政策红利释放，长线资金成市场“压舱石”
创始人
2025-02-25 06:05:49
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日前，国泰君安证券上海举办2025年春季策略会。在同期的银行分论坛中，政策引导下的长期资金入市成为热议焦点。

国家发展改革委宏观经济研究院决策咨询部主任孙学工指出，自应对2008年国际金融危机后，2025年再次实施双扩张的财政货币政策，既是适应性也具前瞻性，在不确定性显著增大的背景下为宏观经济提供稳定锚。更加积极的财政政策将显著扩大政府支出，为投资消费增长提供重要支撑，配合体制改革和政策优化调动和释放地方积极性，改善政策实施效率。适度宽松的货币政策赋予央行更大的自由度综合运用总量和结构性货币政策工具，提供与增长和价格目标相一致的流动性，进一步完善货币政策框架，提高政策针对性有效性，探索拓展中央银行宏观审慎与金融稳定功能，防范和化解重大风险。

国泰君安证券研究所认为，当前的低息差环境是多种因素造成的，包括社融需求、货币/财政政策和机构行为等。当前债市已经充分定价了社融需求波动和货币政策的利好预期。故从目前的经济增速和社融回暖态势看，后续货币政策或保持相对稳健，宽松幅度或不会超预期，利率中枢下行在短期内较难发生。在此环境下，一方面债市投资者可考虑波段操作增厚收益，或逐步增加中性策略的占比，另一方面可考虑在大类资产配置或固收+上博取更多的超额。

国泰君安证券机构客户部银行团队阐述了银行理财资金入市的路径、核心关键点以及对各入市途径的观点分析，认为理财子首选投资公募基金以及选择公、私募作为投顾，会成为其长期资金入市的主要路径。国泰君安将围绕账户业务、投研服务、资产配置、稀缺资产供给、产品创设与交易等业务，对银行理财资金入市提供全方位服务。

校对：王朝全

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