每经记者 陈晴    每经编辑 梁枭    

曾经的“榨菜茅”陷入业绩瓶颈。

2月27日晚间，涪陵榨菜发布2024年业绩快报，公司营收和归属于上市公司股东的净利润双双小幅下滑。这是公司连续第二年营收和净利润双双下滑。

如何才能扭转业绩颓势？在2021年以前，涪陵榨菜曾经13年13次涨价，被消费者调侃称“一包榨菜比一包方便面还贵”。而眼下，涪陵榨菜正在悄然改变。

《每日经济新闻》记者注意到，在消费者更加注重性价比的趋势下，虽然近期涪陵榨菜并未“松口”对主力产品直接降价，但此前作为配角的低毛利率产品即60g产品，正成为公司的主力产品之一。

“我们只是迎合市场需求，市场有这样的需要，那我们就推出来。”2月28日，涪陵榨菜证券部门工作人员接受记者电话采访时表示。

连续两年营收和净利双双下滑

2月27日晚间披露的业绩快报显示，涪陵榨菜2024年度实现营收24.08亿元，同比小幅下降1.71%；归属于上市公司股东的净利润8.24亿元，同比小幅下降0.31%。这是继2023年之后，涪陵榨菜连续第二年营收和净利润双双下滑。

业绩遇到瓶颈，涪陵榨菜的估值和股价也承受压力。2月28日，公司股价以13.35元/股报收，相比历史高位跌幅超过五成。

2024年前三季度，涪陵榨菜营收和净利润仍然保持小幅增长，为何2024年全年没能延续增长势头？

事实上，2024年，涪陵榨菜原材料成本并不算高。2024年8月份披露的半年报显示，报告期内公司主要原材料青菜头及榨菜半成品受市场供需影响，价格同比2023年分别下降约32%和26%，收购的青菜头腌制后陆续于5月、6月投用。

就此，2月28日，涪陵榨菜证券部门工作人员接受《每日经济新闻》记者采访时表示，营收下滑与当前整体市场消费环境和消费意愿有关。利润方面，2024年，公司投入了比较多的推广费用，这些费用摊销到第四季度后，对第四季度净利润有所影响。

上述工作人员还提到，前几年，受新冠疫情因素影响，第四季度很多经销商有囤货需求。近两年，随着社会生活步入常态，相关囤货需求消失，这也是2024年第四季度销量不如往年的原因。

综合过往公司的回复和外界观点来看，涪陵榨菜的业绩下滑还与多方面因素有关。2024年12月份的投资者关系活动中，涪陵榨菜方面回应称，由于原料价格较低，部分小厂家缓解了成本压力，市场竞争更为明显。

而东兴证券1月份研报分析称，观察近几年公司业绩增长放缓，一方面是行业增速放缓，在整体消费疲弱、强调性价比的环境下，行业涨价空间受到限制，另一方面与近几年公司考核僵化、市场费用落地不扎实、产品结构与当前市场环境不符合等因素有关。

降价能否帮助“榨菜茅”以价换量？

2023年全年和2024年上半年，榨菜贡献营收比例分别为84.73%和85.58%。

凭借这一大单品，涪陵榨菜曾被称为“榨菜茅”，甚至在很长一段时间内多次提价。近期东兴证券研报显示，据统计，自2008年以来，涪陵榨菜已经累计提价13次，最后一次提价是在2021年11月，对各类产品价格上调3%～19%。

如今，消费偏好发生了变化。“2021年后，国内消费环境发生较大的变化，就是消费者更加强调性价比，这个时期拼多多、平价零食等强调性价比渠道的快速增长。对比涪陵榨菜与其他竞争对手，高端榨菜的市场空间被压缩。”东兴证券研报中称。

涪陵榨菜是否可能降价来换取市场？2月28日，盘古智库高级研究员江瀚接受《每日经济新闻》记者微信采访时表示，涪陵榨菜作为行业内的知名品牌，其品牌形象和品牌价值较为稳固。降价可能会短期内提升销量，但也可能对品牌形象造成一定影响，尤其是如果消费者将降价与产品质量下降相联系。

江瀚同时也表示，涪陵榨菜此前多年连续涨价，这在一定程度上反映了其成本上升和市场定位的提升。然而，在当前消费形势和业绩压力下，如果降价能够有效刺激需求，扩大市场份额，那么降价可能是一个可行的策略。但这需要公司谨慎评估降价对利润率和品牌形象的长期影响。

对于降价，目前涪陵榨菜并未松口。“降价的话目前暂时没有考虑。”2月28日，涪陵榨菜证券部门工作人员表示。

“公司经过多年耕耘摆脱行业内多年以前的低价竞争状态，树立了以品牌、产品品质获取市场的公司发展理念。”2024年9月，涪陵榨菜曾在投资者互动平台回应称，行业低价竞争并非一个产业长期健康发展的状态，消费者对产品品质不断增长的需求是公司一直以来产品优化的指引。公司从今年（2024年）以来重塑2元价格带产品，补充了公司产品价格带的空缺，并不断在此基础上维持对产品的品质维护。

从补充产品到主力产品

尽管没有松口直接降价，涪陵榨菜仍通过其他方式来适应市场，即上述重塑2元价格带产品。

“我们重新添加了品类，就是我们的60克产品，定价是两元。”2月28日，涪陵榨菜证券部门工作人员接受《每日经济新闻》记者采访时表示，现在的消费者对价格更敏感，所以公司也做了相应的调整。对于价格比较敏感的消费者，就可以选择这款两元价格的产品。

这一产品推出后市场反应如何？根据2024年11月涪陵榨菜回复，公司2023年推出60g产品作为2元价格带补充产品在部分城市进行价格带布局销售，目前占比已达到25%，公司于2024年三季度同步放开60g产品调货限制，未来60g产品将持续作为公司主力产品进行推广和销售。

江瀚分析，将2元价格带产品定位为主力产品，可以视为涪陵榨菜在适应消费形势变化方面的一种策略。这种策略在一定程度上可以视为变相降价，因为它通过提供更低价位的产品来吸引消费者，从而扩大市场份额。

在投资者互动平台上，涪陵榨菜还曾提到，60g产品与量贩装产品毛利率较公司主力产品更低。就此，涪陵榨菜证券部门工作人员表示，相比于公司其他产品，目前2元价格带产品体量还较小，规模效应未能充分发挥情况下，毛利率相对低一些；但未来随着规模效应体现，预计毛利率会有所提高，可能与公司现有主要产品毛利率差距不大。

未来，涪陵榨菜是否将推出更多高性价比的产品？2月28日，上述涪陵榨菜工作人员表示，目前公司最主要的产品还是70克、80克的产品。至于性价比的问题，公司可能只是迎合市场需求，市场上有这样的需要，公司就会推出来。

对于涪陵榨菜如何走出业绩瓶颈，江瀚给出了三方面建议：首先，涪陵榨菜可以通过产品创新来扭转业绩颓势。公司可以加大研发投入，开发出更多符合消费者口味和需求的新产品；二是可以拓展销售渠道，可以加强与大型超市、便利店等零售终端的合作，同时积极开拓电商渠道，利用互联网平台扩大销售范围；第三，涪陵榨菜还可以加强品牌营销和宣传推广，增强消费者对品牌的认同感和忠诚度。

封面图片来源：每日经济新闻 刘国梅 摄（资料图）