（来源：渐近投研）

2021年底AR、VR眼镜概念刚刚出现时，机构和投资者对这一概念趋之若鹜，纷纷视为新一轮科技革命的序幕。我们当时对此的判断是当时的技术并不足以支撑这一概念。

“投资AR和VR眼镜，就像在蒸汽机时代考虑新能源车投资一样超前。”

无论各类研究报告在看多这一概念时，编制了一个多么严密的逻辑，列举了多少翔实的数据，都不能阻挡一个事实：AR、VR眼镜既不好用也不好玩，在肉眼可见的未来，技术也不足以支撑元宇宙的宏大愿景。众多的机构和投资者宁愿花大量的时间去“纸上谈兵”，也没有人愿意亲身使用体验一下。

花里花哨的逻辑和数据，有的时候真不如消费者的亲身体验。

因此2022年OPENAI开启了AIGC时代之后，我们第一时间给大家写了一系列的使用体验测评，并根据我们的使用体验，得出AIGC是所有方向中最有潜力成为牛市主线的结论。

最近包括券商在内的很多投资机构也开始追逐AIGC的热潮，上线了很多关于投资的AI。在交流中也有很多投资者讨论AI是否会颠覆现有的投资体系。

今天我们就结合大家经常问的一些问题，来看一下Deepseek在投资维度上给出的解答，能否超出目前市场上机构的认知水平。由于篇幅所限，虽然我们做了很多提问和分析，但文中仅列举两个问题及对应回答作为说明。

第一个问题是今年1月中旬至今的市场反弹会延续吗？

Deepseek的回答是短期可能面临调整压力，但中期仍有上行空间，整体呈现震荡向上的趋势。理由分别是：①2025年货币政策和财政政策都有所升级，两会前政策预期升级；②经济基本面边际改善，AI、新能源、高端制造等行业的技术突破和政策支持推动了结构性的机会；③A股估值处于全球低位，日均成交额维持在1.5万亿以上。危险点在于：①特朗普政府关税政策悬而未决；②美元走强及美联储降息节奏存在扰动；③技术面存在阻力，科技股估值分化明显；④经济基本面不及预期可能有扰动；⑤当前反弹更多依赖情绪，而非基本面全面改善。

在中期机会上，deepseek建议关注金融、消费等低估值蓝筹，AI、新能源等受益政策的行业以及业绩确定性高的科技龙头，规避短期涨幅过高且缺乏业绩支撑的题材股。

对于这个答案，我们的评价是“全面且普通”。全面是指它从各个不同的维度给出了自己的分析和观点，普通则是因为这个回答并没有特别出彩的地方。在某种程度上，我们甚至可以将这个答案视作券商研报的模板，目前市场上绝大多数的研报都和deepseek的回答重合度极高。

第二个问题是黄金已经接近3000美元，中长期大家都看多，你可以给出明确的短期多空的观点及对应的论据吗？

Deepseek的回答是短期看多的观点包括：①地缘政治风险叠加美国关税政策；②主权债务风险加剧；③美国通胀仍高，宽松周期仍未结束，实际利率下行趋势仍利好黄金；④央行购金和投资需求强劲。短期看空的观点包括：①技术性回调与获利了解压力；②美元走强和美债收益率上行；③高金价抑制实物需求。

它认为短期黄金面临多空博弈，技术面回调风险与基本面支撑并存。建议投资者结合数据发布（如CPI、非农）和事件驱动（地缘冲突、美联储政策）灵活调整仓位，优先采取“回调买入+波段止盈”策略，避免追高。

对于这个答案，我们认为回答的水平超出了市场上很多的投资者，不过大模型其实并没有真正理解这个问题。它回答的过程看着好像很有逻辑，但并没有真正区分出短期和中长期逻辑因素，或者说它并没有实际理解短期和中长期这两个词的区别。

在随后经过了十几个问题的提问后，我们认为Deepseek等大模型暂时还不能【直接】对大家的投资起到帮助。

目前在使用deepseek的过程中，我们发现了以下的问题：

第一，同一个问题，不同的问法以及不同平台的deepseek模型针对同样的问题，每次都会给出不同的答案和逻辑。有的时候这些答案相似度很高，但有的时候这些答案南辕北辙。

比如第一个问题，我们在百度提供的deepseek模型中得到了行情仍会延续结论，在deepseek官网得到了短期有风险的结论。在具体的推荐方向上，每次提问得到的答案都不完全一致。

之所以会出现这种情况，主要是因为Deepseek的回答并不是先理解问题，然后基于逻辑判断得到了自己的答案。它更多是搜集到了公开信息中众多的答案，然后将其按照一种更符合逻辑的方式组合成一种答案。

它在这个过程中起到的是【搜索引擎】+【整理】的作用，而不是【分析数据】+【得出结论】的作用。如果大家问的是“1+1等于几”这种确定性的问题，那么大家可以通过deepseek获得正确的答案，但大家如果问的是“未来市场是涨还是跌”，那么deepseek给出的结论，在某种意义上来说是当下市场的一致性预期……