（来源：南京证券阳光微讯）

2月23日，深圳市政府新闻办召开“打造最好科技创新生态和人才发展环境”主题新闻发布会。市人工智能产业办主任林毅在会上表示，深圳在人工智能和机器人领域基础雄厚、未来可期。下一步，我们将在政策、场景、创新、机器人四个方面持续发力。加紧兑现政策“大礼包”，向企业发放最高60%、最高1000万元的“训力券”补贴，以及模型券、语料券、场景补贴等，今年市区将多渠道筹集45亿元政策资金，3月起接受企业申报，欢迎广大企业关注。

上周市场总体呈现震荡上行走势，沪指波动相对较小，成长占比更大的深成指和创业板指上涨动能占优，两市均在后三个交易日走出三连阳，情绪面保持活跃。虽然市场震荡走高但分化比较明显，成长板块结构占优，机器人概念表现最强，周五在阿里季报超预期刺激下国产算力也获得催化。成长风格保持强势，但由于资金面的过度集中导致其他风格相对萎靡，价值、红利板块对指数上行形成一定拖累。盘面上，申万一级行业涨跌参半，成长风格一枝独秀，其余风格表现相对逊色。通信、机械、电子、汽车板块涨幅居前，均为热门概念相关方向，随着机器人概念从特斯拉产业链向国内产业链扩散以及阿里季报超预期带动国内算力板块走强，TMT及机械、汽车等方向有望继续维持较高景气度；跌幅榜看，煤炭、传媒、房地产板块跌幅居前，此外有色、石油石化、商贸零售等消费周期板块也都表现不佳。煤炭板块主要受价格回落影响，暖冬致使煤价承压，后续冬季过去煤价压力或继续增大；传媒板块回落主要是院线股兑现影响，光线传媒持续大涨后上周跌近20%，其他标的也多数回落。技术面看，沪指在3350点为中枢的位置震荡两周左右后上周五中阳线走出阶段突破走势，均线呈多头排列，短期或保持上行动能，可以先看上方3400点附近压力情况；创业板方面，指数走势强于大盘，1月下旬以来涨势稳定，目前沿5日线拾阶而上，且已顺利迈过筹码峰，后续或继续带量上冲直至高量见顶，短期需要关注指数出现放量滞涨的情况，可能是阶段顶部出现的信号。后市来看，上周总书记在京出席民营企业座谈会并发表重要讲话，会议表达管理层对民营经济的重视，与会企业家较之18年更加偏向当前热门行业，尤其是互联网、人形机器人等方向，国家对于新兴科技产业的重视不言而喻，AI、机器人等方向民企表现较之国企更加突出，会议对于短期的相关板块也有一定催化作用，但中长期仍需看具体政策的情况。时下市场情绪面保持活跃，港股的走高带动A股估值容忍度上行，不过也需注意到高位题材股交易拥挤度的持续抬升，兑现风险不可忽视。虽然成长风格尤其是AI及机器人相关板块是未来重要发展方向，大概率也是贯穿全年的重要主线，但交易侧的短期抱团行为会增加板块的波动。策略上，热门题材板块交易拥挤度持续抬升，可适度止盈高位标的向低位板块转移；顺周期板块近期逐步显示一定的抗跌性，两会临近消费、地产板块政策面预期保持积极，市场风格轮动时或出现补涨的情况，2月末至3月两会前板块亦有可能出现资金“抢跑”，可以逢低配置低位优质龙头白马；红利风格依然可以作为底仓参与配置，目前红利板块股息率仍远高于无风险收益率，只不过中小盘较强的赚钱效应让利差收益吸引力下降，后续若中小盘出现兑现情况资金流入红利板块的意愿或大幅提升，可以关注电力、高速等基建方向。

南京证券 研究所 姜凌波

执业证书号：S0620522070003

法律声明

本报告是基于南京证券股份有限公司（以下简称“本公司”）认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司或其关联机构在法律许可的情况下可能持有或交易本报告中提到的上市公司所发行的证券或投资标的，还可能为或争取为这些公司提供投资银行或财务顾问服务。客户应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突。本公司在知晓范围内履行披露义务。客户可向本公司索取有关披露资料，邮箱：services@vip.njzq.com.cn。