炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！

作者：王莉

出品：全球财说

“熊猫含量”最高的银行是哪家，答案是四川天府银行。

天府银行的行标是个萌态可掬的熊猫，对于看惯了那些极具抽象风格的银行风格，无疑这个行标看起来更加亲民，同时天府银行还在中国大熊猫保护研究中心都江堰青城山基地认养了两只熊猫，分别名为“天天”和“府府”，让这一行标进一步具象化。

而天府银行也确实是如此考虑，该行的行文化中解释称熊猫是善良友好的象征，有广泛的大众亲和力，该行核心价值观之一“心存善”就是这个体现，打造极具亲和力的特色银行。

不过，这家位于四川下辖地级市南充的城商行，近年来经营压力很大：盈利能力减弱、资产质量风险偏高。

好消息是，天府银行2023年以来有被地方国资看重的意味，地方国资进入后股权占比有提升态势。评级机构给予天府银行主体评级“AA+”的一个重要依据就是该行在资本补充、风险化解等方面获得南充市政府的支持意愿较强。

01

盈利能力弱

在当前经营环境及银行自身压力下，该行盈利能力偏弱。

受资产质量下滑、以物抵债方式化解风险贷款、LPR 下行、减费让利政策导向、存款定期化以及同业竞争加剧等因素综合影响，该行息差收窄，2023年净息差降至0.86%，全年实现净利息收入15.98亿元，同比减少33.70%。

非息收入和大多数银行一样，投资收益大幅增加，此外还有其他业务收入大幅增加，其他业务收入增加的原因是该行成立了抵债资产管理中心，重组盘活抵债资产。

值得注意的是该行抵债资产规模较大。截至2023年末，该行抵债资产余额为210.03亿元，同比增长5.33亿元，在总资产中占比8.62%。2024 年1-11月，该行新增抵债资产9.75亿元，累计处置抵债资产32.70亿元，截至11月末，该行抵债资产余额198.96亿元（含审计口径划分为其他权益工具的股票抵债资产），其中超过两年未处置的抵债资产余额为93亿元。

有人说银行只要有抵债资产，银行的经营问题就不大。但在《全球财说》看来，问题还是挺大的，抵债资产经常出现一物多抵情形，尽管之前银行会有尽调，但道高一尺魔高一丈，真相经常难以查清，同时抵债资产的处置难度也很大，在中资银行抵债资产中房地产居多，当前房地产市场形势下，处置难度更大。

再说回盈利情况，在净利息收入下降前提下，天府银行营业收入也同步下滑，2023年该行实现净营业收入24.60亿元，同比下降18.47%。不过净利润同比增长，2023年该行实现净利润4.26亿元，同比增31.95%。

净利润能实现增长，也无非是减少拨备计提力度和所得税减少来推动，其拨备前利润实质是下降的。天府银行2023年实现拨备前利润6.33亿元，同比减少32.09%。该行2023年的确拨备计提减少，该行计提的信用减值损失及其他资产减值损失合计减少3.26亿元至2.27亿元，所得税方面，2023年该行加大核销力度，确认损失后退回多缴税款，当年所得税转回0.65亿元。综合力量下，实现净利润增长。

不过根据该行2024年前三季度部分数据情况显示，2024年前三季度净利润同比下降。

小银行的资产运营效率通常比较差，天府银行的效率同样不高，该行2024年前三季度成本收入比为72.04%，自2021年以来该数据就在不断上升，显示出该行资产运营压力的加剧状况，经营效率很低。根据2023年数据，尽管该行在极力压缩费用，但由于收入的下降，该数据还是上升。

收入上不去，归根结底还是信贷投放乏力。由于信贷投放较为乏力，为补充信贷规模该行加大转贴现投资，截至2023年末，贴现资产较年初增长36.24亿元至37.06亿元。截至2024年9月末，该行对公贷款余额（含应计利息）1094.53亿元，其中贴现资产余额41.47亿元，较年初增长11.89%。

02

资产质量风险偏高

2024年9月末，天府银行不良贷款余额31.16亿元，不良率2.14%，拨备覆盖率为191.06%。与年初相比不良双降，拨备覆盖率上升。

但该行资产质量下行压力仍然较大。

首先不良率水平仍然偏高，其次从贷款五级分类来看，该行关注类贷款大幅增加，从2023年末的29.34亿元上升至2024年9月末的61.33亿元，增大了未来不良贷款增长的风险。

同时不良的双降也得益于较大的不良贷款处置力度。2023年该行累计处置化解不良贷款（母行口径，下同）32.15亿元，而2024年前三季度该行就累计处置不良贷款43.10亿元，超过了去年全年处置力度。其中现金清收3.34亿元，核销8.85亿元，重组上调9.65亿元，打包批量出售20.92亿元，以资抵债0.34亿元。

评级分析称，该行存量不良贷款以批发零售业、房地产业及建筑业为主，担保方式以抵质押为主，抵押物主要为房产和土地、在建工程，质押物主要为股权及应收账款，在房地产市场低迷行情下，抵质押物处置相对困难。评级分析认为“在经济恢复不及预期的情况下，该行信贷资产存在进一步风险暴露的可能，未来需密切关注该行资产质量变化和风险资产处置化解情况”。

贷款行业投向方面，受地区经济特点和自身定位的影响，天府银行贷款行业分布较为集中。截至2023年末，天府银行贷款主要集中在批发零售业、房地产业、制造业、建筑业和农林牧渔业。

《全球财说》注意到该行前十大贷款客户中，天津润和贸易有限公司为第一大贷款人，企查查显示该公司注册地天津武清，行业为机械设备批发，规模为小型，公司人员2个且都是股东，此外查不到该公司更多的信息，似乎这家就是一家小微民营企业。该公司未能查到更多的关联关系，天津的小微企业在四川贷款且能成为这家银行的第一大贷款客户，理论上推理应该是家有能量的企业。

第二大贷款客户四川万晟明盛工贸有限公司，2023年有被执行人信息，有一家全资子公司严重违法。四川宏凌实业有限公司属于建筑工程类公司，资金可能紧张，有多家银行起诉信息。攀枝花天禄环保科技有限公司看着资质还不错，但穿透后实控人有股权冻结情形。

此外，天府银行在账户管理方面存有漏洞。2月21日，据中国人民银行四川省分行行政处罚信息，四川天府银行成都分行因违反账户管理规定，被罚款350万元。同时，时任成都分行风险管理及法律合规部副总经理刘某在内的6人，因对违反账户管理规定负有直接责任，分别被罚1万元至3万元不等的罚款。

03

国资属性加强

天府银行资本偏紧，尤其是核心一级资本，2023年末该行核心一级资本充足率7.59%，水平偏低。

2023年，南充市政府下属的南充市国有资产投资经营有限责任公司受让该行0.67亿股股份，持股比例为10.00%，成为该行第一大股东。同时，南充市政府在业务拓展、风险化解等方面均对该行提供了支持。资本补充方面，在南充市政府的协调支持下，2023年该行成功引入地方政府专项债资金20亿元用于补充其他一级资本；年末资本充足率升至10.83%。为此该行也具备了国资属性。

而核心一级资本的补充问题在今年年初也得到一定的补充。

2024年8月以来，天府银行积极推进增资扩股相关工作。彼时，该行在增资扩股方案中提及，按照“以国资国企为主、优质民营上市企业为辅和外资为补充”的原则多渠道引入资本，募集资金不超过50亿元，在扣除发行费用后，将全部用于补充该行核心一级资本。截至2024年12月23日，该行按照增资扩股方案募集的资金已全部到位，其中注册资本由10.01亿元增至18.78亿元，同步增加资本公积41.23亿元。

经历此次增资扩股，该行国资属性进一步提升。此次增资扩股事项完成后，蜀道投资集团成为该行的第一大股东，南充市国资企业持有该行的股权比例上升至29.27%。

资料显示，天府银行成立于2001年，前身为南充市商业银行，是由多家城市信用社改制而成。