鹏华中证环保产业指数(LOF)基金2024年年报已发布，各项关键数据变动值得投资者关注。报告期内，该基金份额总额减少18%，净资产合计下滑16%，不过净利润实现扭亏为盈，达632.58万元，同时基金管理费下降29.24%。这些数据变化背后反映了怎样的投资运作情况，又对投资者有何启示？以下将深入解读。

财务指标：净利润扭亏，资产规模收缩

本期利润与资产净值

鹏华中证环保产业指数(LOF)在2024年实现了净利润的扭亏为盈。2023年该基金净利润为 -9324.30万元，而2024年净利润达到632.58万元。从资产净值来看，2023年末净资产合计为235,892,104.85元，到2024年末降至197,260,885.34元，减少了38,631,219.51元，降幅达16.38%。这表明尽管基金盈利能力有所改善，但整体资产规模仍在收缩。

基金份额净值表现

2024年A类份额净值增长率为3.30%，同期业绩比较基准增长率为0.69%；C类份额净值增长率为3.04%，同期业绩比较基准增长率同样为0.69%。过去一年，该基金份额净值增长率跑赢业绩比较基准，显示出一定的投资管理能力。然而，从长期数据看，过去三年A类份额净值增长率为 -41.85%，C类份额为 -24.06%，反映出基金在长期投资中面临一定挑战。

投资策略与业绩：紧跟指数，部分板块拖累

投资策略运作

本基金采用被动式指数化投资方法，紧密跟踪中证环保产业指数。报告期内，通过完善的日常跟踪交易机制和成分股调整期事前制定的调仓方案，较好地控制了日均跟踪偏离度和跟踪误差，实现了基金运作目标。但由于中证环保产业指数跑输主要宽基指数，如上证指数涨幅12.67%，沪深300指数涨幅14.68%，而中证环保产业指数表现不佳，影响了基金整体业绩。

业绩归因

光伏、锂电等低碳新能源板块整体需求增速仍在，但供给端产能压力虽边际改善，仍对板块造成一定制约。指数中其他水电、核电等板块盈利稳定。综合来看，部分板块的表现拖累了指数及基金的业绩，不过基金通过有效跟踪指数，在一定程度上降低了跟踪误差对业绩的影响。

费用与成本：管理托管费双降

基金管理费

2024年当期发生的基金应支付的管理费为2,121,423.67元，相较于2023年的2,998,241.24元，减少了876,817.57元，降幅达29.24%。其中应支付销售机构的客户维护费也从2023年的1,194,806.96元降至2024年的850,412.23元。

基金托管费

2024年当期发生的基金应支付的托管费为424,284.77元，2023年为633,893.85元，减少了209,609.08元，降幅为33.07%。托管费按前一日基金资产净值0.20%的年费率计提，资产净值的下降是托管费减少的主要原因之一。

投资收益与交易：股票投资收益欠佳

股票投资收益

2024年股票投资收益（买卖股票差价收入）为 -33,996,420.99元，2023年为 -24,374,038.10元，亏损进一步扩大。卖出股票成交总额为88,232,183.46元，买入股票成本总额为122,100,123.15元，交易费用为128,481.30元，成本与费用的支出以及股票价格波动导致了投资收益的不佳。

其他收益与费用

利息收入为423,787.38元，公允价值变动收益为38,655,796.43元，其他收入为107,069.04元。营业总支出为2,950,458.87元，其中管理人报酬、托管费等费用构成了主要支出部分。这些收益与费用的综合作用，影响了基金的最终利润。

关联交易：交易占比稳定

通过关联方交易单元进行的股票交易中，2024年国信证券成交金额为5,272,842.22元，占当期股票成交总额的3.95%，2023年占比为2.60%，交易占比相对稳定。应支付国信证券的佣金方面，2024年当期佣金为980.38元，占当期佣金总量的1.29%，期末应付佣金余额为980.38元，占期末应付佣金总额的9.80%。

持有人结构与份额变动：个人投资者主导，份额减少

持有人结构

期末基金份额持有人户数为66,107户，其中机构投资者持有份额占总份额比例为0.19%，个人投资者持有份额占比99.81%，个人投资者占据主导地位。鹏华中证环保产业指数(LOF)A类份额持有人户数为62,878户，户均持有份额2,901.17份；C类份额持有人户数为3,229户，户均持有份额4,523.36份。

份额变动

2024年鹏华中证环保产业指数(LOF)A类份额期初为222,096,992.54份，期末为182,419,639.38份，减少了39,677,353.16份；C类份额期初为22,399,847.02份，期末为14,605,921.31份，减少了7,793,925.71份。整体份额总额减少，反映出投资者赎回情况较为明显。

后市展望：关注政策与行业机遇

展望2025年，外需不确定性增加，内需有望成为提升经济的重要抓手，逆周期政策的进一步发力或将为消费、投资注入动力，预计经济增长仍有望维持在5%左右。A股市场方面，重点关注外部压力以及内部政策节奏，结构上关注高端制造新质生产力方向，以及内需相关板块的修复机会。新能源作为新质生产力的方向之一，整体需求虽然增速放缓但依然增长稳健，供给侧压力有望在行业自律以及能耗政策等推动下得到逐步改善。对于鹏华中证环保产业指数(LOF)基金而言，需密切关注指数成分股所在行业的发展动态，把握投资机会，同时继续优化投资组合，控制跟踪误差，以提升业绩表现，为投资者创造更好的回报。

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