（来源：南京证券阳光微讯）

阿里巴巴宣布，未来三年将投入超过3800亿元，用于建设云和AI硬件基础设施，总额超过去十年总和。这也创下中国民营企业在云和AI硬件基础设施建设领域有史以来最大规模投资纪录。周一，A股三大指数集体收跌。沪指早盘弱势震荡，午后探底回升。创业板指早盘低开低走，午后逐步拉升。

截至收盘，沪指下跌0.18%，深成指下跌0.08%，创业板指下跌0.67%。沪深两市全天成交额2.08万亿，较上个交易日缩量1121亿。全市场超2700只个股上涨，赚钱效应一般。盘面上看，DeepSeek概念股展开调整，个股涨多跌少。乡村振兴概念逆势走强，华英农业、星光农机和智慧农业等个股涨停；新型城镇化板块午后走高，东珠生态、德才股份和中设股份等个股涨停。申万一级行业中17个行业上涨；14个行业下跌。其中，建筑装饰行业涨幅超过2.0%；通信行业跌幅超过1.0%。热门概念板块中，航空运输、西部大基建和大基建央企等板块涨幅靠前；拼多多合作商、DeepSeek和CRO等板块跌幅靠前。宏观方面，1月CPI同比增长0.5%，较2024年12月上涨0.4个百分点；环比增长0.7%，较2024年12月上涨0.7个百分点。1月PPI同比下跌2.3%，与2024年12月持平；环比增长-0.2%，较2024年12月下降0.1个百分点。1月新增社会融资规模70600亿元，同比多增5866亿元。其同比多增的主要原因为，一是春节错位效应提振新增人民币贷款；二是在财政增量政策持续推出的背景下，政府债券依然是首要支撑项。1月新增人民币贷款51300亿元，同比多增2100亿元。其中，居民端信贷需求边际减少，企业端边际增加，受春节错位扰动影响部门结构形成明显反差。从高频数据来看，消费方面，受益于电影消费持续走高，服务消费维持较高增速。进出口方面，虽然海外数据边际改善，但是港口数据有所走弱，海运运价小幅回升。流动性方面，资金利率持续上行，美元指数震荡下行。策略上，当前市场持续聚焦AI作为主线，短期内成交占比快速提升。在AI产业链各环节持续催化的大背景下，AI产业链或将反复活跃。同时，AI产业链在产业逻辑和政策环境的支撑下，主线地位有望进一步巩固。配置上，投资者或可留意AI+产业链扩散领域，如AI应用、智能穿戴、人形机器人和国产算力等。

南京证券 研究所分析师 李开宇

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