转自：中国经营网

本报记者 李静 北京报道

百度史上最大的收购案，历时四年终于迎来了结局。

2月25日晚，百度集团（NASDAQ：BIDU，09888.HK）和欢聚集团（NASDAQ：YY）分别发布公告，欢聚集团将YY直播以21亿美元的价格卖给百度集团。与2020年11月公布的36亿美元的交易价格相比，该价格少了15亿美元，相当于打了六折。

欢聚集团表示，已经收到了这笔交易的尾款。百度则在公告中表示，作为交易的一部分，百度之前根据股份购买协议（其后不再有效）存入托管账户的总金额约16亿美元（116亿元人民币）已悉数释放予百度。百度计划将有关释放的资金投资于其云及AI基础设施。

接近百度和欢聚集团人士对《中国经营报》记者表示，双方达成现在的结果，是一个对双方都有利的结局。

百度曾反悔收购YY直播

百度收购YY直播一事可以追溯到2020年年底。2020年11月17日，百度发布2020年第三季度财报的同时公布了收购欢聚集团旗下视频社交媒体YY直播的具体消息。

根据双方当时签署的最终协议，百度将以约36亿美元现金收购欢聚旗下的YY直播，包括但不限于YY移动应用、YY.com网站和YY PC等，该交易当时预计于2021年上半年完成。以2020年11月17日美元兑人民币的汇率换算，36亿美元约为236亿元人民币。这一收购价格超过百度在2013年斥资19亿美元收购网龙控股子公司91无线时创造的纪录。

按照最初的公告，百度收购YY直播的交易将于2021年上半年完成交割。但这笔百度史上最大的收购案却并未如期完成。

就在百度宣布收购YY直播的两天后，2020年11月19日，知名做空机构浑水发布了一份针对欢聚集团的做空报告，指控欢聚集团存在欺诈行为，对其营收、利润和付费用户等数据提出疑问，其中包括指出YY直播有大约90%都是欺诈行为，是一个虚假的生态系统。

欢聚集团随后发布的公告显示，相关审计委员会与法务审计师和数据分析专家团队对与YY 直播业务有关的指控进行了全面审查。审查得出的结论是，浑水报告中有关YY直播业务的指控和得出的结论没有得到证实。

这一事件给这笔收购案笼罩了一层阴霾，百度虽未停止对YY直播的收购，不过却数次延期。

2021年2月7日，百度发布公告称，与欢聚集团修订了股份购买协议，双方同意将最后期限延长至2022年3月31日。时隔半年后，2021年8月17日，欢聚时代发布公告称，欢聚时代与百度已同意将拟交易的最后日期延长至双方共同约定的日期。

2024年1月1日晚，百度集团突然发布公告，宣布36亿美元收购欢聚集团旗下YY直播的收购案作废。

百度在放弃收购YY直播的公告中表示，股份购买协议规定，拟定收购的交割须满足某些前提条件，其中包括获得必要的政府监管部门批准和其他条件，且如果拟定收购未在最终截止日前交割，买方或卖方均有权终止股份购买协议。截至2023年12月31日，即最终截止日，股份购买协议规定的交割前提条件尚未全部满足。

当时，有接近百度人士透露：“百度放弃收购YY直播是因为反垄断审查。”2021年9月，市场监管总局发布《中国反垄断执法年度报告（2020）》，据披露，国家市场监督管理总局正在依法加强腾讯系虎牙和斗鱼合并、百度收购欢聚集团、京东收购猎芯科技等11起经营者集中案反垄断审查。但百度收购欢聚集团一案一直没有公布结果。

欢聚集团方面在随后的回应中称，已获百度关联公司发出的终止2020年11月的股份购买协议的通知，YY直播向百度的出售已于2021年2月8日基本完成，且某些事项仍有待未来完成，但百度在通知中声称，其已行使终止股份购买协议的权利取消了交易。欢聚集团正在寻求法律建议，并将针对百度的通知考虑其可以采取的所有选择。

文渊智库创始人王超对记者说道：“我认为百度是就坡下驴，觉得之前给出的36亿美元的价格太高了。同时，在这几年的业务整合中，直播业务并没有达到百度想要的效果，加上百度战略转向AI，所以不想要YY直播了，及时止损然后把钱投向AI。”

各退一步

回头来看，2024年1月，百度宣布放弃收购YY直播，打的算盘就是这笔买卖得打折。

YY直播以及百度的一些工作人员都曾向记者表示，百度在2020年年底宣布收购YY直播之后不久，YY直播在北京的员工就陆续搬入百度办公区进行办公，并在业务上支持百度泛娱乐直播业务的发展。

四年前百度收购YY直播之初，百度董事长兼CEO李彦宏曾对直播业务寄予厚望。李彦宏在内部信中这样写道：“YY Live的加入，将使我们获得大型视频社交媒体的平台和运营经验，结合百度在知识、电商等直播服务上的积累，将使得百度成为中国领先的直播平台之一，并使收入多元化战略再迈进一大步。”

2021年5月，百度主要的移动端产品和YY直播在人员、产品、数据、技术等方面的深度互通基本完成，YY直播开始肩负起百度泛娱乐直播的战略任务。

2022年4月百度对YY直播进行了全方位架构调整，建立独立的YY直播事业群形式，调整成七大业务部门，具体包括：三大业务部（手Y业务部、SDK业务部、互动业务部）、两个中台（内容中台、研发中台）+两大支撑业务部门（公共支撑部门、职能业务部门）。

YY直播在被百度收编之后，YY直播产品在直播市场上的声量逐渐减弱，而在百度内部也没有再创造出一款新的、叫得响的直播产品。YY直播从事实上逐渐融入百度，成为百度的一项基础设施。

可以说，这三四年间，YY直播和百度的关联越来越紧密，和欢聚集团的联系则是日渐减少。

即使是2024年1月，百度宣布放弃收购YY直播之后，看起来把YY直播放在了一个比较尴尬的处境。但实际上，接近YY直播的人士对记者表示：“YY直播其实一直处于正常运转中。”

欢聚集团在2024年的财报中也披露，欢聚集团自2022年2月8日起财报中停止合并YY直播的业务，之后欢聚集团一直未取得对YY直播的控制权。

港股100强研究中心专家余丰慧对记者表示，百度敢于打出放弃收购YY直播这张牌，也与直播行业格局发生较大变化、百度自身业务重心调整或战略方向改变有关，因为百度已经全力投向AI，对YY直播的需求减弱。

“而对于欢聚集团来说，在出售YY直播后，业务已经从国内市场转向了国际市场，其实也不太想再接手YY直播。更重要的是欢聚集团很难把到手的钱全部吐出来。”王超对记者表示，百度和欢聚集团之间最好的结局就是各退一步。

最终的结局也是百度和欢聚集团各自作了让步，YY直播得以留在百度继续发展，欢聚集团也拿到了这笔交易的尾款。

欢聚集团在公告中表示，完成对YY直播的出售，并且透露在这笔交易中，于2021年2月收到了第一笔钱，约18.6亿美元；而尾款一直到公告发布的当日（2025年2月25日）才正式收到，为2.4亿美元。

至此，欢聚集团将YY直播出售给百度一案，历时四年正式落下帷幕。