进行的股票交易成交金额为420,906.00元，占当期股票成交总额的0.72%，相较于2023年的7,539,724.85元（占比4.15%），金额和占比均大幅下降；债券交易成交金额为1,500,000.00元，占当期债券成交总额的1.48%，2023年为51,000,000.00元（占比3.60%），同样出现大幅下滑。这显示出基金在关联方交易单元的使用上，2024年有较大调整，可能与优化交易渠道、降低关联交易依赖等因素有关。

应支付关联方的佣金

2024年应支付国信证券的当期佣金为345.70元，占当期佣金总量的1.00%，期末应付佣金余额为0；2023年当期佣金为6,221.23元（占比3.97%），期末应付佣金余额为2,187.28元（占比15.74%）。应支付关联方佣金的大幅下降，与关联方交易单元的交易金额减少相关，反映出基金在交易成本控制和交易结构调整方面的努力。

股票投资明细：行业分布较分散，持仓有调整

行业分布情况

期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细显示，基金投资的股票涉及制造业、交通运输、仓储和邮政业等多个行业。其中，制造业公允价值为3,361,057.31元，占基金资产净值比例为9.66%，是占比较高的行业。行业分布较为分散，有助于分散风险，但也可能影响对单一行业的深度挖掘和收益获取。

具体持仓调整

从具体股票持仓来看，如利安隆、万年青等股票在期末有一定持仓。报告期内股票投资组合有较大变动，累计买入和卖出金额超出期初基金资产净值2%或前20名的股票明细显示，基金在不断调整持仓结构。例如，兰剑智能在报告期内累计卖出金额占期初基金资产净值比例达2.04%，反映出基金对个股的投资决策在动态调整，以适应市场变化和投资策略的优化。

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