浙江核新同花顺年报解读：经营活动现金流净额大增45.46%，多维度剖析财务状况与风险
2024年度，浙江核新同花顺网络信息股份有限公司（以下简称“同花顺”）交出了一份颇为亮眼的成绩单，经营活动产生的现金流量净额较上年增长45.46%，这一显著变化成为公司年报中的一大焦点。以下将对公司年报进行深度解读，以飨投资者。
关键财务指标解读
营收稳健增长，业务结构有变化
2024年同花顺营业收入为41.87亿元，较2023年的35.64亿元增长17.47%。从业务构成来看，增值电信服务收入16.16亿元，占比38.59%，同比增长5.70%；软件销售及维护收入3.56亿元，占比8.50%，同比下降18.61%，主要因券商信创升级完成，业务需求减少；广告及互联网业务推广服务收入20.25亿元，占比48.36%，同比大增49.00%，得益于证券市场回暖及产品与大模型技术融合；基金销售及其他交易手续费等其他业务收入1.90亿元，占比4.55%，同比下降20.50% ，主要因其他交易业务客户需求减少。
| 业务分类 | 2024年金额（亿元） | 占比 | 2023年金额（亿元） | 占比 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 增值电信服务 | 16.16 | 38.59% | 15.29 | 42.89% | 5.70% |
| 软件销售及维护 | 3.56 | 8.50% | 4.38 | 12.28% | -18.61% |
| 广告及互联网业务推广服务 | 20.25 | 48.36% | 13.59 | 38.13% | 49.00% |
| 基金销售及其他交易手续费等其他业务 | 1.90 | 4.55% | 2.39 | 6.70% | -20.50% |
盈利水平提升，利润质量良好
归属于上市公司股东的净利润为18.23亿元，较去年的14.02亿元增长30.00%；扣除非经常性损益的净利润为17.65亿元，同比增长28.93%。基本每股收益为3.39元/股，较2023年的2.61元/股增长29.89%；扣非每股收益同样为3.39元/股，与基本每股收益持平，表明公司核心业务盈利能力增强，利润质量较高。
费用有增有减，研发投入持续高位
- 销售费用：2024年销售费用为5.92亿元，较上年的4.97亿元增长19.06%，主要是工资及附加费用基本稳定，广告及市场推广费大幅增加，从1.06亿元增至2.01亿元，反映公司加大市场推广力度以提升品牌影响力和市场份额。
- 管理费用：管理费用为2.21亿元，较2023年的2.04亿元增长8.28%，主要因工资及附加费用从9341.11万元增至1.11亿元，显示公司管理团队规模或薪酬有所提升。
- 财务费用：财务费用为 -2.06亿元，较去年的 -2.03亿元变动 -1.32%，主要由利息收入构成，2024年利息收入为2.06亿元，表明公司资金较为充裕，通过合理理财获取收益。
- 研发费用：研发费用达11.93亿元，较2023年的11.79亿元增长1.19%，占营业收入比例为28.50%。公司持续投入研发，以保持技术领先，推进大模型等技术在金融信息服务领域的应用。
| 费用项目 | 2024年（亿元） | 2023年（亿元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 销售费用 | 5.92 | 4.97 | 19.06% |
| 管理费用 | 2.21 | 2.04 | 8.28% |
| 财务费用 | -2.06 | -2.03 | -1.32% |
| 研发费用 | 11.93 | 11.79 | 1.19% |
现金流表现出色，资金状况良好
- 经营活动现金流：经营活动产生的现金流量净额为23.16亿元，较2023年的15.92亿元增长45.46%，主要因业务规模扩大，销售收款增加。这表明公司核心业务的现金创造能力增强，经营状况良好。
- 投资活动现金流：投资活动现金流入小计为2.98亿元，现金流出小计为4.18亿元，投资活动产生的现金流量净额为 -1.19亿元，较去年的 -4.84亿元增长75.33%，主要系定期存款到期收回。公司投资活动整体仍处于资金流出状态，但流出规模有所减少。
- 筹资活动现金流：筹资活动现金流出小计为13.11亿元，筹资活动产生的现金流量净额为 -13.11亿元，较去年的 -12.18亿元变动 -7.65%，主要用于分配股利、利润或偿付利息支付的现金。公司通过分红等方式回报股东，但也导致筹资活动现金净流出。
| 现金流项目 | 2024年（亿元） | 2023年（亿元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 经营活动现金流量净额 | 23.16 | 15.92 | 45.46% |
| 投资活动现金流量净额 | -1.19 | -4.84 | 75.33% |
| 筹资活动现金流量净额 | -13.11 | -12.18 | -7.65% |
研发与人员情况
研发投入持续，技术创新驱动
公司2024年研发投入11.93亿元，占营业收入28.50%，近三年研发经费占总收入25%以上。公司积极开展多个研发项目，如证券行情智能交易系统、智能金融信息服务平台等，以提升产品竞争力和智能化水平。
研发人员结构优化
研发人员数量为3105人，较2023年的3342人减少7.09%，但研发人员数量占比从60.85%微升至60.97%。学历结构上，本科及硕士人数有所下降，博士人数从80人增至103人，增长28.75%，表明公司注重高端研发人才的引进，以增强技术创新能力。
| 学历 | 2024年人数 | 2023年人数 | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 本科 | 2151 | 2377 | -9.51% |
| 硕士 | 826 | 859 | -3.84% |
| 博士 | 103 | 80 | 28.75% |
| 大专及以下 | 25 | 26 | -3.85% |
潜在风险剖析
行业需求受市场影响
公司业务与证券市场景气度紧密相关，宏观经济因素可能导致证券市场低迷，使投资者对金融信息服务需求下降，影响公司业绩。若证券市场中长期低迷，公司产品销售收入可能下滑。
竞争激烈挑战多
互联网金融信息服务行业处于发展初期，市场份额集中度不高，竞争激烈。公司可能面临产品价格下滑、服务质量要求提高、市场份额难以保持等风险，需不断提升产品竞争力。
技术更新换代压力
行业技术更新迅速，若公司不能紧跟技术趋势，及时调整研发方向，可能因技术落后而降低市场竞争力。
许可经营与合规风险
公司证券信息经营依赖相关机构授权，若授权政策变化或公司未及时申请展期，可能影响产品运营。同时，行业政策法规不断完善，公司需确保业务合规，面临一定合规风险。
管理层薪酬分析
董事长兼总经理易峥从公司获得的税前报酬总额为96.00万元，董事、副总经理叶琼玖为96.00万元，董事、副总经理吴强为75.30万元，董事、副总经理、董事会秘书朱志峰为130.63万元 ，财务总监杜烈康为122.20万元。整体来看，管理层薪酬与公司经营业绩挂钩，一定程度上激励管理层推动公司发展。
总结
2024年同花顺在营收、盈利及现金流方面表现出色，研发投入持续为技术创新提供动力。然而，公司面临行业需求波动、竞争激烈及技术更新等风险。投资者需密切关注公司应对风险的策略及实施效果，以评估公司未来发展潜力和投资价值。
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