鹰眼预警：国盾量子销售毛利率大幅增长
Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
3月26日，国盾量子发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为2.53亿元，同比增长62.3%；归母净利润为-3184.14万元，同比增长74.3%；扣非归母净利润为-6264万元，同比增长60.25%；基本每股收益-0.4元/股。
公司自2020年6月上市以来，已经现金分红1次，累计已实施现金分红为960万元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对国盾量子2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为2.53亿元，同比增长62.3%；净利润为-3297.19万元，同比增长74.34%；经营活动净现金流为3269.95万元，同比增长907.77%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为-0.9亿元、-1.3亿元、-0.3亿元，同比变动分别为-130.45%、-50.15%、74.34%，净利润较为波动。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净利润（元） | -8557.12万 | -1.28亿 | -3297.19万 |
| 净利润增速 | -130.45% | -50.15% | 74.34% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 营业收入与营业成本变动差异大。报告期内，营业收入同比变动62.3%，营业成本同比变动25.63%，收入与成本变动差异较大。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 1.35亿 | 1.56亿 | 2.53亿 |
| 营业成本（元） | 8411.06万 | 8203.12万 | 1.13亿 |
| 营业收入增速 | -24.8% | 15.87% | 62.3% |
| 营业成本增速 | 11.06% | -2.47% | 25.63% |
• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动62.3%，销售费用同比变动19.61%，销售费用与营业收入变动差异较大。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 1.35亿 | 1.56亿 | 2.53亿 |
| 销售费用（元） | 2677.9万 | 3490.38万 | 3272.49万 |
| 营业收入增速 | -24.8% | 15.87% | 62.3% |
| 销售费用增速 | 1.49% | 30.34% | 19.61% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长57.92%，营业成本同比增长25.63%，存货增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货较期初增速 | -9.76% | 14.25% | 57.92% |
| 营业成本增速 | 11.06% | -2.47% | 25.63% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为55.59%，同比增长30.42%；净利率为-13.01%，同比增长84.19%；净资产收益率（加权）为-2.12%，同比增长74.24%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为55.59%，同比大幅增长30.42%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 37.57% | 47.45% | 55.59% |
| 销售毛利率增速 | -34.92% | 26.31% | 30.42% |
• 销售毛利率持续增长，存货周转率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为37.57%、47.45%、55.59%持续增长，存货周转率分别为0.67次、0.64次、0.64次持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 37.57% | 47.45% | 55.59% |
| 存货周转率（次） | 0.67 | 0.64 | 0.64 |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-2.12%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | -5.22% | -8.23% | -2.12% |
| 净资产收益率增速 | -132% | -57.66% | 74.24% |
• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-1.34%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 投入资本回报率 | -5.15% | -7.77% | -1.34% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为9.02%，同比下降40.3%；流动比率为14.34，速动比率为13.33；总债务为184.62万元，其中短期债务为184.62万元，短期债务占总债务比为100%。
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为598.5万元，较期初变动率为30.35%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他应收款（元） | 459.14万 |
| 本期其他应收款（元） | 598.5万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为1.88，同比增长89.94%；存货周转率为0.64，同比下降8.66%；总资产周转率为0.09，同比增长12.99%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为0.67，0.64，0.64，存货周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货周转率（次） | 0.67 | 0.64 | 0.64 |
| 存货周转率增速 | 8.25% | -4.03% | -8.66% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.7亿元，较期初增长1306.04%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初在建工程（元） | 480.69万 |
| 本期在建工程（元） | 6758.63万 |
• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为365.9万元，较期初增长1189.42%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初长期待摊费用（元） | 28.38万 |
| 本期长期待摊费用（元） | 365.92万 |
• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.1亿元，较期初增长222.52%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他非流动资产（元） | 405.37万 |
| 本期其他非流动资产（元） | 1307.39万 |
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