文/杨松 李惠琳 编辑/鄢子为

哈啰创始人杨磊，计划斥资约15亿元，控股一家上市公司。

3月16日，永安行发布10条公告，披露交易细节——杨磊及上海哈茂，拟拿下其38%股权。交易完成后，安徽青年杨磊，将成为永安行实控人。

永安行本就是哈啰的股东，持股约6%，有“共享单车第一股”的称号，双方此前有业务往来。

“收购的目的，大概率是为了推动哈啰未来注入上市公司永安行。” 香颂资本董事沈萌如是告诉《21CBR》记者。

截至3月17日收盘，永安行股价上涨10%，市值为40亿元。

施展财技

“终于可以了。”3月17日，杨磊在朋友圈转发永安行公告，写下这番感慨。

其团队施展财技，做了三笔交易。

杨磊先从上海云鑫那里，以2.19亿元的总价，获得永安行6%股权。

上海云鑫是蚂蚁集团子公司，而蚂蚁集团同时是哈啰最大股东。

“哈啰创始人玩资本，比较老辣。”网约车行业观察人士刘政向记者介绍，哈啰的发展，曾借助蚂蚁平台流量。

杨磊诚意十足，给的每股15.28元转让价格，在三笔交易中是最高的。

一位财务人士告诉记者，若蚂蚁集团将永安行股份直接转让给哈啰，可能构成关联交易，审核流程更复杂；其转让给杨磊个人，操作更简单。

其第二笔交易，是准备通过哈啰全资子公司上海哈茂，从永安行创始人孙继胜等人手里，以总价款4.5亿元，获得13.7%股权。

为了巩固控制权，上海哈茂还将参与永安行的定增，斥资不超过8.4亿元资金，获得7182万股。

完成这三笔交易，杨磊和哈啰，共计将投入约15亿元，获得标的公司38.2%股权，成为控股股东。

因孙继胜放弃3295.5万股股票表决权，交易完成后，杨磊方持有的永安行表决权比例，将提升为43%。

沈萌认为，不排除哈啰更进一步脱离蚂蚁，独立运营的可能，杨磊团队加强对上市公司的控制力。

蓄势待发

杨磊与永安行渊源已久，早在7年前，就有过联姻。

2017年10月，永安行参股的“永安行低碳”，与哈啰旗下上海钧正合并，成立新公司，由杨磊本人出任CEO。

近年来，永安行业务不振，连续亏损三年，2024年预亏至少5500万元。当前市值较高点跌去近6成。杨磊此时入手，价格也合适。

杨磊期待入主永安行后，二者形成协同效应。

“本次收购完成后，收购人可借助自身丰富的产业资源，为上市公司现有业务快速赋能，发挥产业协同优势。”永安行在公告中表示。

在刘政看来，永安行主打B端的两轮车解决方案，哈啰与之融合后，基于前者的一些政府资源，可能带来一定业务增量。

孙继胜无意退出公司，可能调整战略重心，“接下来会把主要精力用于推动新型存储芯片的研发和生产，以及氢动力的推广。”他表示。

大费周章拿下永安行控制权，更大的可能，是杨磊团队在为上市铺路。

2021年4月，哈啰提交IPO申请，计划在纳斯达克挂牌上市，后取消计划。

刘政向记者提到，出行平台因数据问题，很难在美股上市。

“相对A股来说，港股的估值和流动性较低，注入A股上市公司，符合更多投资者利益。” 沈萌也向记者分析。

哈啰要尽快上市，借壳是一个高效路径。

瓶颈难破

杨磊掌舵的哈啰，境况并不乐观。

目前，共享单车行业，哈啰、美团、青桔“三足鼎立”，哈啰覆盖全国超400城，日均订单破千万。

据刘政了解，哈啰起家的两轮车业务，市场渗透率接近饱和，难有更大想象空间。

由于维护成本高，哈啰很难靠其赚到钱。据之前招股书，2018年至2020年，哈啰三年合计亏损超48亿元。

2022年，“哈啰出行”将品牌升级为“哈啰”，定位为本地出行及生活服务平台，延伸业务生态。

目前，它在助力车、打车、顺风车、换电、租车、酒店民宿、跑腿、宠物、火车票、加油充电等服务上，遍地开花，累计吸纳注册用户超7.5亿。

哈啰的算盘是以高频业务引流，带动低频业务，找到更多增长引擎。只是，多数业务未成气候，出行板块仍是支柱。

在顺风车领域，哈啰已是行业最大玩家，覆盖城市超300个，认证车主逾3300万名。根据弗若斯特沙利文数据，2023年哈啰的市场份额为47.9%，市占率第一。

顺风车市场蛋糕不大，有数据称，只有网约车市场的十分之一左右。

这一业务也面临政策风险。3月中，广东发布顺风车新规，明确要求不得以营利为目的。若政策普及，将对哈啰业务造成冲击。

在网约车市场，哈啰的打车业务，覆盖200多个城市，存在感却不高。在刘政看来，网约车是一个烧钱的生意，哈啰业务多元，对网约车的投入有限，难带来增量。

“哈啰的出行板块，处于赚不了太多钱，也没有太大业务增长空间的状态。”在刘政看来，哈啰急于上市，也是投资人解套的一种选择。

无论上市与否，要想给投资人更多回报，这两家企业，都得先解决盈利问题。