创业板涨跌改为20%后，被打压了四年的小盘股情绪突然被点燃，迎来了一波又一波的跌停。但在基本面没有明显变化的前提下，“低价股”的炒作就要熄火了。 　　

　　9月10日，创业板老股恐慌性踩踏达到顶峰。全天约有50只个股涨停在20%左右，只有一只安公科技(300370。SZ)前一个交易日，前一个交易日为零。 　　

　　反映在持仓盈亏水平上，安公科技投资者仅两个交易日就经历了近36%的回撤或浮亏。如此高的杀跌效率，在a股市场是罕见的。 　　

　　9月9日，天山生物(300313。SZ)等三家创业板龙头集体停牌。以此为界，创业板的走势突然发生了变化。 　　

　　天山生物停牌当天，创业板开始下跌，直到9月10日定格的股票再次下跌，上演的下跌达到高潮。 　　

　　至此，持续半个月左右的“低价股”狂欢正式结束。 　　

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　　#“低价股”炒作 　　

　　虽然被称为“低价股”，但并不局限于股价低，还具有市值低、集中于创业板的特点。 　　

　　在8月下旬以来的上涨过程中，天山生物是无可争议的领头羊。 　　

　　公司每日限行最早从8月19日开始。在其崛起初期，市场各方一度处于迷茫状态，甚至为公司寻找牛肉涨价等基本面支撑。 　　

　　直到深交所公布了近期上涨期间投资者交易占比，市场才猛然醒悟，无非是二级市场低价低市值股票的炒作。 　　

　　有一个重要的背景，那就是沪深两市在8月中旬未能触及7月高点、流动性边际减弱后，原有的非银行、消费和周期性行业失去了持续估值修复的基础，所以包括热钱在内的市场资金分别把火力集中在了低价股上。 　　

　　8月24日，创业板注册制开启，创业板老股涨跌从10%上升到20%。随后，二级市场扩大了对创业板的炒作，其他老创业板股票也在此期间陆续启动。 　　

　　8月25日，河南钻石(300064。sz)有每日限额；8月28日，“总领”天山生物首次停站，同日，天海防务(300008。sz)有每日限额；8月31日，银邦股份有限公司(300337。sz)有日线跌停，股价启动。9月2日，天山生物复牌，继续跌停。同日，长方集团(300301。sz)启动。 　　

　　上述五家公司是8月下旬以来成长型企业市场榜单的前五家公司，其股价走势是二级市场最重要的指标。 　　

　　在天山生物等龙头股的示范下，创业板炒作的氛围正在迅速升温。 　　

　　剔除年内上市的新股，8月20日至31日创业板股票平均增长率为6.34%，9月1日至8日为9.7%，同期a股整体平均增长率为0.87%。创业板股票表现出非常明显的加速增长特征。 　　

　　进一步对比数据显示，市值小、股价低的创业板股票成为基金炒作的绝对焦点。 　　

　　据统计，以8月20日为节点，8月20日至9月8日，股价低于3元的16只股票平均涨幅为84.6%。从市值来看，上述期间，市值低于20亿元的创业板股票平均增长率为28.33%。 　　

　　两个维度的统计数据都明显高于同期创业板股票17.3%的增速。 　　

　　需要指出的是，同样是3元以下的低价股，并没有经历过创业板在深市主板、沪市主板乃至中小板等小盘股的热炒。 　　

　　上述统计期内，沪深两市主板和中小板股价均低于3元，平均涨幅仅为1.83%、0.78%和3.98%。 　　

　　统计数据还显示，8月20日至9月8日期间，创业板股票在a股榜单中获得前38名。 　　

　　这显然不是夸大其词 　　

　　给出悬浮的依据，又略有不同。 　　

　　长方集团停牌原因为《深圳证券交易所创业板股票上市规则（2020年修订）》 8.1.2条。“上市公司股票交易出现严重异常波动，经公司核实，不存在应披露而未披露的重大事项，且无法合理解释异常波动原因的，本所可以向市场公告，提示股票交易风险，并酌情实施特别停牌。” 　　

　　裕光钻石援引《深圳证券交易所创业板交易特别规定》第4.3条称，“第4.2条规定的同方向异常波动(连续三个交易日日收盘价格偏离累计达到30%)在连续10个交易日内发生3次”，公司因核查暂停交易。 　　

　　相比之下，天山生物已第二次被暂停核查。三大“龙头大哥”暂停支票后，创业板上的炒作迅速降温，直到9月10日变成50股涨停。 　　

　　数据级别的变化是最直观的。 　　

　　9月8日，创业板顶部有24只涨停个股，但没有涨停个股，跌幅最大的是迦南智能(300880。sz)； 　　

　　9月9日，鼎革日涨停个股减少至12只，鼎革日涨停个股仅为安工科技一只。 　　

　　9月10日，顶格日限股进一步缩减至3只，顶格日限股迅速扩大至50只。 　　

至此，延续了半个月左右的创业板狂欢行情阶段性告终。

当复盘本轮行情时又会发现，是受到了流动性、板块轮动、创业板涨跌幅调整等多重客观因素的影响，最终致使炒作逻辑不断得到强化，甚至出现“消灭低价股”的戏谑说法。

而在部分市场一线参与方看来，天山生物等龙头股的停牌必要性值得商榷，市场的问题终究是要交由市场自己解决。

“不管脱离基本面与否，当股价连续上涨时，市场会自发进行调节，如长方集团连续飙升后，公司5%以上股东便开始了减持。看到这个信号后，推涨资金又会如何应对？”一位不便具名的私募机构总经理评价称。

（作者：董鹏 编辑：林虹）

（责任编辑：周湘杰）