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3月21日，江波龙发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为174.64亿元，同比增长72.48%；归母净利润为4.99亿元，同比增长160.24%；扣非归母净利润为1.67亿元，同比增长118.88%；基本每股收益1.2元/股。

公司自2022年7月上市以来，已经现金分红2次，累计已实施现金分红为3.02亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对江波龙2024年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为174.64亿元，同比增长72.48%；净利润为5.05亿元，同比增长160.34%；经营活动净现金流为-11.9亿元，同比增长57.48%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 近三个季度营业收入增速持续下降。报告期内，营业收入同比增长18.31%，近三个季度增速持续下降。

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为0.7亿元、-8.4亿元、5.1亿元，同比变动分别为-92.81%、-1250.13%、160.34%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与营业成本变动差异大。报告期内，营业收入同比变动72.48%，营业成本同比变动52.08%，收入与成本变动差异较大。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-11.9亿元，持续三年为负数。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为5.1亿元、经营活动净现金流为-11.9亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-2.355低于1，盈利质量较弱。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为19.05%，同比增长132.62%；净利率为2.89%，同比增长134.99%；净资产收益率（加权）为31.27%，同比增长340.35%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为12.4%、8.19%、19.05%，同比变动分别为-37.9%、-33.97%、132.63%，销售毛利率异常波动。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为3.92%，三个报告期内平均值低于7%。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为72.4%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为59.17%，同比增长11.94%；流动比率为1.62，速动比率为0.53；总债务为77.02亿元，其中短期债务为51.85亿元，短期债务占总债务比为67.32%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为25.94%，52.85%，59.17%，变动趋势增长。

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为3.67，1.84，1.62，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.17，现金比率低于0.25。

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.63、0.25、0.17，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为20.07%、81.87%、111.63%，持续增长。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.8亿元，较期初变动率为102.57%。

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.3%、0.44%、0.69%，持续上涨。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为3.3亿元、5亿元、9.4亿元，公司经营活动净现金流分别-3.3亿元、-28亿元、-11.9亿元。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为11.85，同比增长32.24%；存货周转率为2.06，同比增长6.77%；总资产周转率为1.14，同比增长27.73%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为41.77%、43.08%、46.36%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为20.8亿元，较期初增长37.07%。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为1.1亿元，较期初增长36.14%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为6亿元，同比增长37.51%。

• 财务费用变动较大。报告期内，财务费用为3.2亿元，同比增长353.08%。

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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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