恒玄科技：2024年净利润4.6亿元同比增长272%

恒玄科技（688608）发布业绩快报，2024年度实现营业收入32.63亿元，同比增长49.94%；归属于母公司所有者的净利润4.6亿元，同比增长271.70%。

点评：公司此前发布了业绩预告，营业收入和归母净利润均落在业绩预告区间，公司业绩符合预期。根据测算，公司2024Q4单季度实现归母净利润为1.71亿元，环比增长21%，公司单季度净利润已经连续三个季度超过亿元，并且公司全年营收、净利润创历史新高。

公司业绩大幅增长主要有两方面的原因：一方面，2024年，可穿戴市场保持快速增长，终端应用不断升级，公司在智能蓝牙耳机、智能手表市场的份额进一步提升，营业收入快速增长；另一方面，由于全年营业收入大幅增长，带来规模效应，其间费用率有所降低，公司盈利能力不断提升。

公司是全球智能音频SoC芯片领域的领先供应商，推出智能音频、智能可穿戴、智能家居、无线连接四大产品矩阵；应用场景端，公司从耳机不断向智能手表/手环、智能眼镜、智能家居、AI眼镜等市场持续发力。

长江证券表示，AI眼镜行业奇点已至。公司在AI眼镜主控芯片上现可提供MCU级SoC，同时正积极布局SoC级方案。在AI眼镜的业务拓展有望成功复制其在耳机、手表/手环市场的成长路径。

根据机构一致盈利预期，预测公司2025/2026年的净利润分别为5.91亿元、8.08亿元，业绩增速分别为26%和36%。最新收盘价381.8元对应的PE分别为77倍和56倍。

晶合集成：2024年净利润5.33亿元同比增长152%

晶合集成（688249）发布业绩快报，2024年度公司实现营业总收入92.49亿元，同比增长27.69%；归属于母公司所有者的净利润5.33亿元，同比增长151.67%。

点评：公司此前发布了业绩预告，营业收入和归母净利润均落在业绩预告区间，公司业绩符合预期。根据测算，公司2024Q4单季度实现归母净利润为2.54亿元，同比增长41%，环比增长176%，同比环比双双大幅增长。

对于公司业绩增长的原因，公司表示：一方面，半导体行业景气度向好，公司积极把握市场机遇，加大市场开拓力度，收入规模持续增长。另一方面，公司整体产能利用率维持高位，单位销货成本下降，综合毛利率预计为25.56%，较上年同期预计增加3.95个百分点。

公司是国内晶圆代工领先企业之一，公司主营12英寸晶圆代工业务，核心产品为显示驱动芯片代工，其LCDDDIC代工全球领先，OLEDDDIC稳步推进，且公司正在进行多元化布局，CIS是重要的拓展方向，工艺平台逐渐成熟。CIS方面，公司与本土CIS厂商思特微深度合作，2024年8月双方联合推出1.8亿像素全画幅CIS芯片，推动全画幅CIS进入发展新阶段。

根据机构一致盈利预期，预测公司2025/2026年的净利润分别为9.34亿元和13.5亿元，最新股价对应的PE分别为52倍、36倍。

思特威：2024年净利润同比增长2651.81%

思特威（688213）发布业绩快报，2024年营业总收入59.69亿元，同比增长108.91%；归属于母公司所有者的净利润3.91亿元，同比增长2,651.81%。

解读：公司净利润和营收落在此前的业绩预告区间，业绩符合预期。公司业绩增长主要原因系在智能手机、智慧安防和汽车电子领域的产品销量上升，收入规模大幅增长，盈利能力改善。

西部证券表示，公司核心研发团队行业经验丰富，技术创新和产品迭代能力强，公司稳坐安防CIS芯片龙头地位，智能手机CIS产品快速增长，汽车电子业务增长势头强劲，随着产品矩阵不断完善以及客户合作的深化，公司在智能手机和汽车电子领域市场份额有望进一步提升。预测公司2025-2026年归母净利润分别为8.04/13.09亿元，最新收盘价对应的PE分别为48倍、30倍。

越声理财  陈增学