• 本周REITs市场横盘震荡，产业园、仓储板块继续领跌。9月14日（下周一）将迎来指数成份券调整，新上市满3个月且日均成交金额超过500万元的隧道股份高速调入可能性高，本周上涨2.59%（最新市值规模53亿元）；过去一年日均成交金额超过500万元的非成份券中，中关村、易商仓储调入概率较高，本周分别下跌6.79%、4.51%；湖北科投光谷、金茂消费、宁波交投、华电清洁能源、越秀高速、山东高速、深圳安居、盐田港调出概率较高。一级市场方面，本周新申报2只基础设施REITs，底层资产分别为上实城开保租房和晶澳光伏发电项目；新申报1只商业不动产REITs——华夏中海商业不动产REIT，拟募集15.34亿元，底层为广东佛山千灯湖环宇城（购物中心），2027年预测分派率4.69%；中建租赁住房REIT定价2.735元/份，溢价率6%，有效认购倍数86.67倍，基础设施REITs打新情绪依旧火热。

• 一级市场：截至2026/9/11，2026年以来已成功发行14单（4月发行3单，5月发行5单，6月发行1单，7月发行4单，9月发行1单）；发行规模441.8亿元，同比增长31.3%。本周共6单首发REITs取得新进展：国泰海通上实租赁住房REIT已申报、华安晶澳科技新能源REIT已申报，华夏中海商业不动产REIT已申报并受理；山证晋中公投瑞阳供热REIT募集结束，国泰海通中建租赁住房REIT已询价并定价，中金开元旅业商业不动产REIT已反馈。本周共1单扩募REITs取得新进展：嘉实京东仓储基础设施REIT已问询。

• 行情回顾：本周中证REITs全收益指数（932047.CSI）收于937.11点，跌幅0.39%，跑赢沪深300 0.44个百分点、跑赢中证红利0.81个百分点。中证REITs全收益年初至今跌幅7.20%，跑输沪深300 4.61个百分点、跑输中证红利8.59个百分点。分项目属性来看，本周产权类REITs下跌0.98%，特许经营权类REITs下跌0.09%。分资产类型来看，环保水务（+0.58%）、保障房（+0.52%）、交通（+0.10%）、能源（-0.48%）板块表现占优。分个券来看，本周共27只上涨、62只下跌，其中，东方红隧道股份高速公路REIT（+2.59%）、嘉实中国电建清洁能源REIT（+1.88%）、易方达深高速REIT（+1.76%）位列前三，建信中关村产业园REIT（-6.79%）、易方达广州开发区高新产业园REIT（-6.44%）、中金湖北科投光谷REIT（-5.11%）位列末三。

• 流动性：流动性方面，产权类/特许经营权类 REITs 本周日均换手率 0.36%/0.22%，较上周-4.97/+4.82BP，周内成交量4.63/0.86亿份，周环比-11.30%/+28.71%。商业不动产板块活跃度最高。

• 估值：从中债估值收益率来看，产权类/特许经营权类REITs分别为4.88%/5.53%，园区（7.00%）、仓储物流（6.58%）、交通（6.54%）板块位列前三。

• 风险提示：底层资产基本面不及预期，公募REITs相关政策变动风险，市场价格波动风险。

正文

1. 一级市场：共6单首发REITs取得新进展

2. 二级市场：板块表现分化

2.1 行情回顾：中证REITs全收益指数跌幅0.39%

2.2 流动性：产权换手率下降、特许经营权均下降上升

2.3 估值：保障房板块估值较高

3. 本周要闻和重要公告

4. 风险提示

（1）底层资产基本面不及预期；

（2）公募REITs相关支持政策变动风险；

（3）市场价格波动风险。