来源：活报告

2025年前2月，港股市场共有9只新股IPO，同比增长约80%；合计募资75.44亿港元，同比增长约247%。整体上看，港股IPO市场活跃度正在显著提升，以蜜雪集团为代表的热门新股以及多只A+H龙头标的正在悉数登场。

与此同时，美股市场有40只新股IPO，同比增长约54%；合计募资66亿美元，同比增长约10%。A股市场有13只新股IPO，同比下降约35%；合计募资72.6亿人民币，同比下降约59%。

一、IPO发行趋势

具体上，2月份港股市场仅有1只新股IPO上市，募资18.13亿港元，但主要是受春节长假的影响（上年同期无新股上市）。自去年9月份以来，港股IPO募资额提升明显，并且有望在接下来再上一层，成为全球IPO集资中心。

2月12日上市的古茗(1364.HK)募资18.13亿港元，略少于布鲁可。与此同时， 3月3日登陆港股的蜜雪集团(2097.HK)募资总额达34.55亿港元，发行市值超760亿港元，实际已登顶年内港股新股募资榜之首。

此外，今年首只A+H股赤峰黄金(6693.HK)正在招股，预计3月10日上市，招股中间价较A股折让近30%，募资总额约30.39亿港元，发行市值约276.23亿港元。国配部分2位基石（招金矿业、紫金矿业）认购了全球发售的24.52%。

等待上市的还有借壳SPAC登陆港股的找钢集团-W(6676.HK)，为继狮腾控股之后港股市场第二家De-Spac，预计发行市值超118亿港元。已通过聆讯的还有维昇药业、派格生物，或也将陆续登陆港股市场。

2月份共有19家公司递表港交所，其中仅5家为再次递表，其余均是首次递表。重点递表公司包括宁德时代、天岳先进、先导智能等A+H公司，以及奇瑞汽车、周六福、群核科技、映恩生物等。

二、认购中签情况

从认购情况看，港股IPO市场热度自去年下半年以来持续升温，目前广受市场追捧的最大热门股当属蜜雪集团，其火爆的认购情况点燃了市场热情。

配售结果显示，蜜雪集团的公开认购人数高达26.5万人，创下近年打新人数的记录，市场普遍认为，不少“僵尸”用户或因此被唤醒。其公开认购倍数也高达5258倍，冻资超1.84万亿港元，登顶港股历史“冻资王”。

此外，蜜雪集团的国配认购亦达35倍，其中5位基石投资者（红杉中国、英卓资管、博裕资本、高瓴资本、美团龙珠）包揽了全球发售的45%。而由于公开认购火爆，回拨50%之后剩余国配只能拿到不足5%的份额。

早一步上市的古茗，公开发售认购人数超过2.9万人，认购倍数接近195倍，热度也相对不错。不过，其一手中签率达到了100%，并不像蜜雪集团、布鲁可那样“难抢”。值得注意的是，美团龙珠也是古茗的上市前投资者。

三、新股上市表现

从上市表现看，今年以来港股新股的首日表现呈现明显的两极分化，热门票普遍表现出彩。

10只新股中有6只上涨，布鲁可、蜜雪集团首日均涨超40%；4只首日收跌，其中海螺材料科技首日跌超四成。

从实际收益看，若按「稳中一手」方式打新并以上市首日成交均价卖出，投资者的一手账面收益（不计手续费）约为1.67万港元，平均每只新股可获利1670港元，其中布鲁可一手可获利过万港元，蜜雪集团一手赚超6700港元。

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